Валютный рынок. Пришло ли время скупать доллар

Масла в огонь подлили события под Верховной Радой по поводу снятия неприкосновенности с нескольких депутатов, политическая борьба вокруг принятия пенсионной и медицинской реформы, очередные скандалы вокруг Приватбанка, а также весьма противоречивые комментарии Нацбанка и экспертов по прогнозам инфляции по году и очень осторожные расчеты регулятора по ВВП страны с учетом динамики последнего месяца. Цифры, откровенно говоря, не особо оптимистичные, как бы не старались их красиво подать чиновники Нацбанка.

Кроме того, на прошлой неделе наступил дед-лайн у банков: к 11 июля они были обязаны нарастить капиталы до 200 млн гривен. Стало окончательно ясно — смогут это сделать далеко не все. Этот микс событий работает против гривны и не добавляет доверия ни к банковской системе в целом, ни к национальной денежной единице. Настораживает и то, что несмотря на лето и снижение деловой активности (обычно в этот период Нацбанк активно выкупает излишек валюты на межбанке в ЗВР), регулятору все реже удается закупаться валютой. В период с 10 по 14 июля НБУ  также официально на рынок с аукционами и не выходил — не было существенных излишков.

Тем не менее, «Минфин» считает, что пока оснований для глобальных перекосов на валютном рынке нет. Все колебания котировок на межбанке в пределах коридора 25,90-26,10 гривен за доллар можно считать ситуативной коррекцией без существенных последствий для экономики и граждан.

Что будет влиять на курс на этой неделе

1. Приближение дней бюджетных платежей. Экспортеры будут активнее продавать валюту в объемах, необходимых для выполнения налоговых обязательств. А у импортеров по тем же причинам возможности по ее скупке будут ограничены. Это стабилизирует спрос и предложение валюты на межбанке, а возможный излишек будет выкупать Нацбанк;

2. Состояние ликвидности в банковской системе. К концу прошлой недели остатки на корсчетах банков не поднимались выше 43,1 млрд гривен. Если этот показатель будет оставаться в диапазоне 43-46 млрд гривен, то с учетом необходимости поддержания банками норматива резервирования и показателей ликвидности в период клиентских бюджетных проплат, у спекулянтов не будет значительных излишков гривневых ресурсов. Поэтому они не смогут активно раскачивать рынок и будут вынуждены ограничиться работой «в две стороны»;

3. Политическая ситуация в стране, АТО, вопросы по Приватбанку и «дочкам» российских банков, решение Нацбанка по финучреждениям, которые не успели сформировать капитал в 200 млн гривен к 11 июля.

Недосказанность по ситуации вокруг Приватбанка и по продаже «дочек» российских банков в сочетании с неизбежным уходом с рынка небольших банков, не выполнивших новый норматив по капиталу, нервируют валютный межбанк и существенно отражаются на поведении участников торгов и клиентов банков.

Кроме того, банковский рынок ожидает очередной передел валютных клиентов, которые будут переходить в более стабильные финучреждения, выполнившие новые требования Нацбанка по капиталу.

К тому же, часть банков еще не оправились полностью от последствий кибератаки и это продолжит отражаться на их поведении на рынке.

Что ждет валютный рынок на этой неделе

На наличном валютном рынке «Минфин» прогнозирует закрепление котировок доллара в коридоре 25,85-26,20 гривен. Тактика финансистов останется той же — курс покупки валюты будут оставлять на уровне 25,85-26,00 гривен, а котировки продаж будут привязаны к развитию событий на межбанковском рынке. Спред в обменках финкомпаний традиционно будет меньше ( до 10-15 копеек), а в банковских отделениях чуть побольше — до 20-25 копеек.

Котировки евро и рубля будут привязаны к колебаниям кросс-курсов пар доллар/евро и доллар/рубль на международных рынках. Дело в том, что эти две валюты заставили порядком поволноваться в последнее время валютных дилеров. Если чуть более месяца назад евровалюте многие экономисты пророчили соотношение 1:1 к доллару не позднее конца этого года, то в настоящее время кросс-курс пары евро/доллар составляет 1,14575 (на момент написания данной статьи). Эти потрясения очень существенны для более-менее стабильного международного рынка. Такие скачки дают возможность очень неплохо зарабатывать как международным, так и местным спекулянтам.

Что касается рубля, то кроме политических рисков, он несет и постоянный риск из-за его фактической привязки к ценам на энергоносители, которые в настоящее время чрезвычайно нестабильны. Поэтому финансисты закладывают максимальный уровень рисков по этим двум валютам на нашем рынке и страхуются от них расширением спреда.

Если не будет никаких сюрпризов на внешних рынках, то котировки наличного евро на этой неделе будут в пределах: прием 29,617-29,789 гривен и продажа — до 30,019 гривен. По российской валюте в этот период курсы будут следующими: прием за 1 рубль в пределах коридора 0,436-0,439 гривен и продажа — до 0,443 гривен.

На межбанковском рынке на этой неделе основным фактором, влияющим на поведение участников торгов будет приближение дней бюджетных проплат и необходимость накопления гривны клиентами для выполнения своих налоговых обязательств. Это отразится на объемах рынка и активности участников торгов:

В понедельник, 17 июля, «Минфин» ожидает объемы операций в пределах до $240-280 млн при заключении до 430-470 сделок;

Во вторник, 18 июля, объемы вырастут до $285-295 млн при заключении до 475-500 сделок;

В среду, 19 июля, активность на торгах продолжит расти — до $300-335 млн при заключении до 500-530 сделок;

В четверг, 20 июля — сохранение максимальных показателей рынка — до $335-350 млн при заключении до 550-580 сделок;

В пятницу, 21 июля — традиционное для конца недели снижение деловой активности — до $210-245 млн при заключении до 420-450 сделок.

«Минфин» прогнозирует коридор по доллару на межбанке на период с 17 по 21 июля в пределах 25,85-26,10 гривен.