Пауэлл хочет вернуть пенсионеров на работу

Три самые большие причины для волнения инвесторов

Что больше всего волнует сейчас финансовых инвесторов? По данным опроса, который проводил Bank of America, это:

1. жесткая политика центральных банков;
2. возможность рецессии;
3. инфляция.

А уже потом идет война в Украине, вероятные дефолты и пандемия. Поэтому и неудивительно, что главным событием недели стало выступление Главы ФРС Джерома Пауэлла на конференции, организованной The World Street Journal.

Читайте также: Влияние надвигающейся войны и рецессии на фондовый рынок США

Глава ФРС пообещал «боль»

«Мы должны получить четкие и убедительные доказательства того, что инфляция снижается, и будем действовать, пока их не получим. Если для этого нужно будет идти дальше того уровня, который сейчас считается «нейтральным», то у нас не возникнет никаких сомнений», — заявил Джером Пауэлл.

Также он добавил, что «восстановление стабильности цен будет предусматривать определенную «боль». И как в воду глядели, потому что рынки почувствовали «боль» уже на следующий день после его выступления, когда обдумали сказанное, — падение основных индексов в среду превысило 4%.

Более того, на следующий день, во вторник, никакого быстрого восстановления не произошло. И если в пятницу рынкам не удастся вырасти хотя бы на 3%, то нас ждет седьмая подряд неделя падения. Выглядит довольно грустно и создается впечатление, что ФРС совершенно сознательно готов пожертвовать финансовыми рынками ради того, чтобы остановить инфляцию.

Остальные главы ФРС также готовы к жестким действиям. Выступая в четверг, Президент ФРС Канзаса Эстер Джордж подчеркнула, что «падение рынков не является сюрпризом», учитывая многократные предупреждения центрального банка о повышении ставок. Более того, в своей речи она даже не попыталась подсластить горечь этого заявления.

Днем ранее, глава Чикаго ФРС Чарльз Эванс заявил, что «ставки должны быть немедленно повышены до „нейтрального“ уровня в 2,25%-2,5%». Одним словом, спасения от центрального банка ждать не стоит, потому что…

Читайте также: Amazon уже потеряла 34% стоимости: как это использовать инвестору

Уроки последних рецессий

Падение рынков играет на руку ФРС, замедляя инфляцию из-за «эффекта богатства». По расчетам JPMorgan, каждый доллар потерянного финансового капитала приводит к падению затрат на два-три цента в течение года. К тому же, многие из тех, кто разбогател на инвестициях в 2020−21, уже успели выйти на раннюю пенсию, тем самым сократив предложение на рынке рабочей силы, что, со своей стороны, привело к повышению зарплат и, в конце концов, росту цен.

Если же рынок упадет, и существенно, то большинство «пенсионеров» будут вынуждены вернуться на работу, что хорошо для экономики. Ну и в целом, есть такое мнение, что лидеры ФРС хорошо извлекли уроки последних рецессий, заключающиеся в том, что снижение цены акций, даже во много раз, как правило, не имеет долгосрочных негативных последствий для экономики, в то время как какие-либо сбои на кредитных рынках, такие как, например, в 2008 году, могут быть очень вредными.

В частности, падение стоимости технологических акций в 2000 году, так называемый «кризис доткомов», по мнению многих центральных банкиров считалось даже полезным для экономики. Поэтому, если учесть, что нынешняя ситуация очень напоминает именно кризис 2000 года, то не исключено, что ФРС будет давить до последнего, «пока что-то не сломается».

Спасет ли ФРС?

Конечно, многие еще продолжают верить, что есть определенный предел падения рынка, после которого ФРС начнет спасать рынки, как это уже случилось в 2019-м, так называемый «Fed Put», но учитывая риторику руководителей центрального банка, не исключено, что этот предел продолжает существовать только в воображении некоторых оптимистично настроенных участников рынка.

Читайте также: Идеальный шторм на фондовом рынке: как к нему готовились Баффет, Сорос и Далио

Чего ждать рынкам?

В целом инвесторы настроены пессимистично, крупные банки постепенно снижают прогнозы значений основных индексов на конец года, а инвестиционные фонды аккумулируют денежные средства, что в нынешние времена, пожалуй, является самым безопасным активом.

По данным того же опроса Bank of America, уровень неинвестированных денег среди американских фондов сейчас самый высокий за почти два десятилетия. «Индекс страха», который рассчитывает CNN на основе рыночных индикаторов, снизился до уровня 12 из 100 баллов, что означает «Чрезвычайный страх».

Все больше и больше известных инвесторов публично говорят о том, что рынки могут упасть еще на несколько десятков процентов от сегодняшних уровней. И не похоже, чтобы о дальнейшем падении теперь говорили только упорные «медведи» — объективных причин для снижения существует гораздо больше, чем для роста.

Автор:

Финансист, основатель First Kyiv Investment Club Компан Иван

First Kyiv Investment Club