Почему инвесторы полюбили неудачников

Оптимизм зашкаливает

В течение последней недели рынки росли, индексы зеленели, но самый высокий рост демонстрировали компании, которые трудно назвать фундаментально надежными, и почитатели которых живут, преимущественно, верой и надеждами, нежели строят свою инвестиционную стратегию на прочном фундаменте доходов и положительных денежных потоков.

И если с начала года S&P 500, Dow и Nasdaq выросли в диапазоне от трех до пяти процентов, то такие полуобанкротившиеся компании, как Bad Bath & Beyond, Carvana и другие, продемонстрировали взлет от 70% до 100%.

С точки зрения фундаментальных правил инвестиционного мира, это вряд ли можно как-то обосновать, и единственное, что остается, — это объяснить феноменальный рост первых торговых дней года страстным желанием толпы розничных искателей приключений и быстрых заработков вернуться в хорошие времена, и готовностью «умных денег», профессиональных инвесторов, на этом заработать. Что же дало толчок таким оптимистическим настроениям?

Читайте также: В 2022 году с фондового рынка испарилось $14 трлн: что покажут индексы в 2023 году

Ставка на «разворот» ФРС

Ожидание того, что ФРС, в конце концов, совершит «разворот» в своей жесткой монетарной политике. Интересно, что на такое развитие событий надеются не только розничные инвесторы, но и профессиональные трейдеры, которые пропускают мимо ушей все грозные заявления со стороны руководства центрального банка США, и, вопреки официальной линии ФРС, продолжают верить, что регулятор не выдержит противостояния с рынком и «свернет» в сторону снижения процентных ставок.

Это противостояние уже даже получило название — «Game of Chicken»: тот, кто первый из двух противников, летящих навстречу друг другу на бешеной скорости, «свернет» в сторону, станет трусливой «курицей», а другой — «героем»; если «свернут» оба — то у нас будет две живых «курицы», или два мертвых «героя» — если не свернет ни один.

Для продолжения игры прошедшая неделя была очень важной, ведь в четверг рынки должны были узнать о том, как продвигается борьба с инфляцией, которая, собственно, и стала самой главной причиной страданий финансовых рынков в прошлом году.

Читайте также: Портфель «Минфина»: сколько заработали во время криптозимы и обвала фондового рынка

Инфляция снижается, но можно ли о ней забыть

Индекс розничных цен (СРІ) в декабре снизился на -0,1%. В годовом измерении инфляция составила 6,5%. Базовая инфляция, за исключением топлива и продуктов питания, выросла за месяц на 0,3%, а в годовом исчислении — на 5,7%.

Все точь-в-точь, как и прогнозировали эксперты, — ни одного сюрприза. Действительно, цены начали постепенно снижаться, но действительно ли проблема «инфляции» уже позади, и инвестиционный мир может о ней забыть, как, похоже, забыли на прошлой неделе розничные инвесторы?

ФРС считает, что нет, но не исключает возможности, что ослабление монетарной политики может вызвать новый рост цен. Розничные инвесторы уверены, что проблема инфляции уже отошла в прошлое, а жить нужно будущим. Вот такое противоречие! И только история определит, кто, в конце концов, станет героем, а кто — «цыпленком».

Что дальше

К сожалению, точного ответа нет ни у кого, но по мнению многих профессиональных инвесторов, на сегодняшний день рынки «оценены» по максимуму, и, если хотим расти дальше, то нужны какие-то новые катализаторы.

Какие? Ну, например, положительные сюрпризы от компаний, которые уже начали отчитываться о результатах прошлого квартала.

В целом, ожидается, что прибыль снизится — впервые с четвертого квартала 2020 года. Но, как всегда, ключевой вопрос — это насколько плохими они будут?! И, учитывая невысокие ожидания, сюрпризов может быть много.

Ну и, конечно, как всегда, главный сюрприз может на своем очередном заседании, в феврале, организовать ФРС. Но вряд ли раньше, потому что сейчас инвесторы верят только действиям центрального банка, — слова, даже самые угрожающие, их уже не пугают. «Игра в курицу» продолжается…

Автор:

Финансист, основатель First Kyiv Investment Club Компан Иван

First Kyiv Investment Club