Курс доллара и евро в Украине и мире

Кризис на пороге

В финансовом мире бушуют серьезные проблемы. В ЕС и в США нарастают инфляционные процессы. В марте потребительские цены в странах зоны евро выросли на 7,5%, что является самым высоким показателем с момента введения единой европейской валюты в 1999 году.

В США, по данным Министерства труда, инфляция в феврале достигла 7,9%. Последние показатели уровня безработицы и поведения внутреннего рынка в Европе и США говорят о том, что мир стремительно скатывается к общемировой стагфляции.

На фоне роста мировых цен на энергоносители и продовольствие, проблем с логистикой из-за пандемии и войны в Украине, с прямыми угрозами применения оружия массового поражения — стандартные рецепты поддержки экономики не срабатывают.

В начале пандемии финансовые регуляторы США и ЕС пошли по пути политики количественного смягчения, то есть запуска печатного станка для стимулирования экономики и контролируемой инфляции для оживления бизнеса. Теперь они уже почти не в силах укротить вырвавшегося из бутылки инфляционного джина. В результате мы видим начало нового этапа финансовой мировой трагедии — гонки повышения ставок ФРС и ЕЦБ, как попытки удержания инфляции под контролем.

Но реакция регуляторов запоздала. Большинство аналитиков говорит о том, что на сегодня ставка ФРС уже должна была бы составлять около 1,5% годовых, а не 0,25%. А ЕЦБ вообще ведет себя нерешительно и частично прячет голову в песок, сохраняя ставки на практически отрицательном или нулевом уровне.

Это дорого обходится отдельным странам-локомотивам ЕС. Например, в Германии ухудшен прогноз ВВП страны до 1,8% (ранее планировалось 4,6%), а среднюю инфляцию ожидают на уровне не менее 6,1% (ожидалась в пределах 3,4% по году). По факту, инфляция в ФРГ уже 7,3% год к году и только за неполный март она добавила 2,5%. В других странах ЕС ситуация не лучше. Проблема роста цен и надвигающейся глобальной рецессии и стагфляции — уже практически реальность для Европы.

ЕЦБ наконец-то готовится повышать процентную ставку. По оценкам «Минфина», чтобы добиться какого-то прогресса в борьбе с инфляцией, ее нужно поднять до уровня в 1,0−1,5% годовых уже в 2022 году. И это явно не предел.

В США уже отдельные представители ФРС США говорят о том, что придется агрессивно увеличивать процентные ставки как минимум на 0,5% годовых на каждом заседании, с целью «догнать» ставки до 2,5% или даже 3% в ближайший год-полтора.

Читайте также: Экономика США замедлится, ЕС окажется на пороге рецессии. Экономисты ухудшают прогнозы

Европа и США: чего ждать от доллара и евро

Радикальные решения ЕЦБ и ФРС США всегда приводят к турбулентности пары евро/доллар и к постоянной лихорадке на всех сегментах финансовых рынков мира. Эта проблема будет только нарастать. Нас ждет очень сложный период в 2022—2023 гг.

В пользу американского доллара сейчас играют:

1. более оперативная реакция ФРС США на экономические вызовы в самой Америке и мире;

2. относительная самодостаточность американского внутреннего рынка со значительным числом ведущих мировых транснациональных корпораций-лидеров в своих областях экономики;

3. пока еще сохраняющаяся гегемония доллара в глобальных расчетах на рынках энергоносителей, драгметаллов, сырья и капиталов;

4. современная сильная и высокотехнологичная армия;

5. относительно высокий уровень жизни с развитой сферой услуг и стабильной финансовой системой.

Читайте также: Инвестор Карл Айкан допустил рецессию экономики США

Против евровалюты глобально работает:

1. совершенно разный экономический уровень развития отдельных стран ЕС и отсюда — их задачи и возможности в части регулирования своих рынков;

2. близость к боевым действиям во время войны Украины и России;

3. «неповоротливость» и «значительный бюрократизм» при принятии решений во всех управляющих структурах Европы — от ЕЦБ до Европарламента;

4. пока еще существующая зависимость от российских энергоносителей и как следствие — периодического шантажа РФ в политических, военных и других вопросах.

Перспективы доллара и евро на ближайшие год-два

Поэтому, если смотреть в среднесрочной перспективе, евровалюта выглядит менее предпочтительной, по сравнению с долларом.

Но надо понимать, что агрессия РФ против Украины в самом центре Европы полностью изменит мир после окончания войны. И коснется это всего — от механизмов коллективной защиты отдельных стран до полной перезагрузки политического, военного и экономического развития мира.

Скорее всего, усилится роль в мировой экономике китайского юаня (как средства расчетов), швейцарского франка (как валюты-убежища) и британского фунта (как одного из инструментов для диверсификации рисков).

А вот чья доля в мировой торговле сократится — доллара или евро — будет зависеть от результатов экономического развития США или ЕС в этом году. А также от эффективности экономической модели этих стран в период «глобального стресса» в мире.

Читайте также: В чем центробанки будут хранить резервы после войны

Что будет с курсом доллара и евро в Украине

Вероятнее всего, гривну ждет определенная девальвация.

Среди причин:

1) значительные потери в нашей экономике в связи с агрессией РФ. По предварительным оценкам, ВВП Украины может упасть минимум на 35% (по данным правительства, с ущербом на $1 трлн);

2) продолжение военных действий на территории страны;

3) внутренняя миграция 6,5 млн граждан и внешняя эмиграция 3,5 млн человек;

4) вынужденная эмиссионная модель финансирования расходов госбюджета на социальную и военную сферы.

Читайте также: Сколько денег напечатал НБУ за месяц с начала войны

Есть два сценария развития событий:

№ 1 Война закончится быстро

Если военные действия будут продолжаться относительно недолго (до конца апреля максимум), то при сохранении ограничений НБУ на валютном рынке курс наличного доллара в обменниках финкомпаний в конце апреля — начале мая будет пределах 37−40 гривен.

№ 2 Война затянется до лета

Если война продлится дольше и правительство продолжит финансирование расходов за счет эмиссии через разные механизмы, то котировки обменок могут подрасти к цели в 45−50 гривен к середине лета.

Курс наличного евро будет зависеть как от поведения доллара, так и от соотношения пары евро/доллар на международных площадках. А ее волатильность будет очень высокой. По нашим прогнозам, коридор по паре евро/доллар в период до середины лета будет находиться в пределах от 1,08 до 1,16 доллара за евро.

Соответственно, курс наличного евро при первом сценарии развития событий будет в пределах коридора от 39,96 до 46,40 гривен. При втором варианте — коридор расширится до уровней от 48,6 до 58 гривен.

Поэтому тем, кто хотел бы сейчас сделать ставку на относительную стабильность котировок, следует отдавать предпочтение доллару.

Те же, кто планирует уезжать из страны или захочет «поиграть» на курсе и пощекотать себе нервы, могут сделать ставку на евро. Евровалюта останется главным спекулятивным инструментом на валютном рынке Украины даже в настоящее, очень сложное и трудное время.