Прогноз курса доллара и евро: новый глава НБУ и 7 вызовов для Украины и гривны

После вмешательства правоохранителей с объявлением подозрения Кириллу Шевченко и группе банкиров «Укргазбанка», громких заявлений только добавилось, что всегда работает против гривны. Деньги любят тишину, стабильность и прогнозируемость. Но и в этот раз при смене руководителя Нацбанка это правило снова было проигнорировано.

Поэтому принципиальным вопросом в эти дни для всех участников рынка будут кадровые и экономические решения Андрея Пышного. Ведь впереди масса вызовов.

Как минимум, это 7 ближайших задач и проблем:

1. Непростые переговоры с МВФ. Чиновники хотят получить от всех международных организаций и кредиторов до $30 млрд, но ключевое условие для этого — сотрудничество с Фондом.

2. Отопительный сезон в условиях войны, обеспечение валютой для оплаты за энергоносители и растущих гривневых расходов государства на армию и социалку.

3. Открытый вопрос по источникам финансирования дефицита бюджета.

4. Растущая инфляция. В сентябре она достигла 24,4% в годовом исчислении с общим прогнозом по результатам 2022 г. свыше 30%.

5. Несогласованная позиция Нацбанка и Минфина в части доходности по военным облигациям, первичного и вторичного рынка этих бумаг и ОВГЗ. Доходность на первичном рынке даже в 16% годовых в гривне явно не устраивает инвесторов. А значительная часть ресурсов банковской системы (периодически свыше 250 млрд гривен) работает не на реальный сектор или хотя бы на латание дыр в бюджете через операции с ОВГЗ и военными облигациями, а ежедневно просто перевкладывается в депозитные сертификаты НБУ под 23% годовых.

6. Рост портфеля NPL в банках, что в условиях падения ВВП Украины на 30−35% по году грозит серьезными проблемами для финучреждений как по обеспечению прибыльности работы, так и по капитализации и выполнению экономических нормативов НБУ. Ведь в условиях войны значительная часть акционеров банков не в состоянии оперативно увеличить их капитал «живыми» деньгами.

7. Валютный рынок, доверие к гривне, адекватность выставленного регулятором курсового «якоря» реалиям экономики, стимулирование экспорта (даже с учетом поправок на войну) и обеспечение перехода украинской экономики на военные рельсы в максимально возможных объемах.

Поэтому в ближайшие дни все участники рынка и население будут внимательно следить за первыми кадровыми изменениями в Нацбанке, а также решениями нового главы НБУ в части денежно-кредитной и валютной политики. Традиционно первую оценку работы Андрея Пышного в роли руководителя НБУ граждане начнут с экскурсий к обменным пунктам финкомпаний и банков, а закончат изучением динамики цен в ближайших магазинах.

Кроме этого, на этой неделе важными для украинского валютного рынка будут:

Выходной в США. Сегодня, 10 октября, в Штатах отмечают День Колумба. Операции по доллару на торгах будут проходить на условиях поставки этой валюты ТОМ, что снизит активность и без того достаточно вялых экспортеров-продавцов валюты на межбанке до минимума.

Активность Нацбанка в части покупки очередной порции военных облигаций у Минфина, то есть эмиссия гривны. Запланированный Нацбанком ежемесячный объем таких операций составляет 30 млрд гривен. Как показывает практика прошлых месяцев, чиновники с этим особо не тянут, выкупая бумаги дважды — в первой и второй декадах месяца, на 15 млрд гривен.

В октябре Украина достаточно активно получает средства от западных партнеров и это позволяет надеяться, что в этот раз чиновники постараются максимально сократить общий объем новой эмиссии гривны. А это, в свою очередь, будет снижать давление на курс.

Сокращение разрыва между наличным и безналичными курсами доллара на фоне постепенного устранения дефицита наличной валюты в кассах банков. Это снижает спекулятивное давление на ценники обменок при достаточно активной сдаче валюты гражданами по схеме: сдача наличной валюты в обменник — пополнение карты — открытие валютного депозита на 3 месяца по более дешевому курсу. Такие операции привели к ситуативному притоку валюты в кассы банков и обменок финкомпаний и сработали на определенное укрепление гривны на наличном рынке.

Поведение пары евро/доллар на внешних рынках. Не за горами новое заседание ЕЦБ по вопросу денежно-кредитной политики и процентных ставок. Из-за рекордной инфляции в ЕС от ЕЦБ ожидают радикального повышения ставки, как минимум, на 0,75%-1% годовых. Что начинает снова привлекать к евро внимание спекулянтов. Это уже укрепило евровалюту к уровням более близким к паритету с долларом, по сравнению с одной-двумя неделями ранее. «Игра» в самом разгаре, что сулит новые ралли по паре евро/доллар и будет существенно влиять на курс евро относительно гривны.

Читайте также: Виталий Шапран о политике ФРС и ЕЦБ: Что лучше евро или доллар и как уберечь свои сбережения

Фактор нового аукциона по размещению военных облигаций, который Минфин проведет 11 октября, — снова особо не сработает. Будут предлагаться гривневые облигации на 175, 350 и 518 дней и долларовые — на 197 дней.

По моему прогнозу, если валютные бумаги еще привлекут небольшой интерес инвесторов, то гривневые — опять останутся невостребованными. Последние аукционы были провальными, поскольку доходность гривневых бумаг составляет максимум 16% годовых. 44,5 млн гривен, привлеченных на аукционе 4 октября, не повлияли на рынок. И если Минфин действительно хочет увеличить объем привлечения средств в бюджет через размещение облигаций, вопрос доходности необходимо решать.

Прогноз курса доллара и евро на 10−14 октября

Межбанк:

Доллар. Безналичный доллар продолжит оставаться в пределах коридора, установленного Нацбанком, от 36,5686 до 36,9343 гривен. На межбанке сохранится превышение спроса на валюту над предложением, и для покрытия дефицита регулятору придется активно продавать валюту по 36,9343 гривны.

По моим прогнозам, он потратит для этого за 10−14 октября не менее $540−780 млн. Как и все предыдущие недели, именно интервенции Нацбанка останутся главной страховкой для гривны. 14 октября — День защитника Украины в этот раз не будет выходным и валютный межбанк будет работать в обычном режиме.

Евро. Приближение заседания ЕЦБ по изменению ключевой ставки и денежно-кредитной политике стран ЕС приведет к очередным ралли по паре евро/доллар. Заседание состоится 27 октября, но к риторике чиновников Европейского Центрального Банка все международные финансовые игроки прислушиваются уже сейчас.

Любое неосторожное или неправильно истолкованное высказывание руководства ЕЦБ, на фоне напряженности из-за войны России против Украины и газового кризиса в Европе, сейчас способно очень быстро менять тренд по паре евро/доллар, что тут же будет отражаться и на курсе евро к гривне.

По моим расчетам, на этой неделе коридор по паре евро/доллар будет в границах от 0,9630 до 0,995 доллара за евро. А коридор по курсу евро относительно гривны на межбанке в период 10−14 октября будет находиться в пределах от 35,22 до 36,75 гривен за евро.

Наличный рынок:

После активных подкреплений Нацбанком касс банков наличным долларом и евро, в сочетании с увеличением сдачи валюты населением под операции сдача валюты в обменники — пополнение карты — покупка валюты по более дешевому курсу с размещением на 3-х месячный депозит, — глобального дефицита валюты в кассах банков и финкомпаний не будет. Это психологически подстрахует гривну.

Новость о смене главы Нацбанка тоже уже отыграла своё. А активные интервенции НБУ по продаже доллара на межбанке нивелируют и угрозу «перелива» части незакрытых потребностей бизнеса в валюте с межбанка на наличный рынок, что ранее часто провоцировало рост наличных котировок обменок. Это обычно происходило среди мелких компаний в случае нехватки валюты на торгах. Таким образом, сейчас активность Нацбанка на межбанке психологически страхует гривну и на наличном рынке.

Учитывая турбулентность пары евро/доллар и фактор войны, финансисты продолжат выставлять широкий спред между покупкой и продажей доллара и евро в пределах от 20−25 копеек до 1 гривны.

Большинство банков по наличному доллару будут работать в пределах широкого коридора от 39,50 гривен до 41,85 гривен, а по евро — от 39,00 до 41,20 гривен.

Котировки большинства обменок финкомпаний будут в более узком коридоре:

доллар — коридор покупок и продаж от 39,90 до 41,50 гривен,

евро — коридор покупок и продаж от 39,20 до 40,80 гривен.

Автор:

Аналитик Алексей Козырев

Пишет на темы: Валюта, ценные бумаги, инвестиционные проекты, кредитование, международные валютный и фондовый рынки, финансовые стартапы