Почему растет экономика

Экономика

Согласно предварительной оценки Госстата, экономика во втором квартале выросла на 2,4% в годовом исчислении, после роста на 2,5% в предыдущем квартале. По сравнению с первым кварталом 2017 года, ВВП увеличился на 0,6% с учетом фактора сезонности. Из ежемесячной макроэкономической статистики видно, что основными драйверами роста ВВП во втором квартале были оптовая и розничная торговля, которые в первой половине года выросли на 1,5% и на 7,3% соответственно.

Более того, благодаря оживлению деловой активности и высокому инвестиционному спросу, строительство подскочило на 24,6% за первые шесть месяцев 2017 года. Также в перерабатывающей промышленности наблюдался рост на 3,6%. С расходной стороны ВВП, рост реальной заработной платы в первом полугодии на 19,7%, содействовал увеличению потребления домохозяйств во втором квартале. Кроме того, динамика инвестиций также была положительной благодаря инвестиционному спросу и росту доходов предприятий.

Не смотря на позитивную динамику в январе-июне 2017 года, рост ВВП может замедлится к четвертому кварталу из-за высокой базы сравнения – в четвертом квартале 2016 года, когда ВВП резко подскочил на 4,8%. На данный момент, Национальный банк Украины (НБУ) прогнозирует рост экономики на 1,6% в 2017 году и на 3,2% в 2018 году. Учитывая текущую экономическую ситуацию и существующие риски, мы считаем, что рост в пределах 1,5-2% - самый вероятный вариант.

Банки

Ликвидность банковской системы заметно снизилась на прошлой неделе вследствие уплаты налогов предприятиями. Остатки на корсчетах сократились на более чем 7 млрд грн.до 40,4 млрд грн. В это время объем средств, вложенных в депозитные сертификаты НБУ, снизился на 2 млрд грн до 44,9 млрд грн. Снижение ликвидности способствовало подорожанию ресурсов на межбанковском кредитном рынке. Индекс межбанковских ставок (овернайт) вырос с 10,87% до 11,53% за неделю.

Валюта

Гривна продолжает укрепляться. На прошлой неделе, курс доллара опустился чуть ниже 25,50. Такое стремительное укрепление гривны связано с избыточным предложением валюты из-за крупных налоговых отчислений в бюджет. Тем временем, для сдерживания избыточной волатильности на валютном рынке, Нацбанк провел два аукциона (14 и 17 августа), на которых выкупил в общей сложности $90,2 млн.

Ценные бумаги

В прошлый вторник, 15 августа, Министерству Финансов удалось привлечь в бюджет Украины около 10,3 млрд грн на аукционах ОВГЗ. Такая огромная сумма привлечения объясняется высоким спросом (13 заявок) на двухгодичные валютные облигации – их было продано на 351,5 млн дол, а средневзвешенная доходность составила 5,40%. По мимо этого, на прошлом аукционе предлагались и гривневые бумаги сроком год и три года. Они также пользовались спросом. Годовые ОВГЗ привлекли в бюджет 620,2 млн грн. Доходность по ним составила 14,40%, а трехлетки – 677,8 млн грн, при доходности в  14,54%.