Evgeniy Budowski

23 березня 2015, 13:48

За прошедший год, мы стали свидетелями обесценивания национальной валюты, приведшей экономическую и финансовую ситуацию в стране на край катастрофы. Целый год, НБУ практически неуклонно понижал курс гривны по отношению к иностранным валютам, в первую очередь к доллару. И вот, в конце февраля/начале марта 2015 года, курс достигший исторического максимума рухнул вниз. Конечно, слово рухнул, следует употребить по отношению к тому максимуму которого он достиг. Так, НБУ попытался использовать финансовый инструмент, который иногда называют «ножницы». В этом плане регулятор дает перепуганному паникой рынку разогнать курс вверх выше разумных значений, продает доллары по завышенному курсу всем желающим, по-сути ликвидируя отложенный спрос, а затем снизив ликвидность гривны (ставками и нормами резервирования), затем опускает курс интервенцией долларов, которые уже не может рынок купить в таких количествах — и курс летит обратно вниз. И на этом «спуске» выкупает «излишки» накупленных в период паники долларов обратно в резервы. Это вариант, который мог бы быть, если бы в НБУ работали профессионалы. На самом деле произошло следующее. Рынок подняли до 33-х долларов и всем желающим достаточно не продали. Рынок опустили до 23-х — доллары у всех желающих «откупить» не смогли. «Навес» отложенного спроса, со стороны импортеров, которых временно просто «убрали с рынка», остался… И, что является также важным, население окончательно перестало доверять банковской системе. То есть деньги в банки нести уже не будут, тем самым создавая дополнительные проблемы этой самой системе. Очевидно, НБУ будет периодически пытаться повторить этот трюк с «ножницами», однако в меньшем масштабе и с меньшим успехом, хотя технически они могут работать, исходя из предыдущего опыта лучше, но объёмы будут уже не те. Соответственно, курс гривны будет продолжать девальвацию, с некоторыми моментами укрепления, которые впрочем, в прогнозе ближайших месяцев, особой роли не сыграют. Текст основан на анализе М.Кухара.