Аналитические данные экспертов Forex Club от 27.11.2023

Ранее в этом месяце председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла спросили, как повышенные показатели инфляции в следующем году повлияют на декабрьское решение центрального банка по ставке. Несмотря на то, что статистика сыграла важную роль в решении о повышении процентных ставок в прошлом году, Пауэлл подчеркнул, что инфляционные ожидания находятся в «хорошем состоянии» и что комитет рассматривает «ряд вещей».

Инвесторы продают доллары самыми быстрыми темпами за год, поскольку они повышают ставки на то, что Федеральная резервная система США завершила свою агрессивную кампанию по повышению процентных ставок и осуществит многократное снижение в следующем году. Управляющие активами ускорили продажу доллара в этом месяце. Ожидается крупнейший ежемесячный отток с ноября прошлого года, по данным State Street, которая управляет активами на сумму $40 трлн. По данным банка, менеджеры совершали «значительные» продажи каждый день после выхода 3 ноября более слабых, чем ожидалось, данных по занятости в США. Инфляция в США в октябре упала больше, чем ожидалось, до 3,2 процента, что побудило инвесторов отказаться от прогноза дальнейшего повышения ставок. Недавнее ослабление привело к тому, что индекс доллара остался примерно там, где он был в начале года, и фьючерсные рынки теперь оценивают снижение ставок ФРС более чем на 0,5 процентных пункта к сентябрю следующего года.

С технической точки зрения, индекс доллара продолжит двигаться в область 101, как ближайшую поддержку с начала 2023.

Инвесторы вкладывают средства в американские фонды корпоративных облигаций самыми быстрыми темпами более чем за три года, что свидетельствует об усилении интереса к рискованным активам, поскольку рынки прогнозируют пик процентных ставок. По информации поставщика данных EPFR, за месяц до 20 ноября в фонды корпоративных облигаций поступило более $16 млрд: это более крупный чистый приток, чем за любой полный месяц с июля 2020 года.

Значительный приток средств говорит о том, что замедление инфляции укрепляет прогнозы по поводу того, что Федеральная резервная система США завершила цикл повышения процентных ставок. Спрос на облигации с более низким рейтингом также свидетельствует о росте уверенности в том, что снижение затрат по займам позволит компаниям с крупной задолженностью справиться с экономическим спадом без скачка дефолтов.

С технической точки зрения, индекс S&P500 продолжит рост, стремясь к обновлению исторического максимума. Промежуточной остановкой станет сопротивления последней консолидации в области 4600.

Ослабление доллара США продолжает давать возможность восстановиться валютам-оппонентам. Евро смог преодолеть сопротивление в области 1,09. Теперь основное сопротивление локальное находится в диапазоне 1,11−1,12.

Последние данные по инфляции в США укрепили ожидания рынка, что в следующем году произойдет сбалансированная мягкая посадка, при этом Федеральная резервная система сможет смягчить монетарную политику, несмотря на довольно сильный рынок труда. При таком сценарии инвесторам целесообразнее покупать акции и даже облигациям, а не золото. Однако существуют по крайней мере три фактора, которые могут поддержать золото в следующем году даже в случае мягкой посадки.

Центральные банки намерены увеличить золотые резервы, и, в частности, у центрального банка Китая есть для этого все возможности. Кроме того, продолжающееся сокращение доли заемных средств в китайском секторе недвижимости, которое оказывает давление на экономику страны и местные активы, может подтолкнуть китайские домохозяйства к выбору золота в качестве предпочтительного средства накопления. Наконец, возможно, инвесторы в целом захотят увеличить вложения в золото для страховки от различных политических событий, которые могут осложнить и без того неспокойную геополитическую обстановку. Что касается центральных банков и золота, важно помнить, что резервные активы выбирают в основном с учетом их ликвидности и стабильности, а не доходности. Это основная причина, почему центральные банки имеют такое количество американских гособлигаций. Однако в последние годы у центральных банков появился еще один приоритет — диверсификация для защиты от геополитических потрясений.

С технической точки зрения, цена стремится преодолеть сопротивление в области 2035 для дальнейшего роста.

Нефть и нефтяные трейдеры в ожидании встречи OPEC+ 30 ноября 2023. Альянсу требуется больше времени для переговоров, т. к. Ангола и Нигерия недовольны низкими квотами на добычу, которые им навязывают более крупные производители. Об этом пишет Bloomberg со ссылкой на информированные источники. Это не первый раз, когда ОПЕК+ меняет свои планы накануне важных событий. В прошлом году альянс также перевел одну из встреч в онлайн-формат, хотя изначально предполагалось, что ее участники встретятся лицом к лицу. В этом раз заседание ОПЕК+ совпадет с первым днем переговоров по климату под эгидой ООН, которые пройдут в Дубае, т. е. гостях у одного их важных членов ОПЕК. Поэтому проведение обеих встреч в офлайн-формате создало бы проблемы для министров энергетики ряда стран.

В настоящий момент январские фьючерсы на Brent торгуются примерно на 12,5% ниже сентябрьских максимумов. Снижение котировок было обусловлено на удивление высоким объемом добычи в Северной Америке (коммерческие запасы сырой нефти в США достигли самого высокого уровня с 21 июля, подскочив на прошлой неделе на 8,7 млн баррелей) и снижением спроса со стороны Китая. НПЗ крупнейшего в мире импортера нефти сократили объемы переработки из-за снижения маржинальности данного процесса. Кроме того, экономика Поднебесной находится не в лучшей форме, на что указывает ухудшение макроэкономической статистики. В начале 2024 года на мировом рынке нефти появится избыток предложения из-за значительного снижения спроса и увеличения добычи некоторыми крупными производителями, включая США, прогнозирует Международное энергетическое агентство. Одновременно с этим восстановились поставки нефти из Ирана, а экспорт черного золота из России остается устойчивым.

В своем отчете JP Morgan подтвердил, что не исключает сценария более глубокого сокращения добычи на 1 млн баррелей «для превентивного устранения потенциальной слабости спроса» в первом полугодии 2024 года.

С технической точки зрения ничего не поменялось с прошлых недель. Диапазон 87−73 сохраняется.

Материал подготовлен Forex Club.

Предупреждение о рисках: Торговля финансовыми инструментами является рискованным занятием и может принести не только прибыль, но и убытки. Размер возможных потерь ограничен суммой остатка на торговом счете.