Серебро затмило золото: почему цена металла взлетела на 100%

► Подписывайтесь на телеграм-канал «Минфин»: главные финансовые новости

Промышленный голод: кому нужно серебро

В отличие от золота, которое ценят преимущественно за редкость и красоту, серебро является критически важным промышленным сырьем. Оно обладает уникальными свойствами электропроводности, что делает его незаменимым в производстве:

• Электромобилей и аккумуляторов.
• Солнечных панелей (серебряная паста является ключевым компонентом).
• Медицинского оборудования и электроники.

Поскольку мировые запасы металла упали до исторических минимумов, промышленность вынуждена конкурировать за ресурс с инвесторами, которые скупают монеты и слитки в Китае и Индии для сохранения капитала.

Тонкий рынок без страховки

Аналитики подчеркивают уникальную уязвимость рынка серебра. Он значительно «тоньше» рынка золота:

• Ликвидность: объемы серебра, хранящиеся в Лондоне, оцениваются в $50 млрд, тогда как золота — в $1,2 трлн.
• Отсутствие резервов: Рынок золота подстрахован резервами центробанков (около $700 млрд в хранилищах Банка Англии), которые могут предоставить ликвидность в кризисный момент. Для серебра такого «кредитора последней инстанции» не существует.

Это делает цену на серебро гораздо более волатильной: когда спрос растет, предложения просто негде взять, и цена летит вверх вертикально.

Анатомия «сквиза»: тарифы и спекуляции

В этом году скачок цен был спровоцирован опасениями, что США введут новые тарифы на импорт серебра (после того, как металл был добавлен в список критических минералов). Это заставило трейдеров переместить металл в хранилища биржи Comex в Нью-Йорке, оголив лондонский рынок.

Ситуацию усугубил спрос со стороны ETF (биржевых фондов), которые выкупили более 100 миллионов унций физического металла, и праздничный сезон в Индии. Глобальный спрос на серебро превышает добычу шахт уже пятый год подряд, а новые проекты в Мексике, Перу и Китае сталкиваются с экологическими и регуляторными препятствиями.

Соотношение Gold/Silver Ratio

Инвесторы обратили внимание на серебро из-за его «дешевизны» по сравнению с золотом. Здесь работает важный финансовый показатель — Gold/Silver Ratio. Это число показывает, сколько унций серебра можно купить за одну унцию золота.

• Историческая норма: Традиционно это соотношение колебалось в районе 60:1.
• Аномалия 2024−2025: В начале года это соотношение превышало 100:1. Для опытных трейдеров это был сигнал о том, что серебро недооценено. Когда разрыв становится таким большим, рынок всегда стремится вернуться к средним значениям. Именно поэтому серебро сейчас растет быстрее золота — оно просто «догоняет» свою справедливую цену.

Автор:

Редактор ленты новостей, журналист Ярослав Голобородько

Пишет на темы: макроэкономика, финансы, банки, инвестиции, фондовые и валютные рынки, криптовалюта