Дни бюджетных платежей: что будет с курсом

С 10 по 14 февраля доллар на межбанке при продаже подешевел на 5 копеек — с 24,48/24,53 до 24,46/24,48 гривен. Обменники полностью ориентировались на котировки межбанка. К вечеру прошлой пятницы наличный доллар продавали по 24,45-24,50 гривен без какого-либо ажиотажа.

НБУ почти во все дни недели активно выкупал излишек предложения доллара на торгах. Таким образом он удержал его котировки от более существенного обвала. Всего за 10-14 февраля Нацбанк, используя Matching, выкупил на рынке $ 165,50 млн.

Факторы, которые обычно существенно влияли на поведение межбанка — очередной аукцион по размещению ОВГЗ 11 февраля и поведение наличного рынка — в этот раз почти не сработали.

Из-за значительных объемов погашений предыдущих выпусков ОВГЗ, у нерезидентов было достаточно гривны. Поэтому большого притока дополнительной валюты на межбанк не было. Кроме того, Минфин разместил еще и валютные облигации на $200 млн. И те покупатели, кто не хотел входить в риски по паре доллар/гривна, могли напрямую купить валютные бумаги, хотя и с меньшей доходностью, но в долларе.

Инвестиции в ОВГЗ: надежно и доходно. Ставка до 10% + бонус от «Минфина»

Проблемы на наличном рынке не возникали в силу низкого спроса на валюту со стороны населения. Как следствие, этот сегмент работал в формате «с оборота» без раскачки котировок. Отсутствие большого спроса на валюту и разрыва безналичного и наличного курсов — не давали развернуть спекулятивные игры.

Что будет с валютным рынком в ближайшее время

На поведение участников торгов и курсовой тренд этой недели окажут влияние:

1) Период бюджетных платежей у клиентов.

Бизнесу надо рассчитаться с государством по налогам. Это увеличивает потребность  компаний в гривне. Дефицит гривневых ресурсов заставит экспортеров активнее продавать валютную выручку, а импортеров — не так активно покупать валюту.  Это традиционно работает в пользу гривны;

2) Аукцион Минфина Украины по размещению ОВГЗ.

18 февраля Минфин Украины проведет новое размещение гривневых облигаций на 140 дней, 518 дней и 1092 дня. Общая сумма размещения составит по номиналу 4,5 млрд гривен. Чиновники пытаются снизить стоимость привлечения таких заимствований. Сейчас она уже составляет порядка 10% годовых и даже чуть ниже.

Инвесторам это не нравится. Психологическая борьба за доходность продолжится и на этом аукционе. «Минфин» не прогнозирует полного размещения всех предлагаемых бумаг в этот раз. А с учетом еще и погашений предыдущих выпусков ОВГЗ, на этой неделе иностранцы не будут вкладывать значительные объемы в новые бумаги. Соответственно, активного притока валюты на межбанк под такие операции в эти дни не будет; 

Оформить заявку на покупку ОВГЗ

3) Выходной понедельник в США.

17 февраля американцы отмечают День Президентов и украинский межбанк по доллару будет работать на ТОМе. Это не очень популярная форма расчетов на нашем рынке. Значительная часть клиентов перенесет свои сделки сразу на вторник — день аукциона по размещению ОВГЗ. Из-за этого на торгах будут перекосы спроса и предложения по доллару в понедельник. У спекулянтов появится шанс поиграть курсом на малообъемном рынке.

Во вторник — среду в этом процессе косвенно примут участие еще и потенциальные местные покупатели ОВГЗ. К ним присоединятся и те иностранные инвесторы, кто захочет купить валюту за счет гривны от погашений предыдущих выпусков облигаций;

4) Интервенции НБУ.

Нацбанк продолжит выкупать с рынка весь излишек предложения доллара для пополнения резервов. Регулятор будет использовать для своих интервенций опять Matching. Этот инструмент показал свою эффективность и справедливо относится к самым излюбленным формам работы НБУ на межбанке. Котировки Нацбанка при проведении таких операций останутся главным ориентиром по курсу для всех участников торгов;

Читайте также: Резервы НБУ превысят $29 миллиардов на конец 2020 года. Регулятор рассказал, откуда возьмет деньги

5) Ликвидность банков. Фактор периода бюджетных проплат, который продлится  до конца недели, существенно расширит коридор колебаний остатков на корсчетах банков. Значительные объемы ресурсов будут перечисляться на счета госказначейства в виде клиентских налоговых платежей, то есть выйдут за пределы банковской системы. Но и перечисления со счетов казначейства также будут существенно менять ресурсную базу банков и ликвидность в системе.

По расчетам «Минфина», остатки на корсчетах в период с 17 по 21 февраля составят от 42 до 68 млрд гривен. Основная часть клиентов будет испытывать дефицит гривны, что сработает на укрепление позиций нацвалюты;

6) Наличный рынок и действия спекулянтов.

На наличном рынке ажиотажа не наблюдается. Поэтому обменники останутся  союзником для гривны на этой неделе. Их владельцы будут работать в формате «с оборота» и оперативно менять свои ценники в зависимости от ситуации на межбанке.

Основная часть спекулянтов будет работать в формате «в две стороны». Однако на малообъемном межбанке 17 февраля и при ситуативных перекосах спроса и предложения в моменты выхода на торги крупных покупателей и продавцов валюты — они будут пытаться «покачать» курс, подстраиваясь под их действия.

Читайте также: Куда инвестировать деньги выгодно в 2020 году. Советы банкиров и инвесторов

Прогноз межбанковского и наличного курсов на 17-21 февраля

На межбанке. За счет дней бюджетных проплат у клиентов, выходного понедельника в США и нового аукциона по размещению ОВГЗ — перекосы спроса и предложения на валютном рынке периодически будут усиливаться.

Основную часть избытка доллара на торгах продолжит выкупать НБУ и его ценники во время интервенций будут фактически «диктовать» курс участникам межбанка.

По расчетам «Минфина», Нацбанк без ущерба для тренда по курсу сможет пополнить резервы за эту неделю на сумму до $160 — 230 млн.

Учитывая достаточно спокойную ситуацию на наличном рынке и потенциальное переразмещение в новые бумаги значительной части ранее погашенных облигаций, курс доллара на межбанке в период с 17 по 21 февраля будет находиться в пределах коридора 24,15-24,65 гривен.

Объемы операций на торгах составят:

В понедельник  — низкая статистика торгов за счет фактора выходного в США и работы межбанка по доллару на ТОМе. Объемы операций в этот период составят порядка $150-180 млн при совершении до 420-470 сделок;

Во вторник- среду — будет играть фактор проведения аукциона по размещению ОВГЗ и расчетов по нему. Мы прогнозируем объемы операций на межбанке в эти дни в пределах $190-235 млн при совершении до 520-640 сделок;

В четверг- пятницу — из-за фактора расчетов клиентов с бюджетом особого снижения активности клиентов не будет. По расчетам «Минфина», объемы операций составят $195-220 млн при совершении до 480-570 сделок.

Наличный рынок

Курсы обменников будут ориентироваться:

1 ) на реальный объем спроса и предложения со стороны населения;

2 ) на ситуацию на межбанке и в случае изменения котировок безналичного доллара обменки будут оперативно менять свои ценники в течение дня.

На наличном рынке пункты обмена валют продолжат работать в режиме «с оборота» при уровне спреда в 15-25 копеек по доллару, 25-35 копеек — по евро и 0,003-0,007 гривен по рублю.

«Минфин» прогнозирует на 17-21 февраля коридор по наличному доллару в обменниках финкомпаний в пределах 24,10-24,70 гривен, а в банках 24,05-24,75.