Аналитческий обзор: Goldman Sachs подвел фондовые рынки

Олег ДРЫЖАК

инвестиционный консультант компании Dragon Capital

Несмотря на то что компании публиковали в целом положительные результаты, любыеотрицательные отклонения от прогнозов вызывали крайне негативную реакцию на рынках. Приэтом, если результаты оказывались лучше ожиданий, особого позитива это не приносило. Вчастности практически незамеченной прошла новость о том, что прибыль Bank of America за Iквартал 2010-го превысила прогнозы почти в 3 раза. Однако результат компании Alcoa за Iквартал 2010 года оказался чуть хуже ожиданий, что вызвало пессимизм на фондовыхплощадках. Негативное влияние также оказало понижение индекса потребительской уверенностиСША в апреле.

В пятницу, 16 апреля, уже после закрытияазиатских и европейских площадок, на американском рынке началась масштабная коррекция,связанная с судебным разбирательством с банком Goldman Sachs, который обвиняется внечестной практике во время финансового кризиса. К 20.00 в пятницу стоимость акций банкаупала на 11%, а ключевые американские фондовые индексы потеряли 1,5-2%. Существенноепадение цен наблюдалось и на сырьевых рынках.

Украинские площадки вновь шли вразрез с глобальными биржами: по итогам прошедшейнедели украинский рынок показал уверенный рост (индексы выросли более чем на 8%).

Оптимизма украинским инвесторам добавило продолжающееся восстановление экономики, накоторое указывают данные о темпах роста производства в различных секторах. К примеру, вметаллургии производство выросло на 5,8% год к году в марте, в машиностроении ростсоставил 33,6% за март, а за I квартал — 25,7%. Химическая промышленность увеличилаобъемы производства на 21,8% год к году, в сельском хозяйстве производство по итогам Iквартала увеличилось на 5,3%. Только строительная отрасль все еще не радоваларезультатами: объем строительных работ по итогам I квартала сократился на 21,4%.

Дополнительной уверенности инвесторам добавили сообщения о том, что ведущие мировыепроизводители стали — Poscо, ArcelorMittal и российская «Северсталь» — выразилизаинтересованность в покупке «Запорожстали». В результате акции предприятия выросли занеделю на 12,4%.

На волне позитивных новостей о вероятном возобновлении финансирования по программе МВФ, восстановлении экономики и увеличении притока депозитов хорошими результатамипорадовал банковский сектор: бумаги Укрсоцбанка подорожали на 17%, Райффайзен Банка Аваль— на 12%. Положительные корпоративные новости поступали и от представителейгорно-металлургического комплекса, машиностроительного и химического секторов.

В начале текущей недели масштабное падение американских рынков, начавшееся поздновечером в пятницу и связанное с разбирательством по делу Goldman Sachs, вероятнее всего,найдет свое отражение и на остальных мировых площадках. Тем не менее дальнейшее развитиесобытий на фондовых площадках Украины будет зависеть не только от внешних рынков, но и отрезультатов переговоров о цене на природный газ. По нашим оценкам, новые условия,оглашение которых ожидается на этой неделе, окажут позитивное влияние на акции компанийиз химического и металлургического секторов. Исходя из недавних заявлений, Кабминрассчитывает сократить цену газа на $100 за 1 тыс. куб. м — до $234 за 1 тыс. куб. м. Мыполагаем, что вероятность реализации такого сценария довольно высока, учитывая низкийуровень текущих спотовых цен на газ в Европе и желание украинского правительствасократить бюджетные расходы.