Без черных лебедей: порция финансового позитива

Уходящая неделя была насыщена благоприятными для экономики Украины событиями. Какими именно, рассказал в своей колонке на «НВ» специалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital Сергей Фурса. «Минфин» публикует ключевые тезисы обзора.

Радует нефть, стоимость которой падает на фоне возможных смягчений относительно Ирана: черное золото за последнее время потеряло около 5%. А вот что не очень нравится, так это достаточно резкое падение стоимости наших любимых пшеницы и кукурузы.

Оптимизм царит и в украинском сегменте еврооблигаций. За последнюю неделю цены по государственным облигациям выросли на пару пунктов, завлекая Минфин делать новое размещение. Доходность по украинской кривой в среднем составляет 6,4%.

Нафтогаз в прошлую пятницу привлек около $1 млрд, сделав двойной выпуск в долларах и евро. Теперь компания может одновременно удовлетворить хотелки правительства, которому нужны деньги в бюджет, и закачать газ в хранилища, чтобы не удовлетворить зимой Путина, когда он начнет перекрывать краник. В итоге за две недели две государственные компании воспользовались открытым окном возможностей и провели успешные размещения до выборов, которые могут принести не всегда приятные сюрпризы.

Иностранцы все активнее заходят во внутренние облигации, в том числе долларовые на фоне снижения доходности по суверенной кривой еврооблигаций. На этой неделе Минфин провел сверхуспешное размещение ОВГЗ и собрал с рынка 33 млрд грн. Причем львиная доля пришлась на валютные ОВГЗ, по которым Минфин получил порядка $1 млрд. И если около $750 млн из них — рефинансирование старого долга, то порядка $250 млн — новые деньги. Такими темпами ставки на внутреннем рынке будут снижаться не только по гривневым гособлигациям. Там уже вторую неделю подряд Минфину удается продавить доходность вниз на 0,2%.

Неудивительно, что на этом фоне Нацбанк решился снизить ставку, которая теперь составит 17,0%. Регулятор пока осторожничает, но планы у него более чем агрессивные: к концу следующего года учетная ставка может опуститься ниже 10%. Это, конечно, случится, если не прилетят черные лебеди, которые так любят гнездиться в Украине.

Гривна же чуть ослабла за последнюю неделю, вернувшись к отметке в 26,0. Сразу заметно, что на этой неделе иностранцы не меняли свои доллары на гривны, а прямо давали их правительству.