ФРС будет вынуждена смягчить ставку «более чем на 50 базисных пунктов» в 2025 году

Прогнозы инфляции и безработицы

Средний участник FOMC теперь ожидает снижения ставок на 50 базисных пунктов в 2025 году, что снизит целевой диапазон ставки по фондам с 4,25%-4,50% до 3,75%-4,00%. Однако BCA считает, что потребуется более значительное смягчение, так как тенденции базовой инфляции PCE снижаются, а рынок труда ослабевает.

Базовая инфляция PCE, ключевой показатель для ФРС, по прогнозам, достигнет 2,5% к началу 2025 года. Это указывает на возможность того, что инфляция может сравняться с прогнозом ФРС или упасть ниже него раньше, чем ожидалось. В то же время уровень безработицы вырос до 4,2% по сравнению с циклическим минимумом в 3,4%, что ставит под сомнение прогноз ФРС на конец года в 4,3%.

Потенциальный путь снижения ставок

BCA намечает потенциальный путь снижения ставок с возможным первоначальным снижением на 25 базисных пунктов в марте. Председатель ФРС Джером Пауэлл отметил, что решения по ставкам в следующем году будут зависеть от данных. Если три последовательных показателя инфляции расходов на личное потребление составят в среднем 0,2% или ниже, ФРС может осуществить еще одно снижение на 25 базисных пунктов, что приведет к общему смягчению до 100 базисных пунктов к концу 2025 года.

Влияние пошлин и количественного ужесточения

В отчете также рассматривается влияние потенциальных пошлин, которые может ввести новая администрация Трампа. Хотя пошлины могут временно увеличить инфляцию, вызванное ими замедление производства, скорее всего, вынудит ФРС ускорить снижение ставок во второй половине года. Ожидается, что количественное ужесточение (QT) замедлится к середине 2025 года и полностью прекратится к концу 2025 года или началу 2026 года.

По материалам ParadeTrade