Во всех сегментах мирового финансового рынка снова приближается очередной час «Х» — время заседаний ФРС США и ЕЦБ по процентным ставкам. «Минфин» выяснил, как они отразятся на курсе и ценах на золото.
26 января 2023, 7:32
Читати українською
Скачки курса евро и лихорадка по золоту: что сулят заседания ФРС и ЕЦБ
Высокая инфляция захлестнула практически весь мир и единого рецепта выхода из ситуации нет ни у кого. Учитывая, что последние снижения показателей инфляции в США и в Евросоюзе имеют разные экономические причины, настроения у руководителей регуляторов по ту и эту сторону океана абсолютно разные.
При этом, угроза мировой рецессии пугает всех. И в этой ситуации пальма первенства по влиянию решений регуляторов на мировую экономику явно за Федрезервом.
Что думает Федрезерв
В мягком охлаждении показателей экономической активности Штатов, что повлечет за собой постепенное снижение инфляции до комфортного для всех ориентира в 2%, заинтересованы не только сами американцы, а практически и весь мир.
Напомню, что в настоящее время в Штатах процентная ставка составляет 4,5% годовых, а в Европе ключевая ставка гораздо ниже — всего 2,5% годовых.
Говорить о завершении эпохи повышения ставок еще явно рано, но уже понятно, что агрессивный этап их роста в США сразу по 0,75% на каждом заседании Федрезерва уже позади.
Рост процентных ставок имеет временной лаг по влиянию на основные показатели американской экономики и на этом заседании аналитики ждут от ФРС повышения ставки максимум на 0,25−0,5% годовых.
То есть, лишь до 4,75%-5% годовых, хотя еще не так давно звучали предположения и о целях в 5,5%-7% годовых до конца второго — третьего квартала 2023 года с более агрессивными уровнями поднятия ставок.
Подобный сценарий очень нравился инвесторам и спекулянтам, делающим ставку на дальнейший быстрый рост привлекательности активов в долларе.
Но судя по всему,«сильный» доллар уже опасен для американской экономики и есть много мировых экономических групп влияния, заинтересованных в его частичном ослаблении.
Какие планы у ЕЦБ
Гораздо сложнее с перспективами роста экономики в ЕС. Фактически основную роль в снижении показателей инфляции играет сугубо погодный и политический фактор.
Теплая зима в сочетании с завершением переориентации «локомотивов» Европы — Германии и Франции — с российского на американский газ, позволили существенно снизить энергетическую составляющую в европейской инфляции, хотя и еще не до конца.
В итоге, для закрепления успеха в снижении цен именно на фундаментальном уровне ЕЦБ пока еще должен проводить достаточно агрессивную политику в поднятии ставок, то есть постепенно «догонять» и приближаться к американскому уровню.
И это приведет к повышению ставок Европейского центрального банка еще как минимум на 0,25%-0,5% годовых дважды, а то и трижды. То есть к цели в 3,25%-4% годовых уже в этом полугодии.
Планы ЕЦБ по повышению ставок становятся все более интересным для спекулянтов и крупных инвесторов. При этом, чиновники ЕЦБ, обычно очень осторожные, все чаще говорят о достаточно мягком сценарии погашения инфляции в Европе без тяжких последствий в виде рецессии, что также успокаивает игроков на мировых финансовых рынках.
Что будет с курсом евро и ценами на золото
Заседание Федрезерва состоится первого февраля, а уже на следующий день встречу проведет ЕЦБ. Времени между заседаниями регуляторов практически не будет. А это значит, что на радость спекулянтам валютный и фондовый рынки, а также золото снова попадут в период высокой турбулентности.
Валютные риски, взлеты и падения фондового рынка, опасения инвесторов по скорому сворачиванию политики роста ставок Федрезервом, снова делают привлекательными вложения в золото и подстегивают на него цены.
По моим расчетам золото в ближайшее время будет находиться в коридоре от $1870 до $1965, а наибольшие колебания котировок золота будут наблюдаться в период с 30 января по 3-е февраля.
По моему прогнозу, первого февраля ФРС США на своем заседании повысит процентную ставку только на 0,25% годовых с целью дальнейшего наблюдения за поведением американской экономики. При этом, риторика чиновников Федрезерва будет в формате «посмотрим, что будет ближе к весне и в случае необходимости — снова поднимем ее еще на 0,5% годовых на следующем заседании».
А вот обычно более консервативный и осторожный ЕЦБ в этот раз может удивить и 2-го февраля сразу поднять ключевую ставку на 0,5% годовых, тем самым сократив разрыв со процентной ставкой Федрезерва до 1,75% годовых (сейчас, по факту этот разрыв составляет 2%).
Если этот сценарий сработает в полном объеме, это приведет на первом этапе к дальнейшему постепенному укреплению позиций евровалюты до коридора по паре евро/доллар от 1,075 до 1,098 в ближайшие 2−3 недели. Но затем быстрое укрепление евро начнет уже бумерангом «бить» по европейским производителям и нас ждет очередной период коррекции с боковым трендом в пределах коридора от 1,07 до 1,09 доллара за евро.
Что будет с курсом в Украине
На украинском валютном рынке такая ситуация отразится немедленно. На межбанке при условии сохранения коридора Нацбанка по безналичному доллару 36,5686 — 36,9343 гривны, коридор по безналичному евро будет в пределах от 39,31 до 40,55 гривен. А затем наступит время определенной стабилизации котировок евро в период коррекции и бокового тренда на международных рынках в пределах коридора от 39,12 до 40,26 гривен.
Сложнее будет с наличным рынком, где в силу меньшего числа ограничений Нацбанка и отсутствием удерживаемого коридора по доллару, владельцы обменников предпочтут переложить все свои валютные риски на рядового потребителя.
Финансисты не только расширят спред в период наибольшей волатильности от 20−25 копеек до 1 гривны по доллару и от 25−30 копеек до 1,20 гривны по евро, но и попытаются периодически поиграть «на повышение» при продаже евровалюты.
Особенно в случае, если население поддастся некоторому ажиотажу по евро при сильных его колебаниях в течение очень напряженного на международном валютном рынке конца января-начала февраля этого года.
В этом случае, на наличном рынке в данный период курс доллара в банках будет в пределах коридора покупок и продаж от 39,70 гривен до 41,10 гривен, а по евро разброс ценников составит от 42,20 до 44,25 гривен.
Обменники финкомпаний будут работать в традиционно более узком коридоре, чем банки. Но тоже не преминут заработать, работая в следующем коридоре: доллар в пределах от 40 гривен до 41 гривен и евро от 42,80 до 44,05 гривен.
Рядовому украинцу стоит быть готовым к существенным скачкам ценников евро в наших обменниках как минимум до конца января — начала первой декады февраля этого года.
Автор:
Комментарии - 6