- 3 ноября 2015, 11:47
Курс обменного курса
Валютный курс вернулся в топ-новости. После относительной стабильности в августе-сентябре, в октябре доллар опять пошел вверх. Средний курс межбанка в августе — 21,67, сентября — 21,79. В первой половине октября доллар немного подешевел до 21,43, а уже к концу месяца вырос до 22,99. Кое-кто связывал ослабление гривны с местными выборами. Аналогия с прошлогодней парламентской кампанией, на первый взгляд, действительно кажется очевидной. На поддержку гривны тогда было выброшено несколько миллиардов долларов, но после выборов курс все равно снизился. Но есть нюанс. Даже с оглядкой на планируемую децентрализацию факт остается фактом: самые «вкусные» места остаются в центральной власти. Общество это понимает, отсюда — снижение мобилизации избирателей. Это понимает и власть. Заметных шагов, направленных на поддержку гривны, на этот раз не было. Ноябрь не принес облегчения. В начале недели межбанковский курс достиг 23. Это — верхняя граница валютного коридора. Важно учесть, что Нацбанк не устанавливал никаких коридоров. Курс 21-23 заложен в бюджет этого года. И у НБУ нет обязательств удерживать гривну в этих рамках.
Можно ли назвать падение гривны значительным? И да, и нет. В феврале этого года падение было намного сильнее. Изменение на 8,8% за октябрь — это немало. Но, например, курс евро/доллар в этом году менялся на 8% за месяц дважды: в январе и мае. О колебаниях валют меньших экономик даже говорить незачем.
Если взглянуть на динамику ожиданий относительно обменного курса на конец года (его ежемесячно делает более 20 украинских и международных компаний), то за последние полгода они не изменились. В апреле — 25,8, в июле — 25,1, в августе (данных за сентябрь-октябрь) еще нет — 23,4. Как видим, бизнес ожидал ослабления гривны (курс в приведенные месяцы был около 21,6).
Похожую динамику можно увидеть и в котировках фьючерсов на пару гривна/доллар, которые торгуются на российских и украинских биржах. 2 ноября сделки заключались исходя из декабрьского курса 23,4-23,5. Правда, опыт показывает, что за 2 месяца до исполнения фьючерса (такая же ситуация, как сегодня с декабрьскими контрактами) сделки проходят по пессимистическому курсу, фактически гривна падала не так значительно.
Почему бизнес ждет ослабления гривны в конце года? В основном из-за динамики притока и оттока валюты. В Украине сезонно растет предложение валюты летом, когда экспорт черных металлов выходит на максимум (из-за спроса со стороны строителей, которые большинство работ проводят в теплое время года), а импорт энергоносителей — на минимум. В середине осени ситуация меняется: экспорт замедляется, импорт (прежде всего, природного газа) растет. Осенью немного помогает экспорт урожая. Беда в том, что из-за недостатка мощностей для хранения мы нередко вынуждены продавать «с колес». Поэтому на курс это влияет недолго. За последний год зерно и металлы подешевели сильнее, чем природный газ. Результат: к концу года приток валюты еще сократится, тогда как отток (оплата газа) — вырастет. К тому же, МВФ не спешит с очередным траншем. Вот бизнес и ждет ослабления гривны. По крайней мере, до конца отопительного сезона.
Нужно понимать, что предсказать будущее невозможно. Всегда остаются как позитивные (например, резкий рост спроса на украинский экспорт), так и негативные (например, новое обострение на востоке страны) «черные лебеди», которые могут сильно повлиять на курс. Поэтому в ответе на вопрос «а каким будет курс в конце года?» важна не цифра, а допущения, которыми руководствуется прогнозист (если он не подсматривает курс на ближайшем потолке). Традиционно лучший прогноз — текущий курс (если не ожидается существенная инфляция в одной из стран, валюты которых сравниваются). Если в Украине до конца года не случится серьезных политических и экономических потрясений, то и курс не должен сильно измениться.
|
39
|
- 20:01 Главное за среду: в США окончательно одобрили помощь Украине, в бюджет поступил транш от ЕС на 1,5 млрд евро
- 19:46 В контексте эмиссии биткоин окончательно стал дефицитнее золота — эксперты
- 17:30 Курс валют на вечер 24 апреля: евро на межбанке вырос на копейку
- 16:18 Инвесторы DOGE покупают эти новые мемные криптовалюты
- 15:52 Объем поступлений наличных денег в кассы банков за январь-март вырос на 4,8%
- 14:33 Binance сожгла почти 2 млн BNB на $1,17 млрд
- 14:13 Tether будет замораживать USDT-адреса, связанные с подсанкционными лицами
- 14:02 Банки продолжают снижать наличный курс доллара
- 13:34 Впервые с начала полномасштабной войны банки прогнозируют повышение качества портфеля
- 13:17 SEC потребовала штраф в $5,3 млрд для Terraform Labs и ее основателя До Квона
Комментарии - 8
А летом, когда «растет предложение валюты», гривна падала с самых первых дней до 23,5 грн/$.
В текущих реалиях нашей страны возможно что-угодно и когда-угодно.
Но ни получение траншей, ни сделка о реструктуризации никак положительно на курсе не сказались.
Сейчас опять же можно обосновать рост курса, например, повышенным спросом на валюту со стороны Нафтогаза и ожиданиями дефолта от невыплаты долга России.
Сегодня сказали, что в этом году газ больше не буду закупать.
И даже если разрулят ситуацию с рос. долгом в обход дефолта — на курс это никак не повлияет.
По газу не хватает пару тройку ярдов кубометров газа, так что если зима будет холодной докупать прийдется в любом случае.
И маржа МБ/рынок была минимальная — 0,5 грн.
А потом летом все дружно подняли ее до 2 грн.
И это тогда, когда «экспорт черных металлов выходит на максимум»!
что с внешним госдолгом?
что с отложенными расходами бюджета страны?