Читати українською

Как Трамп повлияет на доллар

Приток капитала в США после избрания Дональда Трампа президентом вызвал рост курса доллара до уровней, невиданных за последнее десятилетие. Может показаться, что рынки демонстрируют доверие Трампу, считая, что его политика пойдет на пользу американской экономике, а, значит, и доллару. Но впечатление может быть обманчивым. Профессор Калифонийского университета Бенджамин Коэн в своей статье для Project Syndicate написал, почему в долгосрочной перспективе избрание Дональда Трампа плохо скажется на долларе. «Минфин» выбрал главное.

Приток капитала в США после избрания Дональда Трампа президентом вызвал рост курса доллара до уровней, не виданных за последнее десятилетие.

Доллар подскочил после выборов лишь потому, что Трамп пообещал провести серьезное снижение налогов и увеличить расходы на устаревшую инфраструктуру, а также на якобы «истощенную» американскую армию. Это позволит повысить темпы роста экономики в ближайшей перспективе и неизбежно поднимет вверх процентные ставки. В мире, где остро не хватает инструментов с привлекательной инвестиционной доходностью, перспектива экономического бума при Трампе притягивает средства на Уолл-стрит, а это, в свою очередь, ведет к росту спроса на доллар.

Но будущее доллара будет зависеть от того, действительно ли Трамп «сделает Америку снова великой». Если у него получится, международная привлекательность доллара со временем вновь укрепится. А если он будет вести политику в соответствии со своим протекционистским лозунгом «Сначала Америка», имеющим привкус ксенофобского национализма, тогда инвесторы и центральные банки будут вынуждены постепенно искать альтернативные резервные инструменты для имеющихся у них свободных миллиардов.К сожалению, второй сценарий представляется более вероятным. С бухгалтерской точки зрения доллары за пределами США являются обязательствами, и эксперты давно тревожатся о том, что США не смогут бесконечно обслуживать свой постоянно растущий «навес» внешнего долга. Долларовые обязательства Америки могут достичь критической точки в любой момент, если напуганные инвесторы, ищущие альтернативные резервные инструменты, вдруг бросятся вниз по необратимой нисходящей спирали.Неподготовленный президент, проводящий популистскую политику, вполне способен запустить такую спираль. Более того, тревожные звоночки уже были слышны, когда Трамп во время предвыборной кампании беззаботно рассуждал о возможности урегулировать американский долг путем его выкупа у кредиторов с дисконтом. Именно так Трамп часто и поступает, если какое-нибудь из его предприятий банкротится. Фактически это будет равнозначно частичному дефолту по госдолгу. Нельзя было сказать лучше, чтобы спровоцировать бегство из доллара.

Мы можем исключить вероятность стремительного, массового бегства из доллара, так как он обладает уникальным и давним статусом международной резервной валюты

Или же допустим, что Трамп выполнит все свои бюджетные обещания. Он снизит налоги, повысит расходы, все это будет стимулировать экономический рост в краткосрочной перспективе. Однако данные меры приведут к росту госдолга, лишь увеличив сомнения в долгосрочной готовности и способности Америки выполнять свои обязательства.Не стоит забывать и об обещании Трампа вернуть в США миллионы высокооплачиваемых рабочих мест в промышленности путем введения импортных пошлин и отмены торговых соглашений. Если политика протекционизма действительно входит в его программу, тогда мы обязаны предположить, что в нее входит и введение контроля за движением капитала. И такой меркантилизм в стиле Трампа вполне может стать последней каплей для иностранных кредиторов Америки.Впрочем, все это не означает, что катастрофа наступит в ближайшее время.Мы можем исключить вероятность стремительного, массового бегства из доллара, так как он обладает уникальным и давним статусом международной резервной валюты. Ни одна другая валюта не может пока конкурировать с долларом в качестве инвестиционного инструмента или резервного актива, и ни одна другая страна не может сравниться с Америкой, чьи экстраординарно эффективные финансовые рынки обеспечивают уровень ликвидности, не имеющий параллелей. Итак, доллар будет и дальше оставаться последней тихой гаванью для мир. Даже если политика Трампа окажется катастрофой, доллар, скорее всего, не подвергнется внезапному, смертельному удару.

Но, с другой стороны, доллар может начать медленно и долго слабеть, по мере того как финансовые соперники Америки пытаются повысить привлекательность и доступность своих валют. Китай, например, не делает секрета из своих намерений превратить юань в авторитетную альтернативу доллару. Через некоторое время, по мере повышения конкурентоспособности других валют, уникальные преимущества доллара ослабнут, а вместе с ним и привилегированное положение Америки.Президентство Трампа не пойдет на пользу доллару, потому что оно не пойдет на пользу американской экономике. Напротив, если Трамп начнет выполнять свои предвыборные обещания, тогда рано или поздно доллар будет сброшен с вершины глобальной валютный иерархии, а его место займет растущий набор различных альтернатив.

Комментарии - 4

+
+201
Igor4321
Igor4321
30 ноября 2016, 14:41
Суть статьи «Что Доллару капец но не сразу и может быть нет».
Лучше бы и не читал.
+
+90
reformator
reformator
30 ноября 2016, 18:49
Почти 20 лет авторитетные экономисты говорят, что доллару скоро наступит конец. А он все не наступает и не наступает… Если доллар и будет сдавать позиции, то точно что не перед гривной. Для гривны будет даже хуже -долларовые капиталы будут утекать из Украины чтобы перевестись в активы, номинированные в более надежных валютах. Суть статьи (заказуха НБУ, экспортеров, или еще кое-кого?): «олени, бегите сдавать баксы, а то скоро они будут дешевле фантиков». А «кое кто» скупит их по дешевке и… дальше всем известно.
+
0
Павел Давыдов
Павел Давыдов
2 декабря 2016, 20:26
Власть Трампа как предыдущие всегда с головой не дружили: из рук в руки передадут и чемодан пока у военных, а там трудно пробиться!
+
+41
ippolit kavarzin
ippolit kavarzin
5 декабря 2016, 16:44
А мы не забываем то, что $ есть средство товарообмена, есть средство стимулирования работоспособности народных масс, которые имеют свойство накапливать $$. И если 30 лет назад мы могли купить квартиру в Евпатории за $3000, то сейчас эта квартира стоит $40000. то есть массы должны в 13 раз дольше работать, дольше копить. Но и сейчас народная масса подобралась к тому, что вот-вот сможет купить эту квартиру или просто пользоваться результатом своей работы на накопительство, теряя заинтересованность в работе, приобретая независимость и гордость, лучше кушать, дольше спать. Власть этого боится! И у власти выход один – периодически искусственно обесценивать накопленное массами разными способами: то революциями, то смутами, то полит. акциями, то войнами, только был бы повод обесценить накопленное, заставив опять усиленно работать массы и быть зависимыми. Что-то надо делать!
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться