Итоги недели с Михаилом Федоровым

США

Доллар укрепляется

Белому дому не удается согласовать новый пакет помощи на $1,9 трлн. Более того, республиканцы уже предложили альтернативный план на $600 млрд.

Фондовый рынок США перестал обращать внимание на этот процесс. Но ситуация сыграла на руку доллару. Во многом благодаря этому «зеленый» показал лучшую неделю за последние три месяца. Инвесторы считают, что из-за отсутствия новой программы помощи или ее сокращения ФРС в будущем сможет меньше эмитировать доллары.

Неделя отчетности за 4-й квартал 2020 г

Сезон отчетности проходит отлично. Уже отчиталась почти половина компаний из индекса S&P 500. Из них 82% — побили прогнозы, что стало одним из лучших результатов в истории.

Компания Amazon показала квартальную выручку в $125 млрд., что на $29 млрд больше, чем в 3 квартале 2020 г. Прибыль за прошлый квартал составила $7,2 млрд. Все сегменты бизнеса Amazon показали рост.

Однако котировки отреагировали сдержанно. Причиной стала новость о том, что основатель Amazon Джефф Безос покинет пост гендиректора в третьем квартале. К тому же, за последний год акции компании уже выросли в цене более чем в полтора раза: позитивные ожидания уже были заложены в высокую цену.

Alphabet(GOOGL) показала выручку в $56,9 млрд. при прогнозе в $53,1 млрд. Прибыль на акцию взлетела до $22,3 против ожиданий $15,9.

Котировки акций отреагировали на новость 9%-ным ростом. Но по оценке аналитика JPMorgan Эндрю Тайлера, позитивные отчеты компаний из группы FAAMNG (Facebook, Apple, Amazon, Microsoft, Netflix и Google) помогли рынку США достигнуть пиковых значений, но далее новых драйверов для роста уже нет.

Выход из кризиса еще не начался

Согласно свежему отчету, в январе экономика США создала 49 тыс рабочих мест без учета с/х сектора, что примерно совпало с прогнозами. Слабые данные по рынку труда США сигнализируют о том, что полноценный процесс выхода экономики из кризиса в январе еще не начался. Вторая волна пандемии все еще оказывает существенное негативное влияние на экономику.

Европа

Экономика Европы отстает от других

ВВП еврозоны в четвертом квартале сократился на 0,7% и на 5,1% в годовом выражении. Эти показатели лучше прогнозов. Среди аутсайдеров — Италия, чей ВВП в 2020 г упал на 9%.

Читайте также: Экономика еврозоны в 2020 году сократилась на 6,8%

Европейская экономика в целом выглядит аутсайдером на фоне экономик США и Китая, которые в прошлом квартале показали рост. Причиной тому служат ограничения, введенные в Европе в связи с второй волной пандемии. США и Китай ограничения не вводили.

Заседание Банка Англии

Банк Англии на своем первом в этом году заседании оставил базовую процентную ставку на прежнем уровне (0,1%) и сохранил целевой объем своей программы по выкупу активов на уровне 895 млрд. фунтов. Однако там не исключают введение отрицательных процентных ставок в будущем.

Так же Британский Ц Б понизил прогноз по росту экономики в 2021 г и повысил прогноз по росту в 2022 г. Банк Англии учел негативное влияние нынешних карантинных ограничений в экономике и часть динамики роста экономики перенес на 2022 год.

До заседания Банка Англии фунт на валютном рынке снижался на опасениях скорого введения отрицательных ставок. Но после заседания, когда ставка осталась на прежнем уровне, курс фунта вернулся к значениям начала недели.

Из ЕЦБ в премьеры Италии

Бывший глава Европейского Центрального Банка Марио Драги может стать новым премьером Италии. Финансовые рынки позитивно оценили данную новость, поскольку Драги обладает огромным авторитетом среди инвесторов. На этом фоне доходности по итальянским долговым бумагам стали снижаться. А рынки стали уверенней в устойчивости итальянской экономики.

Инфляция наступает

Инфляция в еврозоне в январе взлетела до 0,9% в годовом исчислении, тогда как месяцем ранее она была отрицательной. Индекс базовых потребительских цен ускорился до 1,4% годовых с 0,2% в декабре.

Инфляция выросла в условиях действующих карантинных ограничений. Эти данные вносят сумятицу в оценки экономистов. Одни считают, что сыграл эффект низкой сравнительной базы. Другие опасаются, что текущий рост инфляции — результат значительных денежных вливаний в экономику.

Китай

Китайская экономика остывает

На этой неделе вышли данные по индексу деловой активности (PMI) в производственном секторе и секторе услуг в январе. Данные разочаровали рынки, поскольку оказались хуже предыдущих.

Данные по деловой активности позволяют оценить состояние экономики до выхода статистических данных. И то, что эти данные стали ухудшаться, говорит о том, что бурный восстановительный рост экономики Китая подходит к концу.

Во многом из-за этого китайские фондовые индексы на этой неделе не смогли поддержать рост на западных площадках.

Отчет Alibaba хорош, но есть другие вопросы

Компания Alibaba выпустила хороший отчет. С октября по декабрь выручка компании в долларовом эквиваленте составила $33,9 млрд., что на треть больше, чем годом ранее. Прибыл в полтора раза превышает показатели четвертого квартала прошлого года. Акции компании на этой новости в среду быстро выросли в цене на 5%, но далее рост остановился.

Сейчас для Alibaba более важен вопрос отношений с властями Китая. Хотя в отношениях Джека Ма с властями Китая в последний месяц произошла разрядка, за кадром все еще остается много недосказанного о будущем компании. А это выступает помехой для роста ее акций.

Чем жил мир

Инвесторы Reddit не взяли серебро

В начале недели прошел слух, что инвесторы с Reddit планируют атаковать цены на серебро. На этом в понедельник цены на серебро взлетели на 11%, что было самым большим ростом с 2008 года. Но к концу недели весь это рост сошел на нет. Большой и высоколиквидный рынок серебра оказался не по зубам инвесторам с Reddit. Плюс к этому, по словам директора консалтинговой компании Metals Focus Филипа Ньюмана, на рынке серебра просто нет ни одной явной короткой позиции хеджфондов, на которую можно было бы нацелиться, как в случае с GameStop.

Нефть пошла на взлет

Цены на нефть на этой неделе стали активно расти. Причиной стало признание ОПЕК и Международного энергетического Агентства о том, что они переоценили негативное влияние пандемии на рынок нефти.

По оценке инвестиционного банка Goldman Sachs, уже в четвертом квартале прошлого года дефицит предложения нефти в мире составлял 2,3 млн. баррелей в сутки. По разным оценкам, спрос на нефть в этом году вырастет на 5,5−5,6 млн. баррелей. Производители нефти из-за взятых на себя ограничений и технических сложностей не смогут быстро нарастить добычу. Ввиду этого цена нефти может подняться до $65 за баррель в ближайшее время.

Украина

Э-лимит увеличен

Национальный Банк повысил е-лимит для перевода средств физических лиц за границу в два раза, до 200 тысяч евро в год. Данное изменение значительно расширяет возможности украинцев по инвестициям в зарубежные финансовые рынки. И, безусловно, является позитивной новостью.

Но в идеале такое понятие как э-лимит должно исчезнуть. Ведь в развитых странах такого просто нет. Сложно себе представить, что американские власти скажут физическому лицу Уорену Баффету о том, что он может инвестировать за пределы США только 10 млн. долларов в год. И если такое случится, то вряд ли Баффет захочет держать свои деньги в США.

Наличие лимитов препятствует притоку денег в страну. Ведь если деньги знают, что не смогут выйти, то они, скорее всего, просто не зайдут.

Инфляция вверх — ставки вверх

НБУ повысил прогноз по росту инфляции в первом квартале — с 5,6% до 7,6% в годовом выражении. К концу года инфляция ускорится до 8,3%.

Читайте также: Международные резервы Украины за месяц «похудели» до $28,8 миллиарда

С таким прогнозом сам НБУ в скором времени вынужден будет повышать свою учётную ставку. А следом вверх пойдут и ставки по кредитам, депозитам и доходности по ОВГЗ, номинированным в гривне.