Спрос на ОВГЗ остается высоким, а конкуренция позволяет отклонять дорогие привлечения — ICU

3-месячные ОВГЗ

По 3-месячным облигациям на аукционе 2 февраля не весь спрос был удовлетворен, отметили специалисты компании. И подчеркнули: даже в условиях того, что объем спроса был меньше предложения. Предлагая к размещению полмиллиарда ОВГЗ, эмитент собрал 25 заявок, но всего на 338 млн грн. И даже из них было отклонено восемь заявок, а размещено облигаций на 257 млн грн. Хотя ставки все равно пришлось немного повысить: отсечение — на 5 б. п., до 9,5%, а средневзвешенная — на 11 б. п., до 9,29%.

Годовые ОВГЗ

Впервые установленное ограничение на годовые бумаги не помешало создать немалую конкуренцию, в три раза превышающую предложение — 3,3 млрд грн заявок на 1 млрд, предложенный к продаже. 29 заявок из полученных 60 были отклонены, а определенное количество оставшихся были удовлетворены частично. Как уверяют специалисты ICU, снижение ставок оказалось достаточно ощутимым — на 26 б. п. опустилась максимальная удовлетворительная ставка (до 11,49%), а средневзвешенная стала меньше на 33 б. п. и была установлена на уровне 11,4%.

2-летние ОВГЗ

А вот по двухлетним инструментам спрос стал более единодушным, констатируют аналитики. Все 33 заявки были поданы в диапазоне ставок 11,8−12%, что вместе с сохранением ставки отсечения на уровне 11,9% повлияло только на средневзвешенную стоимость заимствований и увеличило соответствующую ставку на 7 б. п., до 11,88%. Отклонено было всего две заявки — на 60 млн при спросе, который достиг почти 2 млрд грн. То есть большинство объема было заявлено на уровне 11,9%.

3-летние ОВГЗ

Зато по 3-летним облигациям участники начали рассматривать потенциальную возможность снижения стоимости заимствований более реалистично. Минимальная ставка в заявках была на этот раз на 5 б. п. ниже, но не повлияло на средневзвешенную стоимость займа, которая осталась на одном уровне со ставкой отсечения и неизменной еще с декабря — на уровне 12,15%. Но единодушие уже было нарушено, хотя и очень осторожно.

ОВГЗ онлайн от ICU Trade 10,5% грн, 3% - в долларах США

Выводы ICU

Итак, размер привлечения уменьшился, но здесь роль в целом сыграло ограничение объема размещения годовых ОВГЗ. Несмотря на это, объем привлечений был достаточно большим и сразу позволил рефинансировать почти половину гривневых погашений, которые должны состояться в этом месяце. С такими темпами объем займов в феврале может снова значительно превысить выплаты и продолжить тенденцию января. Это достаточно хорошо для выполнения бюджета в части внутреннего финансирования. Конечно, благодаря участию нерезидентов.

Следите за интересными и эксклюзивными материалами о влиянии пандемии на экономику в телеграм-канале «Экономика и коронавирус».