Рынки рекордно взлетели: долго ли продлится праздник

Праздник для «быков»

Ну и ну! Если бы в январе, когда инфляция в США превысила 7%, кто-то начал бы этому радоваться и побежал покупать все, что продается, на все имеющиеся деньги, то о нем бы подумали, что он не в себе, или это человек, знающий что-то такое, чего не знает никто. В минувший четверг таких оптимистов был полон рынок и все росло, как на дрожжах: акции, облигации, золото. Даже криптовалютам, которым ой как досталось в последние дни, удалось компенсировать немного потерь.

Самые известные индексы за один день выросли на рекордные величины: Dow Jones (+3,7%), S&P 500 (5,5%), Nasdaq (7,4%). Даже не припомню, когда такое было в последний раз. А все почему?

Потому что инфляция (СРІ) в октябре составила 7,7%, на 0,3% ниже прогноза и менее 8,2% в сентябре. Базовая инфляция, хоть и продолжила расти, но тоже оказалась ниже, чем ожидалось. Этого было достаточно, чтобы с новой силой разогнать волну разговоров о том, что «инфляция преодолена», ФРС «развернется» и снизит темпы повышения ставки, все плохое уже позади.

По рынкам пополз FOMO, страх упустить рывок рынка вперед. Учитывая количество открытых «коротких» позиций (на понижение), неудивительно, что топлива для взлета индексов хватило с запасом, и однозначно это была громкая победа «быков», которым в этом году, в целом, приходится непросто.

Перспективы рынков

Долго ли будет продолжаться рост? Этого наверняка не знает никто, ведь, как говорил Баффет: «Точно угадывать начало и конец трендов умеют только лжецы!». Так что, не будем пытаться пополнить когорту «мастеров», которые всегда покупают «на минимуме», а продают «на максимуме» и наоборот. Но никто не мешает нам привести некоторые аргументы «за» и «против» дальнейшего роста.

В пользу нового растущего тренда свидетельствует история: в течение года после выборов рынки всегда росли, никогда не было такого, чтобы они падали. Если инфляция действительно преодолела пик, то исторически после такого события в течение следующего года рынки всегда росли на двузначную величину.

Однако есть и мощные аргументы против:

• кривая доходности остается инвертированной, что, опять же, учитывая исторические данные, верный признак будущей рецессии;
• доходы компаний в третьем квартале снизились, в среднем, на 8%;
• кризис в криптоиндустрии может привести к распродаже в других классах активов!
• Ну и, наконец, 7,7% — это, конечно, ниже, чем ожидалось, но все же гораздо выше, чем целевой показатель ФРС в 2%, от достижения которого центральный банк не собирается отказываться.

Так что далеко не факт, что после объявления одного оптимистического отчета об инфляции, Пауэлл и коллеги начнут громко праздновать, отказавшись от предыдущих заявлений и планов.

Плохая неделя для «крипты»

Прошедшая неделя стала «черной» для криптоиндустрии после того, как стало известно о финансовых проблемах криптовалютной биржи FTX Trading, одной из крупнейших в мире. И если в начале недели еще были шансы все уладить — самая большая в мире криптобиржа Binance вроде бы готова была купить FTX за $1 и взять на себя все обязательства последней — эти надежды очень быстро развеялись.

Финансовая дыра FTX, как выяснилось, имеет немалые размеры — около $8 млрд — и Binance решил в пропащее дело не лезть. Как только об этом было объявлено, и надежды на спасение развеялись, карточный дом криптомира начал рушиться на глазах.

Читайте также: Топ-10 мифов о криптовалюте: что говорят реальные факты

Более того, как выяснилось, среди инвесторов FTX оказалось много громких имен с Уолл-стрит, которым придется списать «под ноль» свои потери. И если крупные компании удержатся на поверхности, даже потеряв миллионы, то маленьким будет сложнее — для выживания придется распродавать другие активы и это, в свою очередь, может повлечь за собой проблемы в других сегментах финансовых рынков.

Маск управляет

Ну и в заключение, как же не сказать несколько слов об Илоне Маске, эпопея которого с Twitter продолжается и является прекрасной темой для обсуждения. Уволив половину сотрудников и потеряв многих крупных рекламодателей, «одновременно СЕО четырех компаний» выяснил, что у компании не хватает денег, чтобы продолжать деятельность.

В обращении к сотрудникам в четверг вечером, новый владелец социальной сети подчеркнул, что в следующем году компания может получить «отрицательный денежный поток в несколько миллиардов долларов», что не исключает банкротства. Вот так покупка! И всего за какие-то $44 миллиарда. Как кто-то метко пошутил: «Маск продал бочку черной икры, чтобы купить кусок пиццы».

Чего ждать дальше

Учитывая события последней недели, мне кажется, что все же рано делать вывод, что «быки» окончательно победили. Подобные победы в этом году мы праздновали уже не один раз, а затем приходил очередной «не такой» отчет об инфляции, состоянии рынка труда или инфляционных ожиданиях — на трибуну поднимался Пауэлл и избивал «быков» бейсбольной битой по голове. Хотя бык на то и бык, чтобы упорно лезть вперед.

Читайте также: Инвестиции в золото: что будет с ценами на него в 2023 году

До следующего заседания ФРС еще полтора месяца и несколько важных отчетов, которые должны продемонстрировать что-то очень оптимистичное, чтобы заставить Пауэлла и коллег изменить мнение и из ястребов превратиться в голубей. Но в кратковременной перспективе, похоже, появились хорошие шансы на мощный отскок, как это было летом. Главное, при этом, не попасть в ловушку, как это тоже не раз случалось в этом «медвежьем» году.

Автор:

Финансист, основатель First Kyiv Investment Club Компан Иван

First Kyiv Investment Club