Почему падает и будет падать гривна в 2015 году?

1. Объективные предпосылки.

На диаграмме представлен кумулятивно текущий счет и финансовый счет за 2014 год. За год в сумме минус 13,3 млрд. долларов. Это валюта, которая ушла из страны и возмещалась она из ЗВР на 93,2%.

И это говорит о том, что страна продолжает жить в долг, даже при такой ужасающей девальвации гривны, когда курс доллара вырос в 2,5 раза и гривна обесценилась на 60%.

Невзирая на острую необходимость экономии валюты, власть так и не смогла уменьшить импорт и остановить отток инвестиций.

Вот динамика текущего счета. Даже в декабре, когда экспортная выручка от с/х продукции достигает максимальных значений, импорт превышает экспорт, и мы теряем валюту. Всего за год потеряли 5,2 млрд. долл. И, в том числе, в декабре 711 млн. долл.

Не получается резко уменьшить импорт. Бизнес-интересы перевешивают.

Вот динамика импорта товаров и услуг:

Очевидно, что в 2015 году финансировать дефицит платежного баланса будет нечем. Даже без учета выплат по долгам всех ЗВР хватит в лучшем случае на 6 месяцев. А ведь только по запланированным долгам нам нужно 7,5 млрд. долларов.

Поэтому дефолт в начале лета вполне реален. Если МВФ не даст денег.

К объективным предпосылкам следует отнести и продолжающееся падение экономики страны и, как следствие, ВВП.

2. Субъективные предпосылки.

Власть упорно не хочет сводить бюджет без дефицита. Невзирая на угрозу отказа МВФ от дальнейшего кредитования. С таким же упорством держит и многокурсие гривны, чем окончательно ставит под угрозу даже критический импорт. Т.е., если в ближайшее время не будет введен рыночный курс валют на межбанковском рынке, то импорт газа, светлых нефтепродуктов и лекарств может полностью остановиться. Доказательством этому служит график объемов сделок на межбанковском рынке в млн. долларов США:

И это называется отложенный спрос. Грубо за 2013 год объем сделок в десятки раз превышает объемы в 2014 году. Импортеры не могут купить валюты на десятки миллиардов долларов. Это грозит невозможностью оплатить импорт бензина и газа, что не просто чревато, а выльется в настоящую катастрофу. Транспортный коллапс и энергетический коллапс. Это не говоря об импорте лекарств, что тоже чревато коллапсом.

Приходится снова напомнить вот эту таблицу движения депозитов в украинских банках:

Важны показатели остатка депозитов на конец 2014 года.

364 млрд. грн. и 19,4 млрд. долларов, что по реальному курсу тянет на еще 440 млрд. грн. Итого, 800 млрд. гривен, которые граждане жаждут получить наличкой. Подчеркиваю, именно наличкой со своих безналичных депозитов. Но поскольку денежная база Украины 332 млрд. грн., а валюта и вообще на нуле, то возникает вопрос: а каким способом это можно реализовать физически? Отвечаю. Никаким. Поскольку нет в природе этих 800. А есть только 332. Это мои расчеты. Чтобы доказать их правдивость приведу официальные данные от НБУ:

Как видите, только текущие вклады юридических и физических лиц составляют

(252261-95232)+(417242-322282)=157029+94960=259289 млн. грн.

Сумма общих требований клиентов равна

252261+417242=669503 млн. грн. Но это по курсу НБУ, который на 25% ниже рыночного.

Сумма банковских обязательств и вовсе сказочная и составляет 1,1 трлн. грн., что почти вдвое превышает обязательства перед вкладчиками.

Но банки имеют много меньше ликвидных денег.

Максимум, что могут выдать банки это 86 млрд. грн. И это говорит о том, что, при всё больше растущей панике вкладчиков,

1. Валютные депозиты вскоре прекратят выплачивать даже наиболее крупные и надежные банки по банальной причине отсутствия валюты.

2. Депозиты в гривне тоже вскоре прекратят выдавать абсолютно все банки системы, ибо текущие вклады покрываются только на 86.14/259.289=33,2%.

Это если прекратить все прочие выплаты: пенсии, зарплаты, субсидии. Все абсолютно. Тогда только каждый третий получит деньги с текущего счета или с закрытого депозита. Что, кстати, уже и происходит. Банк Надра не выплачивает даже зарплату. Причем, на руках сейчас 250 млрд. грн. из всей денежной базы. Остальное — в банках.

Теперь перейдем к вынужденному переходу НБУ на рыночный курс доллара. Подчеркиваю, вынужденному, чтобы предупредить надвигающиеся коллапсы. Поскольку предложить валюту НБУ не сможет, то это смогут сделать только экспортеры, которые придерживали до поры до времени валюту за рубежом. Но станут ли они предлагать сразу сотни миллионов? Скорей всего нет. И тут враги государства смогут взвинтить курс до практически любого значения. А они ожидали именно этого момента и поэтому будут взвинчивать курс вплоть до 30 в этот четверг, т.е. сегодня. Вероятно, по этой причине, торги будут закрыты досрочно и НБУ срочно соберет очередное совещание и будет принимать административные меры. Но это делу не поможет. Нас ждут потрясения и на бирже и в жизни. Начинается новый обвал гривны, ещё более сильный, чем в 2014 году. На этом фоне курс доллара 50 до конца 2015 вовсе не кажется фантастическим, а все более и более реальным. Но я всё же спрогнозирую более мягкий вариант: 40 – оптимистический и 45 – пессимистический.