Баффет опять на коне: что порадовало великого инвестора

Ужесточение монетарной политики ФРС: начало положено

На очередном заседании ФРС, которое закончилось в среду, Джером Пауэлл начал то, что потенциально может стать самым большим и быстрым ужесточением монетарной политики за последние годы.

Пауэлл, который многие годы проводил взвешенную либеральную политику, на этот раз полностью изменил тон, превратившись в «ястреба», и дав понять рынку, что может повышать ставку в США и дальше, начиная с марта 2022 года. Так что теперь инвесторы ожидают почти пять повышений процентных ставок от Федеральной резервной системы в этом году.

Рынки это, конечно, не радует, всегда лучше зарабатывается в эпоху раздачи бесплатных денег, но в этот раз Пауэллу не до рынков. Инфляция бьёт рекорды, впереди промежуточные выборы, и выбирая между сиюминутным спокойствием Уолл-стрит и американской экономикой с миллионами избирателей, Пауэлл, конечно же, выбирает второе.

Интересно, что некоторые известные и влиятельные инвесторы считают, что при этом политика Пауэлла недостаточно решительная и уже прямо сейчас нужно принимать более жесткие меры, включая моментальную остановку выкупа гособлигаций и сокращение баланса ФРС. Как сказал знаменитый Мохаммед Эль-Эриан: «Пауэлл делает не то, что нужно, а то, что от него ожидают!».

Читайте также: Чего ждать от заседаний ФРС в 2022 году

Аргументы в пользу «ястребиной» политики Пауэлла

Данные о состоянии американской экономики демонстрируют, что в прошлом году она успешно компенсировала потери «ковидного» 2020 года (-3,4%) уверенным ростом. Рост реального ВВП в четвертом квартале прошлого года составил +6,9%, что существенно выше прогноза в +5,7% и роста на +2,3%, кварталом ранее.

За весь год рост ВВП ожидается на уровне 5,7%, в основном благодаря росту запасов, экспорта, потребления в сфере услуг и капитальных затрат на оборудование, коммерческую и промышленную недвижимость и интеллектуальную собственность.

Индекс PCE (персональных затрат) — любимый индикатор инфляции, на который ориентируется ФРС, — вырос в декабре на +6,5%, что значительно больше, чем 5,3% месяцем ранее, и существенно выше, чем целевой показатель ФРС в 2%. Так что аргументов в пользу «ястребиной» политики у Пауэлла хоть отбавляй.

Читайте также: Акции Tesla подешевели на 25%: стоит ли добавлять их в портфель прямо сейчас

Tesla и Apple: разные взгляды на будущее

Важнейшими событиями на корпоративном фронте стали результаты четвертого квартала от Tesla и Apple. И одна, и другая компания превзошли прогнозы, с точки зрения фактических результатов, но вот взгляд на будущее у них оказался разный и, соответственно, по-разному их усилия были оценены рынком.

Tesla признала, что впереди маячат проблемы с цепочкой поставок и нехватка чипов, вследствие чего запуск новых моделей, включая очень давно обещанный и широко разрекламированный Суbertruck, в этом году отменяется.

А нет новых моделей — нет желаемого роста, чтобы хоть как-то подкрепить нынешнюю высокую оценку! Вот акции и потеряли на следующий день после объявления прогноза более 11%. Не помог даже отвлекающий маневр Маска, в виде рассказа о новом роботе, который изменит жизнь человечества.

А вот с Apple история другая — они, как раз, видят «свет в конце тоннеля» и научились обеспечивать бесперебойную работу производственных цепочек в новых условиях, за что им честь и хвала, и +6% к текущей цене.

Читайте также: Coca-Cola вместо Apple: спасет ли инвестора такой переход от потерь

Повод для радости Баффета

Уверен, что успехам Apple от всей души радуется Уоррен Баффет, в портфеле которого Apple — это самая большая позиция, а его компания Berkshire Hathaway — одна из немногих, кто в этом году демонстрирует рост.

Более того, за последние два года доходность портфеля Баффета сравнялась с доходностью флагманского фонда ARKK популярной Кэти Вуд, взлетевшего в 2020-м, очень многое потерявшем в 2021-м и продолжающем лететь вниз на большой скорости в 2022-м.

Как видите, консервативный подход великого инвестора с ориентацией на фундаментальные результаты вместо рассказов о фантастических перспективах ещё рано списывать со счетов.

Автор:

Финансист, основатель First Kyiv Investment Club Компан Иван

First Kyiv Investment Club