Итоги недели с Михаилом Федоровым

США

План почти принят, но для рынка это не новость

В прошлую субботу Конгресс США наконец утвердил законопроект о помощи экономике США на $1,9 трлн. В четверг Сенат принял документ в работу: принятие пакета помощи вышло на финишную прямую.

Лидер демократов в Сенате Чак Шумер заявил, что «Сенат собирается двигаться вперед в вопросе законопроекта. Независимо от того, сколько времени это займет, Сенат останется заседать, чтобы завершить работу над законопроектом уже на этой неделе»

Для финансового рынка данное событие было главным с начала этого года. Но рынок уже учел в своих котировках положительный исход дела и принятие данной программы помощи. Поэтому текущие события являются лишь констатацией ожиданий рынка. А потому большого влияния на него эти новости не оказали.

Читайте также: Как заработать на IPO иностранных компаний

Доходность казначейских облигаций США продолжила рост

На этой неделе в фокусе финансового рынка оставалась динамика доходностей казначейских облигаций США. В начале недели доходности стали немного снижаться, поскольку рынок надеялся на то, что ФРС США отреагирует на предыдущий рост доходностей. Но в четверг глава ФРС Джером Пауэлл повторил все свои старые тезисы о том, что регулятор и далее намерен проводить ультрамягкую монетарную политику, но ничего нового не сказал. Пауэлл лишь обозначил, что рост доходностей привлек внимание ФРС, но никаких шагов по сдерживанию роста процентных ставок ФРС не готовит.

Поэтому в конце недели доходность казначейских облигаций США опять стала расти, а фондовый рынок вновь стал снижаться.

Экономика просыпается

В понедельник вышли хорошие данные по индексу деловой активности (PMI) в производственном секторе США (ISM Manufacturing). В феврале показатель вырос до 60,8 пунктов против 58,7 пунктов в январе. Как отмечают аналитики Trading Economics, уровень данного индекса достиг максимального значения с февраля 2018 года.

Это говорит о том, что экономика уже готова к быстрому росту, как только ей позволят это сделать. В Европе с индексами PMI также складывается схожая позитивная картина. Но на рынки эти новости почти не оказывают влияния, поскольку за последний год реальная экономика и финансовые рынки жили разной жизнью. Экономика падала, а рынки из-за денежных вливаний в экономику росли.

Рынок труда США

По данным, вышедшим в пятницу, в феврале экономика США создала 379 тыс рабочих мест за исключением сельскохозяйственного сектора. Уровень безработицы снизился до 6,2% с 6,3% месяцем ранее. Данные оказались лучше ожиданий экспертов.

Первоначально рынок положительно оценил эту новость и фондовый рынок США стал активно прибавлять в весе. Но уже через час влияние этой новости свелось к нулю, а рынок США откатился назад к исходной позиции.

Вакцину в каждый дом

Президент США Джо Байден заявил, что к концу мая у США будет достаточно вакцин против COVID-19 для всего взрослого населения Америки. Ранее подобные заявления сделал премьер Британии. Учитывая, что объемы производства вакцин в мире растут с каждым днем, вероятно, уже в этом году вакцин будет достаточно, чтобы пандемия перестала оказывать негативное влияние на экономику.

Европа

МВФ советует Европе тратить деньги

МВФ призвал Европу поддержать бизнес. В противном случае Европе грозит волна банкротств, в которой может исчезнуть до 15 млн. рабочих мест. По оценке Фонда, европейский бизнес нуждается в помощи на уровне 2−3% ВВП в виде государственной либо частной помощи.

Ранее экс-глава МВФ, а ныне глава Европейского центрального банка Кристин Лагард неоднократно призывала европейские власти увеличить объем фискальных стимулов. Но пока эти призывы не нашли отклика.

Читайте также: Пандемия помогла людям накопить $2,9 триллиона. Это ускорит восстановление мировой экономики

Этой зимой страны ЕС стали вводить жесткие ограничения для экономики, но второго пакета помощи ЕС не выделял. В США все было наоборот: нового карантина не было, а второй пакет помощи уже на подходе.

Розничные продажи в ЕС придавил карантин

По данным Евростата, в январе розничные продажи в еврозоне упали на 5,9%, а в ЕС — на 5,1% по отношению к декабрю. Падение было максимальным с апреля прошлого года и связано с ограничительными мерами в экономике.

Центробанк без прибыли

Впервые с 1979 года Бундесбанк не перечислит чистую прибыль правительству Германии, поскольку по итогам 2020 года получил нулевую прибыль. По словам президента Бундесбанка Йенса Вайдмана, «во-первых, риск дефолта возрос, поскольку мы приобрели большой объем корпоративных облигаций. Во-вторых, риск, связанный с процентными ставками, увеличился». Ввиду этого германский ЦБ увеличил свои отчисления в резервы, что и съело прибыль.

Налоговая помощь в Британии

В среду министр финансов Великобритании Риши Сунак, обнародовал новый пакет помощи экономике на сумму 65 млрд. фунтов. Данная мера в основном включает в себя налоговые льготы и вычеты для бизнеса и призвана помочь экономике восстановиться после кризиса.

Китай

Экономика Китая тормозит

Индекс деловой активности (PMI) Китая в производственном секторе в феврале опустился до 50,6 пунктов, минимальной отметки с мая 2020 года, что оказалось хуже ожиданий экспертов. Экономика Китая, которая раньше всех восстановилась, сейчас все больше показывает признаки торможения роста.

Читайте также: Пандемия помогает Китаю достичь экономического лидерства — рост в этом году планируется на уровне 6%

Экономическая война в действии

По сообщению Nikkei Asia, компания Huawei Technologies ожидает в этом году существенное снижение объема продаж в связи с введенными против компании американскими санкциями. Она предупредила своих поставщиков о снижении объема заказов на комплектующие на 60%.

Ранее компания Huawei была включена в список угроз национальной безопасности США.

Китай видит пузырь на рынках западных стран

Во вторник глава Комиссии по регулированию банковского рынка и партийный секретарь Народного банка Китая Го Шуцин заявил, что пузыри на рынке акций США и Европы должны взорваться, так как оторвались от фундаментальных условий.

Политика центральных банков, обнуливших процентные ставки и запустивших «печатные станки» на беспрецедентную в истории мощность, по словам Го Шуцина, начинает давать побочные эффекты. Финансовые рынки взлетели и «торгуются на высоких уровнях в США, Европе и других развитых странах, что противоречит положению дел в реальной экономике».

Чем жил мир

ОПЕК+ сохранил ограничения по добыче

На заседании ОПЕК+ неожиданно для рынка страны-участницы отказались от увеличения добычи нефти в апреле на ожидаемые 500 тыс. баррелей в сутки. Саудовская Аравия добровольно продлила собственные ограничения по добыче в апреле на 1 млн. баррелей нефти в сутки, заявив что вернет эти объемы на рынок тогда, когда сочтет нужным. Единственными странами -участницами ОПЕК+, которые могут нарастить добычу в апреле, оказались только Россия и Казахстан. Но их возможности ограничены прибавкой лишь на 150 тыс баррелей в сутки.

Данное решение закономерно поспособствовало дальнейшему росту нефтяных цен.

Цены на продовольствие и сырье растут

Продовольственная и сельскохозяйственная организация ООН (ФАО) сообщила, что ее индекс цен на продовольствие в мире в феврале составил 116 пунктов, что выше январских показателей на 2,4% и больше, чем годом ранее, на 26,5%. По данным организации, цены на продовольствие в мире растут девятый месяц подряд.

15 февраля Национальная ассоциация строителей жилья США (NAHB) обратилась к Джо Байдену и Конгрессу с просьбой обуздать стремительный рост цен на древесину. Поскольку за последние 3 месяца она подорожала в 2 раза — до $1000 за тысячу досковых футов (2,36 куб м3).

По словам главного экономиста AGC Кена Саймонсона, подрядчики пока не повышают расценки на строительство, но в какой-то момент они начнут перекладывать расходы на клиентов.

Пока рост сырьевых цен не сильно отразился на инфляции, поскольку в условиях все еще слабого спроса производители не трансформируют увеличение своей себестоимости в цены. Но так будет не долго. Рано или поздно рост сырьевых цен, а следом и рост себестоимости, вынудит поднять и розничные цены.

Михаил Федоров

Автор:

Аналитик по инвестициям Михаил Федоров

Пишет на темы: Экономика, финансовые рынки