2 июля 2021, 14:27 Читати українською

Почему доллар падает, когда все растет в цене, и наоборот

Многие читатели, скорее всего, заметили, что доллар США чаще всего растет, когда финансовые рынки падают, и почти всегда растет, когда в экономике случаются проблемы. Такая закономерность возможно многих удивляет, но она имеет свое объяснение.

Мировое богатство и доля кеша

На сегодняшний день в мире есть очень много разных активов и их общая стоимость огромна. Мировой долг, по разным оценкам, составляет от 200 до 300 трлн. в долларовом эквиваленте. В частности, по оценке вашингтонского Института международных финансов (IIF), в 2020 году размер общего мирового долга достиг суммы, эквивалентной 281 трлн. долларов.

Фондовые рынки мира стоят сейчас около $100 трлн. К этому можно добавить и другие активы в виде стоимости компаний и бизнесов, не торгуемых на бирже, недвижимости и прочего имущества. Общая сумма всего капитала в мире будет явно превышать эквивалент $500 трлн. И весь этот капитал кому-то принадлежит и является чьими-то накоплениями и собственностью.

Люди и организации владеют разными активами, в основном в их структуре деньги в чистом виде занимают не очень большую долю. Человек может владеть имуществом и активами, скажем, на $500 тыс, но на его банковском счету и в виде кеша может быть только $5 тыс, то есть всего 1% от его активов. Такая пропорция нормы накоплений денег является вполне нормальной и адекватной и для человека, и для всего мира.

Читайте также: Что делать, если акции начали дешеветь: три действенных стратегии

Как и почему растет спрос на деньги

Но когда случается кризис и в экономике начинаются проблемы, люди начинают продавать свои активы, из-за чего цена на них начинает падать. И вот представьте, если из всех активов общей стоимостью $500 трлн., допустим, 10% будет выставлено на продажу. В этом случае для продажи активов на $50 трлн. в мире банально не хватит свободных денег. Ведь любая операция купли- продажи — это обмен товара, актива, или чего-либо еще на деньги. То есть, продавая товар, вы по факту покупаете деньги.

Чем больше люди продают, тем больше они создают спрос на деньги и дефицит денег. И наоборот, чем больше люди покупают, тем меньше становится дефицит денег, растет их избыток. Потому что меняется запрос общества на количественную долю денег в величине совокупного капитала. Ведь доля денег в величине всех активов может быть разная — и 1%, и 2%.

Конечно же, в мире никто не продает одномоментно сразу 10% всего, что существует в мире, но даже 1% от $500 трлн. — это уже $5 трлн. Колебание величины нормы накоплений во всем мире на 1% потенциально может изменить общий спрос на деньги на эти $5 трлн.

В кризис люди увеличивают свои продажи различных активов и взамен берут деньги, норма резервирования и накоплений в деньгах начинает расти, а количество денег в обороте начинает резко сокращаться. Чем активнее люди продают активы, тем быстрее растет дефицит денег.

Потому что деньги — это мерило всего. Но, конечно же, в норме накоплений доля денег в чистом виде не прыгает на 1% в течение короткого времени. В реальной жизни речь идет о гораздо меньших величинах в процентном соотношении. Но спрос на деньги, как и на любой товар, всегда меняется. И доля денег в общем уровне капитала также меняется.

Читайте также: Объем кеша в еврозоне увеличился на 11% и составляет почти 1,4 триллиона евро

Предложение денег

Центральные банки регулируют стоимость и величину предложения денег, а не спрос на деньги! И в идеале любой центробанк должен стремиться к сохранению баланса спроса и предложения на денежном рынке. Регулятор должен увеличивать предложение денег по мере роста спроса и наоборот — он должен сокращать предложение денег если спрос на них падает.

Спрос на деньги зависит от рынка в виде поведения людей во всем мире. Зависит от того, копят ли они кеш или нет, продают или покупают активы.

Читайте также: Почему украинцы выходят в кеш

Доллар

Поэтому в кризисный период деньги обычно растут в цене, но в этом правиле есть и исключение. Валюты развивающихся стран часто ведут себя не как деньги, потому что их начинают продавать так же, как товар и прочие активы. А в роли денег выступают надежные резервные валюты. В первую очередь доллар США, потому что именно он является главной, самой ликвидной резервной валютой. Грубо говоря, половина всех счетов в мире, как банковских, так и брокерских открыты в долларе США, а потому продажа активов и выход в кеш создает спрос в первую очередь именно на доллар.

Отчасти этим объясняется то, что доллар США в текущий момент не упал кардинально в цене из-за того, что ФРС за два последних года нарастила свой баланс с $4 до $8 трлн.

При линейной логике, если за базу для оценки брать сам баланс ФРС и денежные агрегаты (денежную массу и денежную базу), то доллар должен был упасть в полтора или два раза. Но суть в том, что базой для доллара является весь уровень мирового капитала в объеме более $500 трлн. А на этом фоне ничего кардинального в росте баланса ФРС на $4 трлн. нет. Это менее 1% всех денег мира, а точнее сказать, от всего капитала мира. Ведь все эти $500 трлн. капитала в каком-то роде являются деньгами.

Избыток доллара ведет к тому, что люди начинают активно все покупать, что ведет к росту цен на активы, а этот рост ведет к росту инфляционного давления и снижению стоимости доллара. Но эта формула имеет свою специфику, поскольку доллар США не падает в цене как товар, а падает в цене из-за роста цены на все остальное. Так же и наоборот — доллар растет в цене, когда все остальное падает в цене.

Читайте также: 10 приложений, которые помогут разбогатеть

Комментарии - 7

+
+10
dsn
dsn
2 июля 2021, 20:31
#
Деньги или начинают заканчиваться, или заканчивают начинаться.
И всё же существует множество вещей находящихся во владении людей, которые стоят столько, что такое количество денег никогда не напечатают, например, наша планета (по оценкам некоторых несколько квадриллионов долларов). Но поскольку спрос несоизмеримо маленький, то и цена земли пока что по акции.
+
+55
Игорь Коляда
Игорь Коляда
2 июля 2021, 21:10
#
Центральные банки регулируют стоимость и величину предложения денег, а не спрос на деньги! И в идеале любой центробанк должен стремиться к сохранению баланса спроса и предложения на денежном рынке. Регулятор должен увеличивать предложение денег по мере роста спроса и наоборот — он должен сокращать предложение денег если спрос на них падает.

Это какой-то экономический треш.
Такое впечатление, что о законе денежного обращения автор не слышал и с уравнением Фишера не знаком.
Регулятор если и должен увеличивать предложение денег, то только по мере роста ТОВАРНОЙ массы.
Регулятор должен регулировать спрос на деньги не увеличением предложения денег, а ОБРАЩЕНИЕМ денег и его скоростью.
Жадность людская, как и глупость — бесконечны, поэтому как нельзя огонь затушить бензином, так и нельзя удовлетворить спрос на деньги увеличением предложения.
+
+96
FedorovM
FedorovM
3 июля 2021, 15:55
#
Расскажите простым языком понятным для всех все это и коротко — и про репо и про влияние ставок итп. будем рады услшыть.
+
+25
Игорь Коляда
Игорь Коляда
5 июля 2021, 19:45
#
Я рассказываю в своём блоге что могу и на что хватает времени.
+
0
alexlit
alexlit
4 июля 2021, 17:00
#
«А на этом фоне ничего кардинального в росте баланса ФРС на $4 трлн. нет«

С объективной экономической точки зрения реальная стоимость доллара ничтожна.

Знаете, есть еще «ментальный» фактор, по сути на ментальном уровне $ действительно торугется в отношении ко всем мировым активам.
И с одной стороны в пользу доллара играет инерционность общественного мнения, люди верят в бренд США в их экономический и военный потенциал.

А с другой стороны в цифровом веке, скорость распространения вирусных идей и паники сузилась до нескольких дней и недель. И малейшая паника может обвалить даже самые надежные рынки, активы и валюты.

Надо отдать должное, что США продвигают свой бренд не только экономическими и маркетинговыми методами, но большей частью агрессивными и военными методами. И держут руку на пульсе заставляя верить в доллар, через прямое ручное регулирование фискальных политик в странах с развивающейся экономикой.
А полный контроль над информационными ресурсами (ютуб, фейсбук, гугл) не позволят никакой паники.
Ведь Ваше личное мнение формируется той информацией которую вы потребляете. Регулируя поисковую выдачу гугла, и топовые новостные ресурсы можно и дальше формировать общественное мнение.

Потому изменения могут придти только когда такие игроки как ЕС и страны БРИКС совершат невозможное и договорятся о новой мировой валюте. Сейчас это выглядит крайне маловероятным.

А потому доллар будет оставаться крепкой мировой валютой.
+
0
Hottabich
Hottabich
4 июля 2021, 23:30
#
Отличная статья! Правда меня несколько беспокоит тот факт, что инфляция таки есть. Особенно сырьевая выглядит тревожно. Хотя может здесь тоже сыграли не увеличение себестоимости, а ожидания инвесторов, которые покупали их с спекулятивной целью? Да и не перегнули ли палку ФРС? инфляция в 5%, а стоимость активов увеличилась в разы. Они должны как-то синхронизироваться, либо инфляция увеличится либо активы должны подешеветь. И одно и другое нежелательно, и будет свидетельствовать о кризисе. Какое может быть решение? растянуть процесс во времени?
+
0
san4os
san4os
4 июля 2021, 23:48
#
«в 2020 году размер общего мирового долга достиг суммы, эквивалентной 281 трлн. долларов.»

Одні мають інвестиції в ОВДП, чи іншого виду держборги… Інші, «пересічні громадяни», мають «кредити» у вигляді дежборгу… Теоретично — доларова інфляція в 5% річних буде зїдати частину боргу… А на практиці - просто зросте процент по обслуговуванню боргу. Борг не зменщуватиметься, а перепозичатиметься під вищий процент…
Наприклад, у нас в Україні- беруть в борг щоб віддати старий борг…
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться