Худший месяц с марта 2020-го. И это еще не конец

Главные причины падения рынков на странице в фейсбук проанализировал финансист, основатель First Kyiv Investment Club Иван Компан.

Все не так плохо

Высокая инфляция и ожидаемое ужесточение монетарной политики, которое может привести к повышению ставки в уже 2022 году, делает технологический сектор не самым безопасным местом для денег инвесторов.

С другой стороны, слабенькие результаты всего третьего квартала — не повод посыпать голову пеплом, ведь с начала года рост S&P составил 14.7%, что почти в полтора раза выше, чем средняя доходность рынка акций США за последние 100 лет. Ни в каких других классах активов с сопоставимым риском вы такой доходности не найдете.

Правительство работает

В четверг большинство конгрессменов США проголосовали за временные меры по предотвращению частичного закрытия государственных учреждений из-за нехватки средств для их финансирования. Сейчас закон у Президента США, который должен успеть его подписать до утра 1 октября по восточно-американскому времени. Иначе уже в пятницу утром, когда у американского правительства начинается новый финансовый год, содержать госучреждения будет не на что.

Решение о передышке — событие положительное, но в целом вопрос о «потолке» государственного долга остаётся открытым. Как заявила Министр финансов США Эллен, денег в казне без новых заимствований хватит только до 18 октября. После этого — дефолт!

Evergrande борется за жизнь

Кредитный рейтинг компании всего лишь на один пункт выше «дефолта», по версии Fitch Ratings, долги платить нужно, а денег нет. Чтобы купить хоть какую-то передышку, компания согласилась продать долю в одном из китайских банков за $1.55 миллиарда. Но на фоне более чем $300- миллиардных обязательств компании, эта сумма смотрится ничтожной. Чтобы удержать ситуацию и не допустить эффекта «домино», Народный банк Китай уже десятый день подряд осуществляет финансовые вливания в банковскую систему. Так он пытается поддержать на плаву тех, кто так или иначе давал капитал умирающему китайскому девелоперу.

Читайте также: На пороге китайский 2008 год

К китайским проблемам с Evergrande добавились проблемы с перебоями в поставках электричества и отключением многих промышленных предприятий. Около 70% китайской электроэнергии производится из угля, что здорово загрязняет окружающую среду и совершенно не соответствует стратегии Компартии Китая, целью которой является углеводородно-нейтральный Китай.

Правительство приказало государственным энергокомпаниям любой ценой обеспечить поставки электричества населению, которое начинает понемногу подмерзать, особенно на севере и востоке страны, где уже становится холодно. Согласитесь, что очень похоже на договор НАК Нафтогаз с мерами городов, призванный сохранить текущие цены на газ для населения. Видимо, восхищение высокопоставленных украинских «слуг» китайскими методами не прошло зря — переняли опыт.

В некоторых регионах Поднебесной начались неожиданные отключения электричества, но дефицит электроэнергии, прежде всего, сказывается на промышленных предприятиях, многие из которых остановили производство. Как следствие, большинство энергоемких отраслей экономики Китая фиксирует спад, снижение темпов роста ВВП в четвертом квартале прогнозируется на уровне 1%, а цены на глобальных сырьевых рынках стремительно растут, «начиная от удобрений и заканчивая силиконом», как написали аналитики японского банка Nomura.

Читайте также: Из-за энергокризиса в Китае инвесторы перемещаются во Вьетнам

Цены на энергоносители продолжили расти

По мере приближения холодов как-то все перестали кричать о возобновляемых источниках и стараются закупить побольше газа и нефти. Цены на натуральный газ в Европе побили рекорд, достигнув $1100 за тысячу кубов, а нефть марки Brent подобралась к $80 за баррель.

Многие аналитики прогнозируют, что к концу года нефть дойдет до $100, а из уст некоторых «горячих голов» прозвучало и $200 за баррель. Не уверен насчёт последнего прогноза, но в любом случае рост энергоносителей — это отличный источник дальнейшего роста инфляции. Как видите, «нефтяной трейд» — покупка акций компаний нефтегазовой отрасли — о котором мы уже давно говорим, пока срабатывает и даёт желаемые результаты.

А инфляция-то не «временная»

Всё больше высокопоставленных чиновников и экономистов заговаривают о том, что инфляция никакая не «временная», а очень даже долгосрочная. А это значит, что реакции со стороны центральных банков, призванных бороться с ростом цен, можно ждать в любой момент. А, как вы сами понимаете, любые неожиданные новости об ужесточении монетарной политики рискуют стать очень плохим сигналом для финансовых рынков, и особенно для технологических компаний. Так что, похоже, нужно приготовиться к тому, что наступивший сегодня четвертый квартал может стать весьма турбулентным.

Читайте также: Глава ФРС считает, что инфляция будет длиться дольше, чем ожидалось

Автор:

Финансист, основатель First Kyiv Investment Club Компан Иван

First Kyiv Investment Club