На чем Баффет делает деньги, когда падают рынки

Потери Илона Маска, самого богатого человека в мире, за год составили $91,9 млрд, на втором месте по размеру потерь — Марк Цукерберг, состояние которого за год уменьшилось на $82,8 млрд. Чанпен Чжао потерял $81,3 млрд, а Джефф Безос — $75 млрд.

Маска называли самым богатым человеком мира, когда его состояние оценивалось в $248 млрд. Общую чистую стоимость Баффета сейчас оценивают в $108 млрд. Только в октябре состояние знаменитого гуру инвестирования выросло на $8,9 млрд. По данным Forbes USA, это стало вторым результатом по размеру полученной миллиардерами в прошлом месяце прибыли (на первом месте — сооснователь IТ-корпорации Oracle Ларри Эллисон, состояние которого выросло на $16,6 млрд, до $103,2 млрд.).

Однако под управлением его детища, Berkshire Hathaway, — $296,1 млрд. Поэтому большой вопрос, кто из них — Маск или Баффет — сейчас богаче.

Почему у Баффета получается

Баффет остается приверженцем стоимостного инвестирования. А значит, продолжает искать недооцененные компании и вкладываться в них «в долгую», не ожидая сиюминутной прибыли.

При этом, закостенелым его не назовешь: он довольно легко расстается с неперспективными акциями и приобретает новые.

Так, например, уже на протяжении нескольких месяцев Berkshire Hathaway скупает акции двух нефтяных компаний — Occidental Petroleum и Chevron. Баффета, очевидно, мало волнуют климатические дискуссии об ископаемом топливе и ESG.

Что в портфеле

В третьем квартале Berkshire довел долю «оксиденталов» в портфеле до 4,03%, теперь у него 194,35 млн акций этой компаний общей стоимостью $11,94 млрд. Это была самая крупная покупка финансового конгломерата Уоррена Баффета в сезоне.

Доля акций «шевронов» вдове больше — 8,02% после покупки в третьем квартале почти 4 млн акций. Теперь всего акций этой компании у Berkshire 165,36 млн на сумму $23,76 млрд.

Еще одно направление, которому несколько кварталов подряд фонд уделяет внимание — строительство. А точнее — розничные решения для домохозяйств.

В начале года Berkshire покупал акции Floor & Decor, которая специализируется на напольных покрытиях и RH, ритейлера товаров для дома. В этот раз выбор пал на Louisiana Pacific — корпорацию, которая продает строительные услуги. Причем она работает как с бизнесами — строительным и ремонтным, так и с конечными потребителями.

Фонд добавил в свой портфель 5,8 млн акций Louisiana Pacific на $296,69 млн. Хотя эта покупка занимает мизерную долю в общем объеме принадлежащих ему бумаг — всего 0,1%. И еще одна позиция — доля в крупнейшем в мире производителе чипов Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC). Эта покупка весомее — 60,06 млн акций на $4,12 млрд (1,39% в портфеле). Такое приобретение отлично показывает, что Баффет не идет на поводу у страхов и предрассудков: несмотря на продолжающиеся опасения атаки Китая на Тайвань, финансист «покупает» и своими покупками разворачивает рынок.

Акции TSMC после новостей о сделке выросли на премаркете в США на 12,3% (до $81,73 за бумагу, что стало самым большим суточным ростом за более чем два года, подсчитал Bloomberg. Стоимость акций продолжает расти и на сегодня уже достигла $82,54.

В целом же с начала года и до их подорожания 14 ноября (когда рынок узнал о сделках Berkshire) акции TSMC подешевели на 28% на фоне замедления спроса на чипы и беспокойства инвесторов по поводу избыточного предложения. Покупка акций компании Баффетом может свидетельствовать, что, по мнению легендарного инвестора, бумаги ведущего мирового производителя микросхем достигли дна после их распродажи на сумму, превышающую $250 млрд.

Что Баффет продавал

Из наиболее крупных последних продаж Berkshire — все принадлежащие фонду акции Store Cap Corp, финансовой компании, специализирующейся на инвестициях в недвижимость. Фонд добавил эту компанию в портфель в 2017 году и, по подсчетам портала GuruFocus, с тех пор заработал на ее акциях $184,09 млн или 34,84%. В третьем квартале доход Баффета от инвестиций в Store Capital составил $16,11 млн.

Еще один актив, из которого Баффет уйдет окончательно не по своей воле — Activision Blizzard (ATVI). Ожидается, что компания будет полностью выкуплена Microsoft, но сохраняется риск, что регулятор не одобрит сделку. Berkshire распродает бумаги на росте, не дожидаясь выкупа, в том числе на $4,4 млрд продала в III квартале.

Примечательно, что вопреки общему тренду на скупку акций банков команда Баффета сейчас их продает. Так, из портфеля полностью ушли бумаги U.S. Bancorp (USB) и почти на $0,5 млрд сократилась доля в Bank of New York Mellon (BK).

Аналогичные движения можно увидеть в акциях автогиганта GM: пока остальные игроки рынка их покупают (+21% за квартал), Баффет их продает (-5% позиции в портфеле).

В итоге после всех покупок и продаж, Chevron теперь занимает третью позицию в портфеле Баффета, первые две держат Apple (41,76%) и Bank of America Corp (10,3%).

Что покупали и продавали другие хедж-фонды

На Taiwan Semiconductor обратил внимание не только Berkshire Hathaway. Акции компании покупали еще два крупных хедж-фонда — Two Sigma Advisers (на $215,27 млн) и Hudson Bay Capital Management (на $150,32 млн).

Еще одной компанией, которой уже второй квартал интересуются и покупают крупные хеджи, стала Canadian National Railway Co. Ее акции покупали Билл Гейтс ($4,91 млрд, Bill & Melinda Gates Foundation Trust), Balyasny Asset Management ($111,64 млн) и Citadel Advisors ($57,18 млн).

Но на первом месте по сумме покупок оказался Microsoft Corp. Его акций выкупили за квартал на $12,4 млрд. Так же, как и в прошлом квартале, большую часть выкупил сам же Билл Гейтс через семейный траст ($9,33 млрд, Bill & Melinda Gates Foundation Trust). Двумя другими крупными покупателями стали Hudson Bay Capital Management (на $332,68 млн) и Dodge & Cox ($298,54 млн).

Суммы продаж были в разы меньше: финансисты явно не спешат расставаться с хорошими компаниями, несмотря на постоянные разговоры о растущей инфляции и надвигающейся рецессии.

Тем не менее, акций Apple продали на $3,5 млрд, почти на $3 млрд — акций Microsoft, и на $2,76 млрд — акций Visa. Наиболее крупными «продавцами» были BlackRock, продавшая акции Apple и Microsoft (на $1,16 млрд и $908,03 млн соответственно).

Кто из миллиардеров взлетал и падал

Баффет продолжает держаться в десятке миллиардеров, а его Berkshire Hathaway занимает первое место среди самых известных хедж-фондов по состоянию на 21 ноября. Успехи фонда за последние три года — +41,81%. Ближе всего к этому показателю только один Дэвид Эйнхорн (Greenlight Capital, +41,47%).

Рэй Далио, Кэти Вуд и Джордж Сорос, напротив, в минусах. Причем, если у Bridgewater Associates по производительности за три года минус мизерный — -0,03%, то у Кэти Вуд он составляет -26,74%, а у Сороса — все -33,95%.

Похоже, конкурентов у Баффета пока совсем немного. Ближайший финансист в индексе миллиардеров — Джефф Ясс (Susquehanna International Group) — находится на 33 месте, «стоит» $33,1 млрд и за последний год «вырос» на внушительные $29,3 млрд.

Пока среди самых богатых людей лидерство формально продолжает держать Маск ($178 млрд), Бернар Арно — на втором месте ($158 млрд), на третьем — индийский промышленник Гаутам Адани, которого оценивают в $132 млрд.

Автор:

Редактор Надежда Кемулария

Пишет на темы: экономика, инвестиции, бизнес