Два худших дня на этой неделе для покупки доллара и евро

Кроме обстановки на фронтах, основные факторы, которые способны быстро менять ситуацию на рынке, таковы:

Введенный с 21 июля новый якорь НБУ по официальному курсу гривны к доллару США на уровне 36,5686 гривен. Это решение порядком напугало импортеров. Уже в прошлую пятницу на межбанке сформировалось засилье предложения валюты на фоне низкого спроса. Импортеры боятся, что по новым ценам существенно просядут покупки товаров. Потому не спешат закупать валюту для оплаты контрактов, которые (согласно нормативным требованиям Нацбанка от 9 июля) надо практически сразу же и оплачивать.

Читайте также: Евро против доллара: в какую валюту сейчас вкладывать выгодней всего

Такие принципиальные изменения ситуации на межбанке позволили Нацбанку начать выкуп валюты по официальному курсу в резервы уже с 22 июля. Это хорошо для ЗВР. Но если бы было отменено действующее сейчас условие о покупке доллара на межбанке не ниже официального курса, регулятор сам мог купить доллар дешевле. То, как поведут себя покупатели на этой неделе, во многом сформирует курсовой тренд в ближайшее время. Наш прогноз: предложение валюты и дальше будет превышать спрос, что подстрахует гривну на межбанке.

Решения по экспорту зерна. Если политические договоренности ООН, Украины, Турции и России позволят реально разблокировать порты, приток валюты в страну увеличится, что также начнет работать на ситуативное укрепление позиций гривны на межбанке.

Раскручивание инфляции, которое станет неизбежным результатом пересмотра официального курса и подорожания импорта. На первых порах это позволит увеличить налоговые поступления от платежей, привязанных к курсу. Но затем последует быстрое сокращение таких поступлений за счет падения товарооборота и реализации. Ведь в условиях войны и безработицы и без того низкий платежеспособный спрос населения еще больше сократится.

В итоге, это увеличит дефицит бюджета и опять поставит вопрос об источнике его финансирования: иностранная помощь, фискальные поступления или опять же дополнительная эмиссия гривны Нацбанком.

Запуск полноценного вторичного рынка ОВГЗ и военных облигаций. Разговоры об этом ходят давно. Чем быстрее Минфин с Нацбанком определят единую политику на первичном и вторичном рынке по ценным бумагам, тем будет легче всем. В том числе, это снизит давление на курс гривны за счет расширения круга ивесторов для финансирования кассовых разрывов бюджета.

Заседание ФРС США 27 июля с высокой вероятностью роста процентных ставок еще, как минимум, на 0,5%-0,75% годовых. Это спровоцирует валютные ралли по паре евро/доллар в этот период и отразится на курсе евро относительно гривны.

Участники рынка уже заложили именно эти ожидания в свои прогнозы по паре евро/доллар. Если решение Федрезерва не впишется в этот коридор (например, ключевая ставка будет повышена только на 0,25% годовых или, наоборот, — сразу на 1%), это «взорвет» пару евро/доллар на внешних рынках и приведет к серьезной коррекции курса евро относительно гривны.

Читайте также: 36,56 гривен за доллар: будет ли и дальше расти курс в обменниках

Поведение наличного рынка и фактор закрытия отчетного периода. После решения НБУ о фактической девальвации гривны на 25% в конце прошлой недели владельцы обменок попытались максимально загнать котировки наличной валюты вверх. Однако, столкнулись с низким спросом на подорожавшую валюту со стороны населения и начали постепенно снижать свои ценники.

От того, поддержит ли население на этой неделе дальнейшую игру «на повышение», во многом будет зависеть общее поведение финансистов при выставлении ценников в кассах банков и обменниках финкомпаний.

Фактор конца месяца в условиях войны и снижения деловой активности потерял свою глобальную значимость для клиентов банков, но до сих пор существенно влияет на поведение самих банков по собственной валютной позиции, фиксации финансового результата от торговли валютой и выхода финучреждений на ежемесячный баланс.

Прогноз курса доллара и евро на 25−29 июля

Межбанк

Доллар. После коррекции Нацбанком официального курса до 36,5686 гривен за доллар и с учетом сохранения ограничений по курсу покупки и продажи доллара, американская валюта на торгах будет находиться в пределах коридора от 36,5686 до 36,9342 гривен.

Учитывая низкий спрос импортеров на резко подорожавшую валюту, предложение будет часто превышать спрос. Это позволит Нацбанку пополнять резервы, выкупая излишек. По нашему прогнозу, НБУ сможет за эту неделю выкупить в ЗВР не менее $220−480 млн.

Объем ежедневных операций на торгах, по нашим расчетам, будет находиться в пределах от $260 млн до $470 млн.

Евро. Нас ждут валютные ралли по паре евро/доллар в период оглашения 27 июля решения ФРС США по процентной ставке. Если ничего неожиданного не произойдет, пара в конечном итоге останется в нынешних пределах коридора 1,01−1,03 доллара за евро.

В противном случае, коридор по паре евро/доллар резко расширится от 1,005 до 1,05 доллара за евро. И эти изменения тут же повлияют на курс евро относительно гривны на украинском межбанке.

С учетом сохранения действующих ограничений Нацбанка на межбанке, при новом коридоре по доллару от 36,5686 до 36,9342 гривен, по расчетам «Минфина», межбанковский коридор по курсу евро относительно гривны будет в пределах от 36,75 до 38,78 гривен за евро.

Евро по-прежнему останется главным инструментом для спекуляций.

Наличный рынок

На этой неделе наличный рынок будет лихорадить. А владельцам обменок и гражданам придется приспосабливаться к новым реалиям. Попытки максимально «разогреть» наличный курс валюты на фоне усиления инфляционных процессов в стране продолжатся. Главным ограничителем по росту котировок будет низкая платежеспособность населения.

Если граждане не станут панически скупать валюту, рост наличных котировок быстро закончится. Тогда на этой неделе нас ожидает коррекция курса доллара и евро на наличном рынке с общей тенденцией к постепенному откату котировок. Судя по настроениям наличного рынка в прошедшие выходные, это наиболее вероятный вариант развития событий.

Обменники финкомпаний продолжат частую смену котировок в течение дня, в зависимости от своих индивидуальных задач и ситуации на рынке. Но из-за большого числа глобальных рисков, коридор по всем валютам сохранится очень широким. Рисковать сейчас финансисты не будут. А единственным действенным механизмом для защиты от угроз быстрого изменения курсов у них остается только большой спред между покупкой и продажей как по доллару, так и по евро.

Основная часть банков по наличному доллару будут работать в пределах широкого коридора от 36,80 гривен до 39,70 гривен, а по евро — от 37,10 до 40,00 гривен.

Спред между покупкой и продажей валюты составит от 25 копеек до 90 копеек по доллару и от 30 копеек до 1,3 гривен по евро.

Котировки в большинстве обменников финкомпаний, по прогнозу «Минфина», на этой неделе будут в пределах:

доллар — коридор покупок и продаж от 37,50 до 39,65 гривен,

евро — коридор от 37,65 до 39,90 гривен.

В условиях такой широкой волатильности котировок «Минфин» советует не спешить с покупкой валюты и дождаться определенности по ситуации с экспортом украинского зерна. А также быть особенно осторожными при принятии решений по покупке доллара и евро 27−28 июля, когда на ценники обменок будут очень существенно влиять последствия решений ФРС США по процентной ставке.