Ключевые индексы восстанавливаются: стоит ли уже покупать акции

Рынки и инфляция падают синхронно

Падение рынка акций может быть полезно! Звучит немного странно, но именно так должна оценивать текущую ситуацию ФРС, учитывая, что, согласно историческим статистическим данным, падение индекса S&P 500 на 19% или более всегда становилось катализатором для снижения инфляции. По расчетам The Leuthold Group, начиная с 1957 года в десяти из пятнадцати случаев, когда индекс терял более 19%, год спустя инфляция существенно снижалась.

В общем, все логично — в стране, где инвестирование в акции является частью культурного кода, как сейчас модно выражаться, и четверть состояния домохозяйств инвестирована именно в рынок акций, поведение рынка влияет на настроения потребителей. Последнее отлично подтверждается высокой корреляцией Индекса настроений потребителей и S&P 500. Также известно, что каждый доллар, утраченный на рынке акций, приводит к сокращению расходов домохозяйств на три цента.

И исходя из этого, у ФРС есть все причины для того, чтобы охладить рынки, которые постоянно росли с 2009 года, создавая эффект богатства и провоцируя инвесторов — крупных, малых и средних — щедро транжирить деньги, заработанные на инвестициях в акции.

Более того, финансовый рынок может стать или уже стал главной мишенью центрального банка. Рынок труда остается разогретым до состояния полного оптимизма, и центральный банк вряд ли может что-то с этим поделать, так же, как не в силах он наладить разорванные производственные цепочки. Значит, на этих фронтах с инфляцией не повоюешь. А вот до финансового рынка и создаваемого им «эффекта богатства» регулятору дотянуться очень просто и у него есть все шансы стать достойной мишенью для регулятора.

Вспомните, как неделю назад Президент ФРС Миннеаполиса Нил Кашкари заявил: «Я действительно был рад увидеть, как инвесторы встретили речь Пауэлла». А как мы помним, инвесторы встретили речь активной распродажей. И правильно сделали, потому что пока «работа не сделана до конца», как выразился Пауэлл, то есть инфляция не преодолена, «не стоит воевать с ФРС», как утверждает известная поговорка, которая никогда не теряла и, вероятнее всего, не потеряет своей актуальности в будущем.

Доллар идет вверх

Крепкий доллар — хорошо ФРС и плохо инвесторам. Учитывая, что ФРС настроен серьезно и пока не собирается разворачиваться в сторону смягчения монетарной политики, логично было бы предположить, что и доллар останется таким же крепким, как и сейчас. Напомним, что US Dollar Index, который иллюстрирует соотношение американской валюты к корзине из шести валют стран, являющихся основными торговыми партнерами США: евро, иена, фунт, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк, в этом году вырос на 15%, что является самым большим ростом с 1981 года.

Это тоже выгодно ФРС, ведь сильный доллар сдерживает мировые цены на сырьевые товары, которые определяются именно в американской валюте, и тем самым помогает снижению инфляции за счет уменьшения входящих цен для производителей. Но, с другой стороны, это плохо для рынка акций, ведь большинство компаний зарабатывают значительное, а иногда и подавляющее количество доходов не в США, а за рубежом, и конвертация доходов в доллар окажет негативное влияние на их квартальные результаты.

Читайте также: Братья Винклвосс: как профессиональные гребцы стали первыми криптомиллиардерами

На мой взгляд, пока не стоит спешить с покупками, слишком уж много факторов указывают на то, что новый растущий тренд вряд ли начнется прямо сейчас. Подождите, пока ФРС сделает хотя бы большую часть «своей работы» и намекнет на возможные послабления. Вот тогда, если верить истории, и наступит время покупать.

Автор:

Финансист, основатель First Kyiv Investment Club Компан Иван

First Kyiv Investment Club