14 февраля 2020, 15:45 Читати українською

Макроэкономический прогноз: Ожидания роста экономики Украины в 2020 году повышены до 3,2%

Ниже представлен актуальный макроэкономический прогноз на 2020 год по базовому (наиболее вероятному) сценарию, разработанному Аналитическим отделом Альфа-Банка Украина.

Главное

  • Прогноз роста реального ВВП на 2020 год повышен до 3,2%
  • Инфляция в течение большей части года будет находиться ниже целевого диапазона, задавая дальнейшее снижение учетной ставки НБУ
  • Снижение процентных ставок будет способствовать росту кредитной активности
  • В 2021 году экономика может ускорить темп роста до 3,8%

Подробно

Мы повысили прогноз роста реального ВВП Украины на 2020 год с 3% до 3,2%. Согласно нашему прогнозу, рост в течение первых трех кварталов текущего года будет сохраняться умеренным в диапазоне 2,3-3,5%.

ВВП Украины в 2016-2020 годах, % реального изменения год-к-году


Источники: Гос. служба статистики, прогноз Альфа-Банка Украина

Вместе с тем мы видим перспективу ускорения роста экономики в IV квартале 2020 года до более чем 4% в связи с ожидаемым ускорением банковского кредитования, которое обеспечит новый импульс внутреннему спросу. Дополнительным фактором ускорения экономики в конце 2020 года станет эффект низкой базы сравнения, так как именно на последний квартал предыдущего года пришлись локальные провалы производства в промышленности и сельском хозяйстве.

Одной из отличительных характеристик 2020 года будет низкая инфляция. Согласно нашему прогнозу, среднегодовой рост индекса потребительских цен (ИПЦ) в текущем году составит всего 3,4% по сравнению с 7,9% в 2019 году. Лишь в конце 2020 года инфляция вернется в целевой диапазон Национального банка Украины (4-6%), реагируя на смягчение денежно-кредитной политики и восстановление цен производителей.

Индекс потребительских цен (ИПЦ) в 2017-2020 гг., % годового изменения


Источники: Гос. служба статистики, прогноз Альфа-Банка Украина

Низкая инфляция будет способствовать продолжению курса Национального банка Украины на активное снижение учетной ставки. Мы разделяем обновленный прогноз учетной ставки от НБУ в размере 7% на конец 2020 года, однако не исключаем, что длительное поддержание инфляции ниже целевого диапазона в течение 2020 года может потребовать еще большего смягчения денежно-кредитной политики.

В любом случае, снижение процентных ставок в условиях высокого уровня ликвидности банковской системы будет способствовать размораживанию кредитной активности, задавая новый импульс для экономического роста в последующие периоды. В частности, наш базовый среднесрочный сценарий предполагает ускорение роста реального ВВП Украины до 3,8% в 2021 г.

Благодаря опережающему росту внутреннего рынка и изменениям в структуре украинского экспорта за последние годы, а также сдержанной монетарной и фискальной политике, украинская экономика стала менее уязвимой по отношению к возможным внешним шокам. В среднесрочной перспективе обеспокоенность вызывает возможное ослабление фискальной дисциплины в условиях хронического недовыполнения Государственного бюджета по доходам (в том числе и из-за снижения инфляции). В этом контексте любые инициативы по повышению государственных расходов, в том числе с целью стимулирования экономической активности, следует согласовывать с приоритетом сохранения баланса государственных финансов.

Основные макроэкономические показатели

Источники: Государственная служба статистики, НБУ, Министерство финансов, прогноз Альфа-Банка Украина

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
Реклама