Сентимент инвесторов не соответствует пикам рынка

Посмотрим на настроения инвесторов на пиках пузыря Дот комов 2000 года

Царил экстремальный оптимизм, медведей в начале 2000 года почти не было, 13-17% в начале года, зато быков, как раз перед стартом краха 65%. Но, самый пик оптимизма был когда рынок уже падал, осенью медведей осталось 6%, исторический рекорд. Это можно понимать, что ни в какое глобальное снижение ни кто не верил и на падении только докупали. О каком либо кризисе могли говорить только маргиналы.

Ситуация сейчас в 2026

Ни какого экстр и вообще оптимизма не видно. В начале года было 49% быков, что выше среднего и 26% медведей, это был в году максимальный оптимизм, исторически мало значимый, что и привело к коррекции весной, такой же мало значимой. Последние же месяцы межвежьи настроения преобладают, ни какого экстремального позитива нет и близко.

Интересно, что перед всеми значимыми падениями SPX за историю опросов инвесторов с 1987 года перед каждой значимой коррекцией ( или обвалом ) налюдалась «волна оптимизма»: серии минимум 2х недель, а чаще 4-6 недель подряд когда медведей оставалось 25% и ниже.

1987 — до 6% медведей на кануне резкого обвала, 2007 октябрь 2 недели, 2015 — 3, 2018 — сентябрь 3 недели оптимизма, сентябрь 8 недель, 2020 январь 7 недель оптимизма, 2021 -6, 2024 осень 6 недели оптимизма перед обвалом зимой 2025.

Т.е. для нормального падения рынка есть условие ( необходимое, но не достаточное) — волна значительного относительного оптимизма.

Вывод: на таком сентименте ни какие кризисы или глобальные обвалы не начинаются. Даже для локальной коррекции нет топлива, нужны какие-то соверженно другие настроения, которых нет и близко.