Прогноз курса: почем можно будет купить доллар и евро в октябре

Почему проседает евро

Аналитики называют несколько причин происходящего. Самые важные — это высокий уровень инфляции в ЕС на фоне возможного серьезного проседания темпов роста ВВП из-за стремительно дорожающих энергоносителей.

Ни одна страна Европы сейчас не может похвастаться устойчивой позитивной экономической динамикой, а угрозы веерных отключений электричества и тотальное ограничение потребления газа этой зимой не добавляют оптимизма по перспективам евро.

В США ситуация с инфляцией тоже не особо радует, но наличие собственных энергоресурсов и, главное, их стратегических запасов на фоне емкого и пока платежеспособного внутреннего рынка — главный плюс для доллара. Если к этому добавить более динамичное повышение Федрезервом процентных ставок, по сравнению с вечно сомневающимся и нерешительным ЕЦБ, становится понятно, почему доллар для инвесторов пока вне конкуренции.

Читайте также: Доллар подскочил до 20-летнего максимума, фунт на грани, а юань обвалился: что происходит с рынком валют

У Евросоюза достаточно проблем и помимо уже озвученных: война России против Украины у границ, поведение Венгрии, которая вносит раскол в единство позиций по санкциям против РФ, возможный приход пророссийски настроенных партий к власти в Италии. Все это вынуждает руководство ЕС и тот же ЕЦБ периодически корректировать свои действия с учетом всех этих факторов. Иногда в ущерб интересам отдельных стран Евросоюза, что, опять же, в целом работает против евровалюты.

Динамика курса евро (EUR) к доллару США (USD)*

* По состоянию на 16:30 28.09.2022

Ошибки в стратегии энергобезопасности и слишком сильная зависимость от российских поставок — слишком дорого обходятся Европе. Ее экономика только-только стала восстанавливаться после пандемии и получила новый удар, теперь связанный с войной в Украине.

Динамика ВВП еврозоны (% к предыдущему кварталу на основе сезонно скорректированных данных)

По данным Всемирного банка

По данным Всемирного банка, ВВП Евросоюза в 2021 году вырос до $17 089 млрд в эквиваленте, или на 5,4%. В этом году показатели будут куда скромнее — по прогнозу ВБ, экономика еврозоны вырастет лишь на 2,5%.

В итоге, часть евроскептиков снова заговорила о перспективах проседания евро до уровней около 0,95 доллара в ближайшее время. Кроме политических факторов, поведение евро во многом определит ближайшее заседание ЦБ по денежно-кредитной политике, которое намечено на 27 октября.

От регулятора ожидают повышения процентных ставок, как минимум, на 0,5% годовых. Если решение будет отличаться от заложенного основной частью игроков в свои прогнозы, финансовый мир ждут новые валютные ралли по паре евро/доллар.

Напомню, сейчас действуют следующие ключевые ставки ЕЦБ: процентная ставка по основным операциям рефинансирования — 1,25% годовых, процентные ставки по линии предельного кредитования — 1,50% годовых, ставка по депозитной линии — 0,75% годовых.

По сравнению с ними, уже действующие на момент написания статьи ставки ФРС США находятся в диапазоне 3,0% — 3,25% годовых с перспективой скорого достижения 4% годовых и выше. То есть они для инвесторов выглядят куда привлекательнее и более прогнозируемо, чем европейские. Именно это обеспечивает переток капиталов с рынка драгметаллов, частично с фондового рынка и рынка криптовалют в американскую валюту и в активы, номинированные в долларе.

После последнего повышения ставки Федрезервом на очередные 0,75% годовых — вызов ЕЦБ брошен. И чиновникам Европейского центрального банка сейчас придется решать вопрос — принимать его, то есть участвовать в гонке процентных ставок и повышать свои ставки значительно выше ожидаемых 0,5% годовых на заседании в конце октября, или плыть в уже обозначенном фарватере роста ставки всего на 0,5% и тем самым смириться с дальнейшим падением евро на мировых рынках.

Прогноз по паре евро/доллар

ЕЦБ пока не решится поднять ставку выше, чем на 0,5% годовых, скорее всего, по результатам ближайшего заседания процентная ставка по основным операциям рефинансирования вырастет до 1,75% годовых, процентные ставки по линии предельного кредитования — до 2,00% годовых, ставка по депозитной линии — до 1,25% годовых.

Читайте также: За один день 2500 клиентов Приватбанка купили $2,5 млн с размещением на депозиты

Тем более, что причины нынешней инфляции в Европе объясняются уже не столько политикой количественного смягчения, сколько скачком цен на энергоносители. Цены на нефть и газ исключительно монетарными инструментами остановить невозможно — нужно подключать, как минимум, фискальные стимулы. А их, кстати, опять же более продуктивно в последнее время применяют американцы, благодаря чему в Штатах уже удалось снизить внутренние цены на бензин.

Правда, в США может сработать другая мина замедленного действия — ипотечный рынок, который остывает при систематическом повышении ставок ФРС и грозит обвалом цен. Но это не всегда опасно и близко для внешних инвесторов. А таких, если смотреть на то, кто держит и покупает американский долг, большинство. Если отбросить политические продажи американских бумаг Китаем и Россией (до наложения санкций из-за войны в Украине), то мир продолжает верить в американскую экономику, чего не всегда можно сказать об отношении к бумагам стран Евросоюза.

Если ЕЦБ повысит ставку только на 0,5% годовых в конце октября и при сохранении всех других факторов влияния на текущем уровне, доллар продолжит оставаться фаворитом для инвесторов. В этом случае коридор по паре евро/доллар с небольшими отклонениями в моменты опубликования важных экономических показателей в ЕС и США будет находиться в пределах коридора 0,95−1,00 доллара за евро.

Что это значит для Украины и наших потребителей

Повышение ставок Федрезерва и ЕЦБ увеличивает стоимость заимствований для нашей страны. Колебания пары евро/доллар будут автоматически отражаться и на курсе евро относительно гривны. Но для чиновников Нацбанка в этой ситуации принципиален курс доллара на межбанке и наличном рынке, евро будет просто котироваться с оглядкой на два фактора: курс пары доллар/гривна и соотношения пары евро/доллар на текущий момент.

По моим прогнозам, Нацбанк до середины-конца октября этого года попытается все же удержать коридор по доллару на межбанке в пределах 36,5686−36,9343 гривен. Правда, за счет активной еженедельной траты резервов по $300−750 млн для проведения интервенций по закрытию дефицита валюты на торгах. В этом случае, безналичный евро на торгах будет котироваться в пределах коридора 34,7401- 36,9343 гривны.

Интереснее будет с наличным курсом. Он по факту является менее зарегулированным, чем межбанк, и на нем постепенная девальвация гривны продолжится. Как следствие, будет расти разрыв между безналом и налом по доллару и евро.

Курс наличного доллара к середине-концу октября, по моему прогнозу, будет находиться в пределах широкого коридора от 41 до 45 гривен. Причем, в банках этот коридор котировок покупки и продажи доллара будет традиционно шире, чем в обменниках финкомпаний. То есть разрыв между курсом продажи доллара на торгах и ценником его продажи в обменках составит до 8 гривен.

Именно при таких уровнях расхождения котировок нала и безнала Нацбанк уже был близок к пересмотру курсового якоря в прошлый раз с 29,25 до 36,57 гривен. Та же проблема возникнет у него и в этот раз. Но НБУ ориентируется при подобных решениях по пересмотру официального курса на поведение только курса доллара. Поэтому по евро размер расхождения между межбанком и наличным рынками не особо будет волновать регулятора при любых колебаниях евровалюты.

Если взять за основу прогноз коридора на середину-конец октября по доллару в обменках в пределах коридора 41−45 гривен, то ценники наличной евровалюты в этот период будут находиться в пределах котировок покупок и продаж от 38,95 до 45 гривен.

В условиях значительной волатильности пары евро/доллар, особенно в период перед оглашением нового решения ЕЦБ по процентной ставке в конце октября, евро останется главным инструментом для спекуляций как на внешних, так и на украинском валютном рынках.

Автор:

Аналитик Алексей Козырев

Пишет на темы: Валюта, ценные бумаги, инвестиционные проекты, кредитование, международные валютный и фондовый рынки, финансовые стартапы