Итоги недели с Михаилом Федоровым

США

Пакет помощи утвержден

Президент США Джо Байден своей подписью поставил точку в вопросе принятия третьего пакета помощи экономике США на $1,9 трлн. Для рынка эта новость была вполне ожидаема, во многом весь позитив от этого события уже был заложен в цены. Но все же, рынки США на этой неделе преимущество росли, поскольку были и другие новости, которые поспособствовали росту позитивных настроений.

Читайте также: Как ожидание инфляции меняет финансовый мир

Страх перед инфляцией отступил

В среду вышли данные по уровню инфляции в США за февраль. Уровень базовой инфляции в феврале составил 1,3% в годовом выражении и всего 0,1% — в месячном, что оказалось ниже прогнозов. Индекс потребительских цен в феврале вырос на 1,7% в годовом выражении и на 0,4% в месячном.

Показатели по инфляции успокоили рынок, который ранее опасался ее роста, из-за чего доходности по казначейским облигациям в предыдущие недели сильно росли, а рынки снижались. Рынок боялся, что сильные показатели по инфляции могут вынудить ФРС США начать ужесточение своей политики раньше, чем в данный момент заявляет регулятор. Поэтому вместе с данными о слабой инфляции эти страхи развеялись, а рынки вновь стали расти.

Байден может объявить о новых стимулах

В четверг Джо Байден заявил, что намерен обратится к нации. «Я намерен запустить следующий комплекс мер по борьбе с Covid и объяснить, что мы, как правительство, намерены сделать, и сообщу, о чем мы попросим американский народ», — сообщил он.
Еще в январе окружение президента заявляло, что у нового главы Белого дома будут две инициативы. Вторая инициатива будет направлена на развитие экономики США и, возможно, будет включать в себя расходы на инфраструктуру.

На рынке есть и мысль о том, что помимо выделения денег Байден может затронуть и тему будущих налогов, в частности, скажет об их повышении для корпораций. Поэтому предстоящее заявление Байдена несет для рынка риски, а потому динамика торгов на следующей неделе будет сильно зависеть от новых инициатив Президента США.

Читайте также: ФРС США экспериментирует со своей политикой

ЕС и США договорились по Airbus и Boeing

ЕС и США договорились приостановить все взаимные пошлины на четыре месяца, введенные в результате борьбы между Boeing и Airbus. Споры по данному вопросу длились с 2004 года, то есть, еще до президентства Дональда Трампа. Данное событие сигнализирует о начале восстановления сожжённых во времена Трампа мостов между ЕС и США, и о начале восстановления Трансатлантического партнерства.

Европа

Заседание ЕЦБ

По итогам своего заседания в четверг Европейский центральный банк ожидаемо сохранил базовую ставку на нулевом уровне, а депозитную — на уровне «минус» 0,5%. Регулятор также заявил, что в ближайшие месяцы ускорит скупку активов по ранее объявленной программе PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme). Объем программы остался на уровне 1,85 трлн. евро.

По мнению главы ЕЦБ Кристин Лагард, скупка активов приведет к снижению их доходности, что послужит ориентиром для остальных заимствований в Европе. За счет этого ЕЦБ косвенно поможет удешевить кредиты.
ЕЦБ попытался «дать газу» в вопросе монетарного стимулирования в рамках того, что мог осуществить. Ведь для большего у ЕЦБ нет возможностей, поскольку в ЕС, как в США, не была принята новая программа помощи экономике.

Читайте также: ЕЦБ пока не смог окончательно решить, что делать для скорого восстановления экономики

Ранее глава ЕЦБ Кристин Лагард неоднократно призывала власти европейских стран усилить помощь экономике и говорила, что ЕЦБ готов к действиям. Но эти призывы остались без ответа. Поэтому ЕЦБ сделал максимально то, что мог сделать — ускорил свою программу без увеличения ее объема. Вероятно поэтому после заседания ЕЦБ сильной позитивной реакции на фондовых рынках Европы не последовало.

Объём промышленного производства еврозоны

По итогам января в Еврозоне неожиданно сильно вырос объем промышленного производства — на 0,8%в сравнении с декабрем. Аналитики ожидали рост на уровне 0,2−0,3%.

Эти данные, как и другие, уже в который раз говорят о том, что экономика Европы готова к восстановлению и в буквальном смысле хочет расти, показывая положительные результаты даже в условиях карантинных ограничений. Но пока ещё карантинные ограничения сдерживают экономику Европы.

ФРГ обогнала США по продажам новых электромобилей и гибридов

В 2020 году в Германии было продано почти 395 тыс электромобилей и гибридов, в США — 322 тыс. Таким образом, Германия, чье население меньше, чем население США в 4 раза, обогнала Америку по продаже электромобилей.

Это означает, что Европа является лучшим ресурсом для развития индустрии электромобилей, чем США. И при учете того, что европейские автопроизводители уже потеснили компанию Tesla на европейском рынке электромобилей, в совокупности эта ситуация создает отличные условия для развития европейских компаний в этом направлении.

Отчасти благодаря этому акции компании Volkswagen AG за последний месяц прибавили в цене почти 30%.

Китай

Инфляция усиливается с низкой базы

В феврале инфляция в экономике Поднебесной составила -0,2% в годовом выражении, против -0,3% в январе. В месячном исчислении общий уровень цен вырос на 0,6%, в январе этот показатель составлял 1%.

В последние три месяца инфляция в Китае стала набирать обороты. Месячные данные показывают высокую динамику, годовая динамика пока еще остается в отрицательной зоне из-за низкой базы прошлого года.

Всекитайское собрание народных представителей (ВСНП)

На этой неделе завершилась четвертая сессия 13-го созыва Всекитайского собрания народных представителей. К 2035 году руководство Китая планирует закончить построение модернизированной экономики, стать глобальным лидером в инновациях, увеличить ВВП на душу населения до уровня развитых стран и постепенно уменьшить углеродные выбросы.

Согласно докладу премьера Госсовета КНР Ли Кэцяна рост экономики Поднебесной в этом году превысит 6%. Однако в этот раз в проекте 14-й пятилетки впервые не указан целевой показатель роста ВВП Китая на 5 лет.

Гонконг — мина замедленного действия

На ВСНП было принято решение об изменении избирательной системы Гонконга. Это можно назвать миной замедленного действия, которая в перспективе может накалить внутреннее напряжение в Китае по вопросу Гонконга и еще более испортить отношения со странами Запада.

Ведь в этом вопросе однозначно речь идет о «закручивании гаек». И это подтверждают слова вице-председателя постоянного комитета ВСНП Ван Чэня, что «реформа должна обеспечить, чтобы специальным административным районом управляли патриоты.»

Чем жил мир

ОЭСР ждет рост мировой экономики

Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) в своем отчете повысила прогноз темпов роста мирового ВВП на ближайшие два года. Организация ждет роста глобального ВВП в 2021 году на 5,6%, что выше декабрьской оценки (4,2%). Прогноз на 2022 год улучшен до 4% с 3,7%.

В отчете отмечается, что перспективы мировой экономики заметно улучшились в последние время. Эксперты ОЭСР сообщили, что «этому способствовало постепенное внедрение эффективных вакцин против COVID-19, выделение дополнительной финансовой поддержки в некоторых странах, а также признаки того, что глобальная экономика лучше справляется с мерами по ограничению распространения коронавирусной инфекции».

Главы компаний настроены оптимистично

По данным ежегодного опроса PwC, уровень оптимизма среди руководителей крупнейших компаний мира достиг рекорда. Из 5 тыс опрошенных CEO 76% ожидают возобновления роста глобальной экономики в этом году. Для сравнения: в 2019 г оптимисты составляли 42% респондентов.

По словам президента PwC Боба Морица, «после тяжелого для всех года отвечающие за принятие инвестиционных решений и наем сотрудников люди начали проявлять осторожный оптимизм, что весьма обнадеживает».

ОПЕК ждет полное восстановление рынка нефти к концу года

В мартовском отчете ОПЕК повысила оценку по спросу на нефть в мире. ОПЕК ожидает, что в 3-м квартале совокупный спрос в мире достигнет уровня 97,4 млн. баррелей в сутки, а в 4-м — 98,9 млн. баррелей, что фактически соответствует докризисному уровню потребления нефти. По сравнению с отчетом в феврале, ОПЕК повысила свою оценку по 4-му кварталу на 1 млн. баррелей.

Такая оценка ОПЕК для рынка нефти имеет двоякое значение. С одной стороны, восстановление потребления — это хорошо для нефтяных котировок и должно сыграть на рост цены нефти. С другой стороны, такая оценка может существенно повлиять на планы по ограничению добычи нефти ОПЕК+. Оптимистические ожидания повышают шанс того, что ОПЕК+ будет быстрей снимать свои ограничения на добычу нефти.

Михаил Федоров

Автор:

Аналитик по инвестициям Михаил Федоров

Пишет на темы: Экономика, финансовые рынки