Зачем партнер Баффета скупает акции Alibaba

Обвал на 60%

Чарли Мангеру 98 лет, он является вице-председателем Berkshire Hathaway. Он долгое время работал вместе с Уорреном Баффетом. Но Мангер также руководит собственной компанией — Daily Journal Corporation. Он покупает акции BABA для портфеля ценных бумаг DJCO.

Участникам рынка нравится следить за акциями, на которых Баффет или Мангер сосредотачивают свое внимание, особенно когда великие инверторы увеличивают позиции. Именно это происходит с акциями BABA, тем более что они падают.

Бумаги Alibaba достигли пика в конце октября 2020 года и с тех пор по большому счету падают. 27 октября 2020 года компания достигла отметки в $317,14 за АДР (американскую депозитарную расписку).

Однако к 10 января 2022 года бумаги упали до $127,65. Это означает, что стоимость снизилась почти на 60% по сравнению с пиком, достигнутым в октябре 2020 года. А со своего мини-пика в $217,82 в начале февраля 2021 года акции BABA упали примерно на 40% по состоянию на текущий момент.

Но по какой-то причине это не остановило Чарли Мангера, председателя DJCO. Его компания продолжает покупать акции BABA.

Мангер любит Alibaba

На конец 2021 года у DJCO было 602 тыс АДР Alibaba. По данным журнала Barron's, в четвертом квартале компания приобрела 300 тысяч АДР китайской компании. На конец третьего квартала у DJCO было 302 тыс АДР Alibaba (в третьем квартале компания купила еще 136 тыс АДР). В общем очевидно, что Мангеру очень нравятся акции Alibaba, даже несмотря на довольно печальную динамику.

В чем же причина? Ответ прост. Мангер известен как долгосрочный стоимостный инвестор, а бумаги BABA торгуются на историческом минимуме с точки зрения оценочных показателей.

Эксперты считают, что компания заработает $8,39 прибыли на акцию (EPS) в 2022 году и $9,51 — в 2023 году. Оценки получены из опросов аналитиков Refinitiv — сообщает Yahoo! Finance.

Итак, по состоянию на 10 января акции BABA стоили в 15,2 раза больше прибыли компании за 2022 год ($127,65/$8,39) и в 13,4 раза больше прибыли за 2023 год ($127,65/9,51). Это довольно хорошие показатели.

С исторической точки зрения эти показатели также являются низкими по отношению к прошлым коэффициентам P/E. Например, Morningstar сообщает, что средний форвардный P/E Alibaba за последние 5 лет составлял 25,7. Это намного больше, чем 15 и 13.

Читайте также: Семь простых правил, которые помогут снизить риски инвестиций в акции

Фактически, даже если усреднить последние 4 года, включая 2021 год, когда Alibaba весь год была дешевой, средний форвардный коэффициент P/E составляет 18,6. Это означает, что даже показатель этого года на уровне 15,2 выглядит низким. Потенциал роста составляет 22,3% (18,6/15,2−1). Исходя из прогнозируемой на 2023 год прибыли, акции должны стоить как минимум на 38,8% дороже (18,6/13,4−1).

Что делать с акциями BABA

Акции компании дешевы не просто так. Существует много опасений, что все китайские акции ждет делистинг. Эксперты Barron's считают, что инвесторам не следует покупать акции BABA.

Читайте также: Сколько можно будет заработать на фондовом рынке в 2022 году

Мое отношение к сложившейся ситуации очень простое. Всегда можно найти веские причины, чтобы объяснить низкую стоимость бумаг. Но если компания не собирается выходить из бизнеса, у нее много свободного денежного потока и мало долгов, как в данном случае, то обычно нет причин для беспокойства. Даже вопрос делистинга не представляет особой проблемы, поскольку акции, скорее всего, будут торговаться на иностранной бирже.