2 июля 2021, 7:40 Читати українською

Зашли в Китай: почему вложились в акции китайских компаний и на кого поставили

«Минфин» решил присмотреться к китайским компаниям. Поднебесная снова показывает отличные результаты экономического роста и имеет хорошие прогнозы на будущее. Правда, такие вложения очень рисковые по многим причинам. Мы рискнули и вложились в две компании с перспективным бизнесом — с государственным участием и полностью частную.

Все падают, а Китай растет

В 2020 году ВВП Китая вырос на 2,3%. Это стало худшим показателем экономического роста страны с 1976 года. В последние годы ВВП Поднебесной увеличивался в среднем на 6%. Но в сравнении с тем, с какими показателями завершили прошлый год развитые страны и мировая экономика в целом, китайские результаты не выглядят так удручающе.

Мировая экономика, по оценкам ООН, в прошлом году сократилась на 4,3%. ВВП США — на 3,5%. Еще хуже завершили прошлый год другие ключевые страны: экономика Японии упала на 4,8%, Германии — на 5%, Франции — на 8,3%.

В этих условиях сохранение положительной динамики — уже успех. Пекин нарастил промышленное производство и капитальные вложения благодаря государственным программам стимулирования и развития инфраструктуры.

Высокие темпы ускорения Китай показал в первом квартале этого года, когда экономика рванула вверх сразу на 18,3%. Конечно, свою роль сыграла низкая база сравнения — годом ранее, в разгар пандемии, ВВП упал на 6,8%. Но дело, конечно, не только в этом. Поддержку китайской экономике оказало увеличение мирового спроса на потребительские товары, которые производит Китай, а также рост рынка недвижимости.

Весьма оптимистично выглядят и долгосрочные прогнозы. По расчётам Центра экономических и деловых исследований (CEBR), уже в 2028 году Китай может стать крупнейшей мировой экономикой. До 2025 года экономика Поднебесной будет расти на 5,7% ежегодно, а дальше — на 4,5%.

Так почему же далеко не все инвесторы готовы вкладываться в китайские компании?

Китайские потребители продолжают экономить

В последние годы около половины экономического роста Китая обеспечивается внутренним потреблением. Но сейчас местные потребители все еще тратят меньше, чем до пандемии, рассказал The New York Times Луис Куйс, который исследует экономику стран Азии в Оксфордской экономической школе.

«Остаются опасения по поводу ковида, но, возможно, есть также озабоченность по поводу общей экономической ситуации», — пояснил Луис Куйс. К тому же, говорит он, многие китайские семьи брали кредиты, чтобы покрыть свои траты во время пандемии. А потому сейчас тратят деньги не на товары, а на обслуживание займов.

В отличие от США Китай не раздавал средства гражданам. Поэтому резкого роста потребления ожидать не стоит, что, в свою очередь, будет сдерживать экономический рост.

Торговые войны пока затихли, но не прекратились

Одним из главных факторов риска вложений в китайские компании остается экономическое противостояние со Штатами. США бьют по китайским компаниям заградительными пошлинами и ограничивают возможность американцев вкладываться в них.

Бывший американский президент Дональд Трамп даже планировал убрать акции китайских корпораций с фондового рынка США. Все это привело к серьезным потерям, которые понесли акции китайских компаний, торгуемых на американских биржах.

При новом президенте градус конфликта немного снизился. Но глобальные причины противостояния никуда не делись, а Джо Байден уже сформировал свой «черный» список китайских компаний, в которые не смогут инвестировать американцы.

1 января с торгов на Нью-Йоркской площадке были сняты акции трех китайских телеком-компаний — China Telecom, China Mobile и China Unicom. Сейчас же, по информации Bloomberg, та же судьба может ожидать китайских нефтяников, которых также обвиняют в участии в военных разработках.

Когда говорят о торговом противостоянии с США, часто приводят в пример Японию. В конце 90-х годов эта страна по всем расчетам экономистов должна была стать крупнейшей экономикой мира, потеснив Америку. Но Токио проиграл торговую войну США. На этом закончился его путь на экономическую вершину мира. Тогда же обвалился ключевой индекс японского фондового рынка Nikkei 225, который до сих пор так и не восстановился.

Противостояние бизнеса и компартии

Не менее опасна для китайского бизнеса и внутренняя обстановка. Вспомнить хотя бы противостояние миллиардера Джека Ма с китайскими властями. Вначале было приостановлено IPO финтеха Ant Group, после этого началось антимонопольное расследование в отношении Alibaba. Сам Джек Ма пропал с информационных радаров.

Результатом стало падение не только акций Alibaba, но и всего китайского фондового рынка. Ведь следующим изгоем мог стать кто угодно. Хотя сейчас конфликт вроде бы исчерпан, акции Alibaba восстановили рост, но опасения инвесторов никуда не делись.

Риски пузырей

Китайский фондовый рынок довольно популярный среди местного населения и в период роста привлекает огромное внимание непрофессиональных инвесторов. В результате на нем довольно легко раздуваются пузыри. Крупнейший лопнул в 2007 году и с того времени индекс Шанхайской биржи Shanghai Composite так и не восстановился.

Читайте также: Летняя школа трейдинга: учимся зарабатывать на колебаниях валютных пар

Казалось, что индекс близок к восстановлению в 2015 году, но оказалось, что это был очередной пузырь, который опять бросил рынки вниз.

Куда инвестировал «Минфин»

Несмотря на очевидные риски, «Минфин» решился вложить деньги в китайские компании. Самый простой способ инвестировать в Китай — купить один из десятков ETF, которые ориентируются на этот рынок. Есть индексные фонды, которые вкладывают деньги в широкий спектр местных компаний или же в определенную отрасль. В качестве примера можно рассмотреть следующие:

  • iShares MSCI China ETF
  • SPDR S&P China ETF
  • Invesco Golden Dragon China ETF
  • Invesco China Technology
  • Global X China Financials

Но наш портфель уже хорошо диверсифицирован. Поэтому в этот раз мы выбрали вложения непосредственно в компанию. Выбирали только из тех, которые представлены на американском фондовом рынке, чтобы избежать конвертации валют.

Читайте также: Проверьте себя: Готовы ли вы инвестировать в акции США?

Первая компания, на которую мы обратили внимание, Sinopec Shanghai Petrochemical Company Limited. Она специализируется на производстве синтетических волокон, пластмассы и нефтепродуктов, а также торгует ими, в том числе импортирует. Так что Sinopec может стать одним из бенефициаров экономического роста.

Прибыль компании просела в 2020 году до $628 млн с $2,2 млрд, заработанных годом ранее. Но компания остается недооцененной: P/E составляет 5,48. Дело в том, что ее акции сильно пострадали из-за торговой войны с США и с 2018 года упали в цене более чем в 3 раза. Так что мы покупаем актив фактически на нижних позициях. Еще один плюс компании — высокие дивиденды, 6,53% годовых.

Не готовы рисковать на фондовом рынке? Выбирайте стабильный доход с депозитами и получите бонус от «Минфина»

Более 50% акций компании принадлежат государству, поэтому мы рассчитываем, что в случае экономического кризиса или внешнеполитических проблем, она получит поддержку властей. Хотя есть и существенный риск — корпорация входит в список компаний, которые могут подвергнуться процедуре делистинга.

Также мы обратили внимание на Baozun Inc., которая предоставляет сервисное обслуживание, компаниям, занимающимся электронной коммерцией. В перечне ее услуг — разнообразные ИТ-решения, цифровой маркетинг, складирование и выполнение заказов. Среди клиентов — магазины, которые работают с различными товарами. В частности, одежда, бытовая техника, косметика, мебель, автомобили и т. д.

Читайте также: Как удалось заработать 500% на акциях Райффайзен Банка Аваль

В первую очередь компания привлекательна финансовыми показателями, которые непрерывно растут в последние годы. В 2020 году ее выручка составила $8,85 млрд., что более чем на 21% больше, чем годом ранее. Стабильно растет и чистая прибыль, в прошлом году она составила почти $426 млн.

Финансовые результаты

«Минфин» решил приобрести 3 акции Sinopec Shanghai Petrochemical Company, заплатив за каждую $23,83. Мы ожидаем, что цена этих акций вырастет до $30, после чего мы рассмотрим вопрос о возможном выходе из актива. До начала торговой войны со США акции этой компании оценивались более $70, поэтому мы рассчитываем на их, по крайней мере, частичное восстановление. Конечно, есть и риск в виде делистинга корпорации, но на него мы согласны пойти. Будем честны, для нас это будет даже «плюс», ведь мы сможем описать всю процедуру «изнутри».

Baozun мы приобрели 1 акцию за $35,19. Выйти из актива мы планируем, когда он подорожает до $45, то есть на 28%. Мы вложили деньги в компанию, когда ее акции несколько упали, зимой их стоимость превышала $50, поэтому здесь расчет также на восстановление.

После покупки акции нефтехимической корпорации потеряли в цене 1,9%. С Baozun ситуация лучше, акции этой компании подорожали на 1,23%.

В целом доходность наших инвестиций (суммарно портфель акций, уже проданные активы и полученные дивиденды) составляет $199,02, а это около 6,6% от $2990, размещенных на депозите у брокера.

Лучшими активами по доходности по-прежнему остаются игровой сервис Roblox, BP и производитель витаминов Usana Health Sciences. Подбирается к лидерам приобретенный пару недель тому музыкальный сервис Spotify, акции которого подорожали на 15%.

Читайте также: Инфляция разгоняется: какие активы принесут лучший доход

В красной зоне более чем на 10% упали сразу 4 актива. Это аграрный гигант Bunge, авиаперевозчик Delta Air Lines и футбольный клуб Манчестер Юнайтед. Также растущие рынки негативно повлияли на наши инвестиции в «индекс страха».

Инвестиции «Минфина»

Актив Количество акций Цена акции на момент приобретения, $ Цена акции на момент написания статьи, $ Изменение цены актива за неделю, $ Изменение цены с момента приобретения, $ Доходность
Roblox 1 68,74 90,2 10,23 21,46 31,21%
BP (инвестиции) 5 22,6 27,09 1,85 22,45 19,87%
Usana Health Sciences 2 86,4 100,75 -1,89 28,7 16,60%
Spotify Technology S.A. 1 239,96 276,07 28,89 36,11 15,04%
Vanguard S&P 500 1 347,44 394,16 6,75 46,73 13,45%
VanEck Vectors Agribusiness 3 81,44 91,31 2,52 29,63 12,12%
WisdomTree Wheat 2 6,12 6,8 0,28 1,36 11,11%
General Motors 1 53,5 59,39 0,11 5,9 11,01%
Brown-Forman Corporation 1 69,04 75,88 2,17 6,84 9,09%
Honda Motor 5 29,55 32,13 2,35 12,93 8,74%
SPDR Russell 1000 Yield Focus 2 90,49 94,79 3,04 8,61 4,75%
Baozun Inc. 1 35,19 35,62 н/д 0,44 1,23%
BP (спекуляции) 4 27,05 27,09 1,48 0,16 0,15%
McDonald's Corporation 1 233,23 231,28 -0,74 -1,95 -0,83%
WisdomTree Corn 6 22,41 22,01 9,33 -2,4 -1,78%
Sinopec Shanghai Petrochemical Company Limited 3 23,83 23,37 н/д -1,37 -1,90%
SPDR Gold Trust 1 172,08 166,74 -0,36 -5,35 -3,11%
iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN 3 32,68 29,03 -11,81 -10,95 -11,16%
Bunge Limited 1 89,49 78,95 -0,51 -10,54 -11,77%
Delta Air Lines 2 50,67 43,68 -3,49 -14,02 -13,83%
Manchester United 5 18,07 15,23 -1,72 -14,2 -15,71%

Предыдущие материалы серии об инвестициях «Минфина»

Чем страшней, тем интересней: редакция решила заработать на паникерах

«Минфин» присмотрелся к медиарынку. Купили Spotify

Топ-10 брокеров, с помощью которых можно купить акции на иностранных фондовых биржах

Комментарии - 1

+
+30
bonv
bonv
2 июля 2021, 12:37
#
В Китай зайти легко — вийти нелегко:)
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться