Министерство финансов предлагает населению вложить свои доллары в облигации госзайма

Выпускать валютные ОВГЗ правительство, конечно, решило не от хорошей жизни. Ему негде брать деньги для возврата долгов в валюте. Из-за высокой нервного напряжения и возможного дефолта Греции, международные инвесторы очень робко инвестируют свободные средства по всему миру. Конечно, Украину на международных рынках с распростертыми объятиями не ждут, хотя в марте Министерство финансов собиралось привлечь 1,5 млрд долларов.

Эксперты считают, что менее чем под 10% годовых Украина позаимствовать не сможет. Однако для правительства и Министерства финансов платить 10% и более в валюте — это многовато.

«Ситуация на внешних рынках так сложилась, что спекулятивные настроения подталкивают цены на гособлигации Украины значительно выше, чем справедливая цена», — подчеркивает директор департамента долговой и международной политики Министерства финансов Галина Пахачук.

В условиях, когда дело идет на миллиарды, даже половина процента — большие деньги. И здесь взгляд Министерства финансов бросается на население, которое имеет миллиарды долларов на депозитах или под матрасами.

Это вторая причина, по которой правительство решило выпускать валютные облигации. Если нужный ресурс внутри страны, зачем тратиться на международных посредников? Лучше создать систему, в рамках которой будут зарабатывать украинские банки, и которая будет работать не раз в год, а ежедневно. Конечно, это Министерству финансов легче и лучше получить большую сумму за один раз. Построение системы — это инициатива НБУ и банков. Но министерство ней решило воспользоваться.

По словам Пахачук, долговая политика государства будет ориентирована больше на внутренний, чем внешний рынок. Для этого Министерство финансов планирует, в частности, упростить доступ населения к покупке валютных облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ).

«Лучше внутри страны 9% платить своим, и не вывозить процента из страны», — говорит Пахачук.

Население пустят на рынок

Идея продавать ОВГЗ населению звучит уже давно, но ни разу не была реализована. Дело в том, что гражданам нужно продавать облигации в так называемой документарной форме — то есть, бумажные или пластиковые бланки. Иначе смысл для вложения в ОВГЗ теряется: человеку нужно будет открыть счета в банке — денежных и в ценных бумагах, и уплатить три вида комиссии (за услуги торговца, за ведение счета и хранение ценных бумаг). К тому же, надо составить кучу бумаг. Если после этого еще уплатить налоги, то кому нужен такой бизнес?

Кроме того, населению всегда хотели продавать ОВГЗ в гривне, а это совсем плохое предложение, учитывая многочисленные девальвации и высокую инфляцию. Поэтому даже бумажные облигации в гривне никто не покупал. Другое дело — ОВГЗ в долларах.

Населению всегда хотели продавать ОВГЗ в гривне, а это совсем плохое предложение, учитывая многочисленные девальвации и высокую инфляцию.
Напомним, что возможность выпускать долговые обязательства, номинированные в иностранной валюте, появилась у правительства осенью 2011 года. Тогда были внесены соответствующие изменения в закон «О ценных бумагах и фондовом рынке».

После этого в декабре-2011 Министерство финансов выпустило валютные ОВГЗ на $ 412,95 млн. Средневзвешенная доходность составила 8,92% годовых, что очень неплохо. За первые полтора месяца 2012 года правительство продало ВОВДП почти на $240 млн. Ставки при этом составили 9,3-9,6%. Конечно, по кредитам можно заработать больше, но вложения в государственные облигации имеют нулевой риск. Они будут гарантированно возвращены.

Интересный факт

Как отметили в USAID, после этого Министерство финансов Канады «позаимствовало украинский опыт», и тоже решило выпускать облигации в долларах США.

На самом деле покупать валютные правительственные обязательства граждане Украины могут уже сегодня. Это можно сделать в банках, которые являются первичными дилерами Министерства финансов. Сегодня таких 16: Сбербанк, «Райффайзен Банк Аваль», «Эрсте Банк», Укргазбанк, УкрСиббанк, «« УниКредит Банк »,« ОТП Банк », банк« Киев »,« Дочерний банк Сбербанка России », Укрэксимбанк,« ВТБ Банк », «Хрещатик», «Дельта Банк», «Надра Банк», Ситибанк, «ИНГ Банк».

«Операции по продаже этих бумаг физическим лицам банки уже проводили. У меня есть такая информация от банков ».Однако, процедура эта довольно сложная, поэтому им мало кто пользуется. Хотя такие примеры есть, уверяет директор департамента по управлению валютным резервом и осуществлению операций на открытом рынке Нацбанка Александр Дубихвист.

«Операции по продаже этих бумаг физическим лицам банки уже проводили. У меня есть такая информация от банков », — говорит он.

Чтобы сделать эти операции массовыми, нужно задействовать сети крупнейших банков. Именно этим сейчас занимаются Министерство финансов и банки. Банкиры говорят, что налаживание системы продаж стоит немалых денег.

«Каждое отделение я буду вынужден зарегистрировать в Госкомиссии по ценным бумагам как торговца ценными бумагами. Я обязан научить хотя бы одного сотрудника в отделении в Госкомиссии по ценным бумагам и он должен получить сертификат. Затем я должен купить программное обеспечение на каждое отделение», — констатирует глава банка" Финансы и Кредит «Владимир Хлывнюк.

По расчетам Пахачук, расходы банка составят около 20 тыс. грн для одного отделения. Учитывая текущий уровень комиссий банков, эти расходы могут окупиться за год при объеме размещения ценных бумаг на 50 млн грн.

Нужны изменения в законодательстве

Построение системы продаж — это не единственное, что нужно, чтобы Министерство финансов начало собирать сотни миллионов долларов в год у населения. По мнению Дубихвоста, рынок мог бы существенно оживиться в случае внесения изменений в нормативную базу.

Действующие регламенты предусматривают, что банки могут покупать ОВГЗ на первичных аукционах только за собственные средства.
Действующие регламенты предусматривают, что банки могут покупать ОВГЗ на первичных аукционах только за собственные средства. Нужны изменения, которые позволят банкам покупать правительственные ценные бумаги как агенты — по заявке клиентов.

»Мы сейчас обдумываем, как обеспечить прямое инвестирование, чтобы население могло вкладывать в эти бумаги и получать такую ​​же доходность, как и банки", — отмечает он.

К сожалению, о документарной форме пока речь не идет, но шаги планируются. По словам Пахачук, Министерство финансов планирует не только разрешить делать заявку через банки, но и, возможно, уменьшить номинал валютных ОВГЗ с 1000 долларов до 500. Это даст людям возможность покупать валютные гособлигации не только у первичных дилеров Министерства финансов, но и в других банках.

«Чтобы гражданин мог обратиться в любое отделение банка, открыть депо-счет ценных бумаг и дать заявку для их приобретения от своего имени и за свой счет на первичном аукционе Министерства финансов», — говорит Пахачук.

Налоговый кодекс позволяет не платить подоходный налог с процентов, полученных гражданином по ценным бумагам государства.

И еще один важный шаг государства касается налогообложения. Как известно, Налоговый кодекс позволяет не платить подоходный налог с процентов, полученных гражданином по ценным бумагам государства. Но люди должны платить 15-17% с дохода от инвестиционной деятельности (например, от курсовой разницы при покупке и продаже облигаций).

Этот момент важен только если физическое лицо будет либо покупать облигации на вторичном рынке, или продавать раньше срока их погашения.

К сожалению, этот налог платить придется. Но банкиры говорят, что НБУ и Министерство финансов собираются инициировать снижение ставки по таким налога в 6%. Свое слово в этом контексте, правда, еще не сказала налоговая.

Но если срочно нужны деньги, не обязательно продавать бумаги. Председатель правления Ощадбанка Сергей Подрезов обращает внимание, что валютные ОВГЗ являются идеальными для получения кредита под залог.

«Под этот инструмент банк всегда может получить рефинансирование от НБУ. Соответственно, он может сам кредитовать клиентов под такой залог. При этом не надо будет брать покрытия в два-три раза больше суммы кредита, как сегодня это бывает. Эта бумага на 100% ликвидная, по нормативам НБУ в 100-процентном резерве учитывается », — констатировал банкир.

Кто будет покупателем?

Налогообложение курсовой разницы не играет никакой роли, если человек покупает облигацию на первичном аукционе, и держит до погашения. Итак, ВОВДП уже сейчас являются прямыми заменителями банковских депозитов. А в некоторых моментах они даже лучше.

Сегодня доходность валютных ОВГЗ превышает даже доходность валютных депозитов.
Сегодня доходность валютных ОВГЗ превышает даже доходность валютных депозитов. Некоторые крупнейшие банки платят по 12-месячным долларовым вкладам 4-5% годовых, а в среднем по всем банкам доходность составляет 7,3% годовых. Министерство финансов дает по ВОВДП более 9%.

По словам заместителя председателя правления «Дочернего банка» Сбербанка России" Дмитрия Золотько, сейчас интерес к валютным ОВГЗ обнаруживают, в частности, состоятельные клиенты, которые имеют депозиты на сотни тысяч долларов.

«Главный аргумент, который у них есть, — высокая доходность, которую сейчас предлагает Министерство финансов», — отметил банкир.

Время Министерства финансов, скорее всего, не долго сохранять высокие проценты. Как признала Пахачук, на первом этапе внедрения ВОВДП «ставки являются стимулирующими». На будущее же ориентиром стоимости этих государственных обязательств представитель Министерства финансов назвала банковские депозиты.

Во всем мире депозитная ставка обычно назначается именно с государственными ценными бумагами.
При этом констатировала, что во всем мире депозитная ставка обычно назначается именно с государственными ценными бумагами. Подрезов считает, что в будущем «банки будут давать сверху от госбумаг 1,5-2%».

Банкиры рассчитывают, что большую роль играет надежность этого вида вложений. И даже когда ставки ВОВДП снизятся, они все равно будут конкурировать с депозитами.

Тайна в том, что по банковским вкладам государственная гарантия предоставляется на сумму 150 тыс. грн. По валютным ОВГЗ государство гарантирует возврат всей суммы вклада. Исключением являются только депозиты в государственных Ощадбанка и Укрэксимбанка, которые делают то же самое. Но эти банки контролируются Министерством финансов. Итак, они вряд ли нанесут конкуренции государственным бумагам.

Читайте также: НБУ отменит смертный приговор доллару