Итоги недели с Михаилом Федоровым

США

Февральские холода испортили статистику

Неожиданно для участников рынка в феврале объем розничных продаж в США рухнул на 3% к январю, что оказалось значительно хуже ожиданий. Неожиданно упало в феврале на 2,2% по сравнению с предыдущим месяцем и промпроизводство.

Эти данные испортили радостные настроения на американском рынке акций. Оптимистические настроения царили в начале недели и были связаны с окончательным принятием плана помощи экономике на $1,9 трлн.

Заседание ФРС

ФРС США сохранила основную процентную ставку на прежнем уровне 0−0,25% годовых. На прежнем уровне осталась программа по выкупу активов, которая предполагает выкуп казначейских облигаций на сумму $80 млрд. в месяц и ипотечных бумаг на $40 млрд. в месяц. Все это было ожидаемо рынком.

В своих комментариях ФРС США повысила оценку роста экономики США по итогам года до 6,5%. В декабре регулятор прогнозировал рост лишь на 4,2%. Улучшен прогноз по уровню безработицы в США: ожидается ее сокращение с 6,2% до 4,5% к концу года.

Читайте также: Почему инвесторы не верят ФРС

Прогноз инфляции повышен с 1,8% до 2,4% на конец года.
Однако ФРС заявила, что ставки останутся без изменений до 2023 года.
Глава ФРС Джером Пауэлл ожидает рост инфляции, но считает, что ее временный рост не будет основанием для изменения политики ФРС.

Согласно обнародованным данным, никто из 18 руководителей ФРС не ждет повышения ставки в этом году, в следующем это допускают только 4 из них, а в 2023 — семь.

Первоначальная реакция фондового рынка США и финансовых рынков мира была положительной. Рынки пошли вверх, но уже через сутки после заседания рынок переоценил заявление ФРС. Действия регулятора сочли недостаточными для сдерживания роста доходностей казначейских облигаций США. Также рынок счел негативным сам факт того, что ФРС ждет ускорения инфляции. Из-за этого уже в четверг финансовые рынки резко развернулись вниз.

Читайте также: Рост доходности казначейских облигаций США обвалил рынки

Байден готовит крупнейшее за 30 лет повышение налогов

По сообщению Bloomberg, Джо Байден впервые с 1993 года планирует масштабное повышение налогов. Еще прошлым летом будущий президент заявлял о намерении поднять налог на прибыль корпораций с 21% до 28%, отменить налоговые льготы для компаний с ограниченной ответственностью и повысить налоги для богатых американцев.

Рынок на эти слухи еще не начал реагировать. Но если в ближайшее время Байден все же объявит о своих планах по ужесточению фискальной политики, это может привести к очень болезненной реакции рынка и станет причиной для серьезного снижения котировок.

Сланцевая отрасль начинает оживать

По словам Чарльза Лемонидиса, основателя инвестиционной компании Valueworks, специализирующейся на вложениях в сланцевую индустрию, при цене нефти выше $50 за баррель сланцевая отрасль США вновь становится рентабельной. А поскольку цены на нефть с начала этого года уверенно преодолели эту отметку, то и активность сланцевиков стала увеличиваться.

К 12 марта на строительстве скважин гидроразрыва пласта работало уже 182 команды (прошлым летом — всего 50). В начале 2020 года над возведением скважин работало 350 команд.

Европа

Еврогруппа одобрила меры стимулирования

Еврогруппа заявила, что следует избегать преждевременного прекращения финансовой поддержки и согласилась сохранять ее в зоне евро в 2021—2022 годах. Это означает, что 19 стран еврозоны, которые в 2020 году направили на помощь своим экономикам около 8% от ВВП за счет своих национальных бюджетов, продолжат эту политику.

Для бюрократической Европы, где многие вопросы решаются в кооперации между Брюсселем и странами, это очень важное заявление. Поскольку дает правительствам европейских стран свободу действий. Теперь страны Европы могут так же, как и в прошлом году, уверенно занимать новые деньги и иметь значительный дефицит бюджета.

Заседание Банка Англии

Банк Англии по итогам своего заседания сохранил базовую процентную ставку на уровне 0,1%. Также регулятор оставил объем программы выкупа активов на уровне 895 млрд фунтов стерлингов. При этом в Банке Англии заявили, что в случае необходимости готовы нарастить темпы выкупа активов.

Карантин в Европе

На этой неделе Франция усилила карантин в нескольких регионах, включая Париж. В среду об ограничениях объявили в Польше. Также карантин был усилен в Сербии и Норвегии. Масло в огонь подлила приостановка вакцинации и споры о безопасности вакцины Astra Zeneca.

Читайте также: Европейский регулятор рынка медпрепаратов признал вакцину AstraZeneca безопасной

Европа отчаянно пытается бороться с новой волной пандемии. А это, в свою очередь, отсрочивает перспективы восстановления экономики.

Китай

Пекин задумался о сворачивании стимулирования

По сообщению The Wall Street Journal, китайские власти задумались над тем, чтобы свернуть меры поддержки экономики, принятые в результате пандемии. В Китае считают, что нужно выработать план, по которому страна ослабит стимулирование экономики без ущерба ее восстановлению.

Власти Поднебесной уже начали сдерживать кредитование отдельных отраслей. В Пекине обеспокоены перегревом рынка жилья и хотят предотвратить образование дисбалансов. Также Китай считает, что в ближайшие годы нужно сокращать долги, образовавшиеся в период кризиса.

В данном случае Китай решает задачи, которые в будущем встанут и перед другими странами. Китай раньше всех столкнулся с пандемией, его экономика раньше всех восстановилась. Логично, что и о последствиях стимулирования Китай тоже задумался раньше других.

США и Китай обменялись резкостями

По сообщению Reuters, встреча госсекретаря США Энтони Блинкена и министра иностранных дел Китая Яна Цзечи в Анкоридже началась с взаимных обвинений. Американская сторона выразила озабоченность политикой Китая в отношении Гонконга, Тайваня, Синьцзяна, вспомнила кибератаки Китая на США и экономическое давление на союзников Штатов.

Китайская сторона обрушилась с критикой на наступление на демократию в самих США, подавление меньшинств, внешнюю и торговую политику. Ян Цзечи заявил, что США ведут диалог с Китаем с позиции силы, что недопустимо, используют свою военную силу и финансовую гегемонию, чтобы осуществлять «юрисдикцию длинных рук» и подавлять другие страны.

США злоупотребляют так называемыми понятиями национальной безопасности, чтобы препятствовать нормальному торговому обмену и подстрекают некоторые страны к нападению на Китай. На этом фоне финансовые рынки Китая оказались под давлением продаж.

Заседание Банка Японии

Банк Японии в пятницу ожидаемо сохранил краткосрочную процентную ставку на уровне «минус» 0,1%, а ориентир по доходностям японских госбондов — около 0%. При этом японский ЦБ расширил допустимый диапазон колебаний долгосрочных процентных ставок от целевого показателя 0% на 0,25% в обе стороны. Ранее колебание допускалось с отклонением 0,2% в обе стороны.

Банк Японии сообщил, что будет покупать биржевые фонды (ETF) и инвестиционные фонды недвижимости (REIT) по мере необходимости, сохранив при этом лимит покупок в 12 трлн иен и 180 млрд иен соответственно.

Чем жил мир

На Alibaba наложили штраф

Власти Китая объявили, что могут наложить на компанию Alibaba рекордный штраф в объеме $975 млрд. Но после этой новости в четверг акции Alibaba выросли на 2,8%. Инвесторы сочли, что штраф — это наименьшее из зол, которое могло случиться с компанией из-за конфликта с властями Китая. Но на месте инвесторов я бы не спешил с выводами, поскольку на штрафе дело может не закончиться.

Взлет акций Volkswagen AG

На этой неделе внимание инвесторов привлек бурный рост акций Volkswagen AG. Причиной для роста послужило заявление компании о планах увеличить производство электромобилей в этом году вдвое после роста в три раза в прошлом году и потеснить на этом рынке Tesla.

Читайте также: Volkswagen стала самой дорогой немецкой компанией

Судя по отчетам продаж электромобилей в Европе за 2020 год, где электрокары Volkswagen уже потеснили модели Tesla, это не пустые слова. За последний месяц акции Volkswagen AG выросли на 70%. Но даже после такого бурного роста капитализация компании все еще остается меньше, чем у Tesla почти в 4 раза.

Автор:

Аналитик по инвестициям Михаил Федоров

Пишет на темы: Экономика, финансовые рынки