Преждевременное сворачивание антикризисных программ может нести системные угрозы для восстановления экономики — Данилишин

► Подписывайтесь на страницу «Минфина» на фейсбуке:
главные финансовые новости

Причина — инвестиционное истощение

Ключевым риском для восстановления украинской экономики Данилишин называет последствия существенного сокращения инвестиций в основной и оборотный капитал в экономике Украины, что непрерывно происходит в течение 2018−2021 годов. Это означает, что в масштабах экономики сейчас существенно ограничены потенциальные возможности для расширения производства, создания новых рабочих мест, активизации совокупного спроса, по крайней мере, в среднесрочной перспективе.

Проблема инвестиционного истощения экономики Украины отягощается снижением платежеспособности украинского бизнеса вследствие сокращения спроса и связанного с этим повышения уровня долгового навеса.

По оценкам Европейского департамента МВФ, Украина среди стран Европы имеет самые высокие потребности в докапитализации для восстановления здоровых пропорций ведения бизнеса — более 10% ВВП.

В среднем по странам Европы этот показатель оценивается в 2−3% ВВП. (Под здоровыми пропорциями МВФ понимает параметры, когда убытки не превышают 50% акционерного капитала, а отношение долга к всему акционерному капиталу не превышает 7,5%.)

В наибольшей степени от проблемы нехватки ликвидности страдает малый и средний бизнес. «В Украине в рамках программ правительства „5−7-9“ и „пакетных гарантий“ в 2020—2021 годах малый и микробизнес получил около 60 млрд грн банковских кредитов, что составляет чуть более 1% ВВП, или только 1/10 от потребности», — приводит цифры глава Совета НБУ.

Хочешь сэкономить деньги? Выбирай депозит в надежном банке и получи бонус от «Минфина»

Последствия недокапитализация

По словам Данилишина, постоянная чрезмерная задолженность приводит к росту числа неработающих кредитов, повышает уязвимость бизнеса к шокам, увеличивает риски неэффективной ликвидации предприятий, которой не произошло бы при других обстоятельствах. Недокапитализированный корпоративный сектор является причиной сокращения инвестиций и неэффективного распределения ресурсов, тормозит экономический рост. Чрезмерная задолженность и недостаточная капитализация ослабляют частные инвестиции из-за роста стоимости заимствований.

Реальный сектор экономики Украины не демонстрирует устойчивого восстановления и поэтому сейчас крайне важно мерами фискальной и монетарной политики способствовать доступности кредитного ресурса, осуществлять другие меры поддержки финансовой состоятельности предприятий.

Читайте также: Почему украинская экономика продолжает падение, а украинцы тратят больше

При таких условиях преждевременное сворачивание антикризисных программ может нести системные угрозы для обеспечения возможности быстрого экономического восстановления. Угроза раскручивания спирали массовых банкротств чрезвычайно высока и значительно опаснее спирали инфляции. Именно поэтому сейчас так актуально внедрение масштабных государственных программ рекапитализации бизнеса.

Поддержка спроса, а не ограничения спроса, пока является ключевой задачей экономической политики на данном этапе развития.

Программы антикризисной поддержки стоит модифицировать для повышения их фокуса на новых инвестиционных проектах, на проектах, связанных с локализацией производства и импортозамещением, на проектах, которые создают новые рабочие места в Украине, а не за границей, а также «точках роста», которые в настоящее время прорабатываются рабочей группой под руководством первого вице-премьера.

Положительная динамика экономического восстановления связывается и с надеждами на интенсификацию роста в сельском хозяйстве и строительстве, а также с продолжением увеличения потребительских расходов населения.

Лучшие инвестиции в недвижимость во время пандемии