Читайте Ремарка

Або як Україна дожилася до боргової кабали.

Ми бачимо, що за десять років (червень 2015 року) надруковано та розміщено в банках (крім НБУ) облігацій на 134,4 млрд. грн., що майже в 17 разів більше, ніж в 2005 році. Слід розуміти, що це звичайні папери, за які було заплачено грошима депозитчиків, тобто вкладників банків. І все було б добре, якби періодично грошова одиниця не обвалювалась та банки не банкротились, роками не повертаючи грошей.

З цих 134,4 млрд. грн. 103,165 млрд. грн., або 76,7% було випущено сектором загального державного управління, тобто владою. 25,763 млрд. грн. паперів випустили нефінансові корпорації — приблизно 50 на 50 державні і недержавні. Ну й решта теж друкувала й жила в борг (страхові корпорації та пенсійні фонди). Що роблять з цінними паперами їх власники, тобто банки? Частина погашається, а натомість перевипускаються нові; частина торгується і продається. На цьому ринку за рахунок спекуляцій заробляються мільярди, оскільки всі розуміють, що влада банкрот і вона може повернути (погасити) облігації тільки знеціненими гривнями. Але в результаті за все платять депозитчики, оскільки саме їх грошима платять за ці облігації. Всі країни роблять так. Друкують паперові гроші та облігації, але від різкого та швидкого знецінення їх утримують помірні бюджетні дефіцити, і в результаті за незначну інфляцію платить все суспільство. Якщо ж бюджетний дефіцит перевищує в десять разів дефіцити розвинутих країн світу (в % від ВВП), тоді інфляція вже вимірюється не одиницями, а десятками чи сотнями відсотків, що ми й спостерігаємо в Україні.

То ж повернемось до депозитів, бо саме вони є основою для життя в борг влади.

Очевидне невелике падіння на межі обвалу гривні в 2008/2009 роках, а потім знову стійкий ріст аж до 2014 року, коли відбувся значно більший обвал (в 3 рази), внаслідок чого ріст рівня депозитів практично зупинився. Якщо порівняти з обсягом цінних паперів в активах банків, то їх там 19,4%.

У розрізі валют на червень 2015 року у валюті в банках покладено валюти на 333854 млн. грн., що по курсу НБУ (2206.6173 за $100) складає понад 15 млрд. доларів. Очевидно, що ці долари вже давно перейшли до міністерства фінансів, бо навіть найбільший банк країни не має 200 млн. доларів, щоб погасити єврооблігації на 200 млн. доларів 23 вересня 3015 року.

Але ж це лише 4,4 млрд. грн. (по курсу НБУ) при активах банку на 240 млрд. грн. «Один из держателей евробондов «Привата», член спецкомитета кредиторов Daniel Freifeld – основатель Callaway Capital Management (Вашингтон) – высказывал мнение, что Приватбанк способен в сентябре погасить еврооблигации на 200 млн долл. Однако власти Украины не позволят это сделать, поскольку это может привести к уменьшению валютных резервов НБУ через выход Приватбанка на межбанк для покупки валюты».

Це означає лише одне: валюти не має ні влада ні банки. Її немає фізично, а валютні депозити де-факто не мають забезпечення. І тут може бути два варіанти, або банк (в разі незгоди інвесторів реструктуризувати борг) оголосить дефолт, або влада мусить віднайти ці 200 та ще своїх 500 млн. доларів боргу і заплатити 700 млн. доларів США 23 вересня 2015 року.

Але поглянемо на валютні депозити в розрізі термінів погашення:

Очевидно, що на вимогу і до року валютних депозитів на 208 995 млн. грн., або 9,5 млрд. доларів.

І цієї валюти теж немає навіть в ЗВР:

І очевидно, що валюту перекачали з комерційних банків не тільки за допомогою ОВДП. Як на мене, то потрібно залучати судову систему Об’єднаного Королівства і розбиратись куди ділася валюта. Точніше як, бо те, що її вкрали, вже знають всі. То ж питання суверенного дефолту України зараз вирішує все. Безумовно, що без паніки не обійдеться. А якщо дефолт оголосять і інші великі і малі банки, то ситуацію спрогнозувати вкрай важко. На останній передачі першого ділового каналу прозвучала від одного з експертів фраза, що 50% банків України – зомбі. Дуже ймовірно, що дефолт оголосять, а валютні депозити повертатимуть гривнею. Це вже гарантовано призведе до чергового обвалу гривні. Адже 700 млрд. грн. депозитів протягом року будуть давити на курс гривні вниз, що без значних ЗВР однозначно призведе до обвалу. І це все буде незабаром. За рік все впаде. Думаю, що курс буде не менше 40 грн./$. І на цьому фоні чекати від економіки росту не доводиться. А без росту залишається тільки відомий афоризм: «Не тратьте, куме, сили – спускайтеся на дно».