Читати українською

Магия центробанков

Кажется, выход Британии из ЕС обнажил самую фундаментальную проблему передовых экономик мира. Даже не проблему, а ошибку. И это хорошо – ее последствия должны заставить руководство больших государств пересмотреть свой подход к антикризисному менеджменту. 

Кажется, выход Британии из ЕС обнажил самую фундаментальную проблему передовых экономик мира.
Глава ЕЦБ Марио Драги

Сейчас почти никто из них не может похвастаться особыми успехами в этом смысле. А все потому, что слишком много ожиданий возлагается на центробанки, которые уже исчерпали почти весь арсенал своих фокусов, а оставшиеся утратили свою магию, пишет CNN Money.

Аналогия с фокусами выглядит здесь очень уместной. Центробанки за последние годы (начиная примерно от глобального кризиса 2008-09 годов) сделали рынки гибкими, приучили их к моментальной реакции, натренировались манипулировать ими. Неосторожное заявление вполне заурядного, но высокопоставленного чиновника из Федеральной резервной системы США, Европейского центробанка или Банка Англии могло за ночь перевернуть ситуацию на валютных рынках с ног на голову.

Что уж говорить, если не слишком откровенные размышления Харухико Куроды из Банка Японии о негативной ключевой ставке и ее бессмысленности для японской экономики тут же укрепляют иену. Опасения Джаннет Йеллен из Фед по поводу Брексита накаляют ситуацию вокруг фунта стерлингов. Заявление Марио Драги из ЕЦБ о безальтернативности низких ключевых ставок укрепляют евро.

Но так было раньше. Сейчас выступления Марка Карни из Банка Англии о том, что они готовы к любым мерам для успокоения рынка в случае позитивного голосования по Брекситу, не имеют смысла. Рынки не успокаиваются. Потому что никакой Карни им уже не интересен.

Они заняты поиском брандмауэра, безопасного актива, в котором можно переждать рыночный шок. Центробанки предоставить такую защиту неспособны. Поэтому инвесторы бегут кто куда. В том числе и в японскую иену, чем приводят в ужас Харухико Куроду и весь Банк Японии.

Там понимают, что последний их фокус не работает. Отрицательная учетная ставка, которую японцы внедрили в январе этого года, не оправдывает надежд. Местная валюта вместо того, чтобы девальвировать, поддерживая тем самым японских экспортеров и стимулируя экономику, укрепляется, достигая по отношению к доллару рекордных значений за несколько лет. В то время как ключевой промышленный индекс Японии Nikkei 225 продолжает настойчиво падать.

Между тем негативные ставки – это решающий козырь центробанков. Но как показывает практика, если он и срабатывает, то ненадолго. Как и количественное смягчение экономики путем выкупа гособлигаций, отрицательные ставки только оттягивают стагнацию. Рост ВВП ни то, ни другое не обеспечивает. Смириться с таким положением можно было, когда рынки демонстрировали относительное спокойствие и колебания котировок, каждый раз оказывались некритичными.

Но после Брексита, ситуация, похоже, изменилась. Центробанки бессильны, от них ждали слишком многого. На них слишком надеялись. Их оставили с проблемой экономического роста один на один. И именно в этом заключается главная угроза для всех развитых экономик мира. Потому что как лечить от «упадка сил» промышленность, как активизировать сектор услуг и сдуть финансовый пузырь толком никто не знает.

И первым доказать этот тезис на практике может Иньяцио Виско из Банка Италии, чьи подопечные заваливаются под массивом проблемных долгов. В ЕЦБ говорят, что итальянцы сами должны решать свои проблемы. Но при этом Марио Драги и его команда, равно как и остальные центробанки, понимают, что новый глобальный кризис все же неизбежен. Все что в их силах — это лишь оттянуть его начало.

Комментарии - 7

+
0
Игорь Коляда
Игорь Коляда
12 июля 2016, 21:36
«Но при этом Марио Драги и его команда, равно как и остальные центробанки, понимают, что новый глобальный кризис все же неизбежен. Все что в их силах — это лишь оттянуть его начало.»

Да конечно же неизбежен, пока будет использоваться порочная практика УВЕЛИЧЕНИЯ и МОНЕТИЗАЦИИ долговых обязательств — суверенных и коммерческих.
Институты, функцией которых является обеспечение ТОВАРНО-ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ, обеспокоены только ДЕНЕЖНЫМ обращением, на что и указывает это УВЕЛИЧЕНИЕ и МОНЕТИЗАЦИЯ долговых обязательств — суверенных и коммерческих.
И судя по отрицательным процентным ставкам им вполне хватает операционной прибыли, которую у них никто не отнимет.
Им, центробанкам — хорошо, а дальше — «хоть трава не расти».
«Максимизация прибыли», мать её, а на ПРОПОРЦИОНАЛЬНОСТЬ роста товарной и денежной масс, за которой они должны следить и регулировать — можно и нас… ть.
Объективные законы нужно соблюдать, а раз нас… ли — имеем «каку».
И ещё, деньги по своей сути — ОБЯЗАТЕЛЬСТВА, во-вторых — МЕРА стоимости.
Так что мы должны сказать большое «спасибо» тому грамотею, который сделал деньги — ТОВАРОМ, потому что в результате торгов и «обязательство», и «мера» — ИЗМЕНЯЮТ свои условия и номинал.
Это как каждый раз изменять номинальное значение метра, килограмма, часа,…
Именно поэтому экономика из ОСОЗНАННОЙ деятельности превратилась в деятельность МАЛОпрогнозируемую, с вероятностью близкой нулю.
+
0
Эрик Хартман
Эрик Хартман
13 июля 2016, 17:08
Предлагаю проанализировать изменения в технологиях (переход к цифре), образе жизни, системе ценностей, вытеснении вещами людей, крах семьи, крах брака, де популяции.
+
0
Игорь Коляда
Игорь Коляда
13 июля 2016, 18:31
Можно конечно проанализировать, но большая часть Вами перечисленного имеет отношение к ЦИВИЛИЗАЦИОННОМУ кризису, а не экономическому.
Хотя да, экономические процессы являются хоть и неотъемлимой, но ЧАСТЬЮ процессов цивилизационных, и от них многое зависит.
+
+12
zhouk1
zhouk1
13 июля 2016, 11:08
Всемирная економика развиваеться по синусоиде, так что вопрос кризисов повторялся уже несколько раз. Как выразился один бизнесмен кризисы ето возможности. А на возможностях всегда можно заработать. Так что, ждем :)
+
+33
magmerlin
magmerlin
13 июля 2016, 18:32
Толковая статья! даже удивляет, что ее на этом ресурсе разместили.
+
+19
Эрик Хартман
Эрик Хартман
13 июля 2016, 21:07
+14

я тоже удивлен :)
+
0
magmerlin
magmerlin
14 июля 2016, 10:16
+10)
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться