Доллар и евро: чего ждать украинцам по курсу в ближайшее время

Руководство ФРС уже предупредило рынок о том, что продолжит поднимать ключевую ставку, как минимум, до конца 2023 года. Это откровенный сигнал рынку, чего Федрезерв так прямолинейно почти никогда не делает. Но сейчас особенная ситуация: регулятор опасается коллапса фондового и других рынков, поэтому готовит к худшему всех игроков заранее.

Читайте также: Прощайте бигтехи: что покупать, когда ФРС толкает экономику в рецессию

В отличие от Федрезерва, ЕЦБ действует очень осторожно. Европейский регулятор лишь недавно свернул политику «количественного смягчения» и только собирается повысить в июле ставку на 0,25% годовых. Казалось бы, в такой ситуации доллар должен достичь паритета с евро уже к концу второй декады июня этого года.

Но едва опустившись ниже 1,04, котировки пары евро/доллар снова пошли вверх. Почему же поведение валют столь нестандартно?

Что будет давить на доллар США

Причина — угроза скорой рецессии в Штатах. Поэтому слишком сильный доллар особенно невыгоден американской экономике. В США складывается парадоксальная ситуация: на фоне стремительного роста цен на продукты и топливо домохозяйства лишь сейчас начинают урезать свои расходы, а безработица остается на очень низком уровне.

Очень показательным является, например, прогноз Goldman Sachs, согласно которому США войдут в рецессию в следующем году с вероятностью 30%. Ранее они считали, что вероятность такого сценария развития событий не превышает 15%.

Если рецессии удастся избежать и в 2023 году, то она с 25%-ой долей вероятности начнется в 2024 году. А совокупный риск рецессии в ближайшие два года уже составляет, по мнению аналитиков Goldman Sachs, 48% против 35% по предыдущим оценкам. Похожие прогнозы дают и другие крупные инвестиционные банки США.

В таких условиях, Федрезерву и американскому правительству придется применять механизм роста процентных ставок, чтобы частично охладить потребительский спрос на внутреннем рынке, и одновременно задействовать все возможные механизмы по снижению цен на энергоносители (от продажи стратегических запасов нефти до фискального стимулирования для нефте- и газодобытчиков) и уменьшению цен на продовольствие через механизмы поддержки местных фермеров.

По прогнозу «Минфина», реальный эффект от подобных мер будет только в случае последовательного поднятия процентной ставки до конечного уровня в 3,25−3,75% годовых к концу первого квартала 2023 года. Причем, совсем мягкой просадки у ФРС не получится. Поэтому периодически мы будем наблюдать значительные перекосы на фондовом, валютном и сырьевых рынках в периоды оглашения очередных решений Федрезерва. В значительной мере, обвал рынка криптовалют также сейчас связан с действиями ФРС. На очереди — рынок недвижимости и антиквариата.

По нашим расчетам, годовая инфляция в США при этом, по результатам 2022 года, снизится с нынешних 8,6% до (в лучшем случае) 4,5−6,3%, что значительно выше целевых 2%. Поэтому постепенный рост процентной ставки продолжится и весь 2023 год. При условии относительно сильного доллара — в целом этот результат будет считаться позитивным для США.

Что происходит с евро

Запаздывание ЕЦБ с решениями по повышению процентных ставок, завершением политики «количественного смягчения» на фоне войны в Украине и результаты недальновидной газовой политики стран ЕС провоцируют ряд проблем, которые быстро не решить.

Уровень инфляции в странах Евросоюза в мае достиг 8,1% в годовом исчислении. Причины такого высокого уровня потребительской инфляции носят не только монетарный характер. Отсутствие резервов по сокращению логистических затрат, дорогой газ при заполненности хранилищ чуть более 50% от потребности для прохождения отопительного сезона, существенная разница в экономических показателях стран Европы при высоком уровне безработицы повышают риски стагфляции.

На этом фоне дорогой евро — явно не помощник экономическому росту стран ЕС. Европе во чтобы то ни стало нужно оживить экономику, но при этом еще и добиться существенного снижения потребления энергоносителей. Это сложная задача для такого разношерстного коллектива европейских стран с противоположными экономическими интересами. В итоге ЕЦБ «мечется» в принятии своих решений и теряет драгоценное время для перестройки экономики.

А главное — европейский центробанк явно проигрывает ФРС США в скорости принятия решений и «шаге» изменений процентной ставки. В результате евро укрепляется относительно того же доллара, что также нестандартно. Но это в целом не приносит выигрыша европейцам. Происходит так потому, что «дорогой» евро закрывает производителям из ЕС часть рынков сбыта, которые и так еще не восстановились из-за covid-19, войны России против Украины и общемировых проблем с поставками.

Читайте также: Новый мировой кризис: перспективы доллара и евро, политика ФРС, инфляция. Прогноз курса валют (видео)

Евро VS доллар: чего ждать украинцам и как сберечь свои деньги

Американцы выглядят в такой ситуации более надежными, что дает надежду инвесторам на выход из наступающего кризиса с минимальными потерями даже при отсутствии сильного доллара и высокой инфляции.

ЕС же, из-за своей неповоротливости и значительного роста мировых цен на энергоносители, даже при относительно сильном евро так до сих пор и не нашел своего рецепта борьбы с инфляцией в еврозоне.

В этих условиях паритет курса доллара к евро вряд ли возможен, так как такой сценарий не выгоден Штатам. По прогнозам «Минфина», соотношение пары евро/доллар, даже с учетом изменений процентных ставок ФРС США (еще прогнозируется их повышение до конца лета на 0,5%-0,75% годовых) и поведения ЕЦБ (максимальное повышение в этот период процентной ставки на 0,25%-0,5% годовых) будет до конца лета в пределах коридора 1,02 — 1,08 доллара за евро.

Если не будет изменений в нормативной базе Нацбанка в части валютных ограничений и ситуация на фронтах будет сохранятся на текущем уровне, то при замороженном официальном курсе доллара на межбанке курс американской валюты в оставшийся летний период будет в пределах коридора от 29,25 до 29,55 гривен, курс евро — в пределах коридора 29,84−31,91 гривен.

На наличном рынке в период последней декады июня и до конца августа при курсе доллара в пределах коридора от 34,50 до 38,50 гривен курс наличного евро будет от 35,19 до 41,58 гривен.

В условиях глобальной неопределенности в мире и войны в Украине только диверсификация активов способна хотя бы частично закрыть риски потери средств гражданами страны. По расчетам «Минфина», это может быть следующая пропорция: 60% — в валюте (причем 60%-70% из этой суммы в долларе, остальные 30−40% — в евро), 30−35% — в гривне в ОВГЗ, военных облигациях или депозитах и 5−10% — в золоте.