EUR/USD. Доллар плывет по течению. Куда его занесут монетарные ветры ФРС

Рано сбрасывать со счетов сильную американскую валюту, и в этих условиях трудно представить, что может вызвать ее слабость. Однако слабость была зафиксирована, в прошлый четверг индекс доллара затронул месячный минимум. Тот факт, что ужесточение начинает сказываться на экономическом цикле, подпитывает ожидания быстрого смягчения монетарной политики.

В настоящее время в США идет период отчетности компаний за третий квартал. Такие компании, как Meta, Microsoft, Amazon и Alphabet, сообщили о разочаровывающих результатах.

Microsoft продемонстрировала самый низкий рост продаж за последние пять лет, а ее прогноз по выручке за второй финансовый квартал оказался ниже оценок Уолл-Стрит. В Alphabet сообщили о низких продажах рекламы и предупредили о замедлении темпов роста издержек.

Глядя на корпоративные показатели Microsoft, можно сделать определенные выводы: корпоративные ИТ-бюджеты под давлением. Между тем, снижение оценок Alphabet позволяет предположить, что потребители исчерпали свои возможности. Оба эти фактора являются определенным сигналом замедления экономического обновления США.
«Пока трудно понять, что вызывает ослабление доллара. ФРС еще не достигла предельной ставки, экономика США выглядит немного устойчивее экономики некоторых других стран», — пишут в JPMorgan

В настоящее время трейдеры притаились и обдумывают дальнейшее направление доллара, которое во многом будет зависеть от событий текущей недели, прежде всего, от заседания ФРС в среду.

Спекулятивность по смягчению монетарной политики подпитывает действия других ЦБ. Банк Канады, например, повысил ставки меньше ожиданий.
Сильный доллар заставил японских политиков защищать свою валюту, хотя это дало ограничительные результаты. В общем, какое-то давление доллар получил и с этой стороны тоже.

Впрочем, для того чтобы быть уверенным в достижении пика доллара и начале разворота тренда, понадобится время. Рынки должны быть уверены, получить подтверждение.

Пока что быки по доллару остаются на коне. Ястребковая позиция Федрезерва, опасения относительно мировой рецессии и обострения геополитического напряжения в Европе должны поддержать спрос на американскую валюту.

В преддверии заседания FOMC остается положительным фундаментальный фон для доллара.

Что касается темпов повышения ставок, то мнения членов американского регулятора и экономистов делятся. Глава ФРБ Филадельфии Патрик Харкер заявил, что чиновники, вероятно, повысят ставки «намного выше» 4% в этом году. По мнению его коллеги из Чикаго, превышение этого уровня может дорого обойтись, и «существует большая неопределенность по поводу того, насколько ограничительной политикой должно стать на самом деле».

В Goldman Sachs Group считают, что ФРС может повысить ставки до 5% к марту 2023 года, что на 25 базисных пунктов выше предыдущих прогнозов.

Главный исполнительный директор Goldman Sachs Дэвид Соломон на прошлой неделе заявил, что регулятор снизит ставки выше 4,5−4,75%, если не увидит реальных изменений в инфляционном поведении.

По мнению банковских аналитиков, путь к повышению на 5% включает увеличение на 75 базисных пунктов в среду, на 50 базисных пунктов в декабре и 25 базисных пунктов в феврале и марте.

Таким образом, ближайшее заседание должно пролить свет на то, как долго ФРС будет придерживаться агрессивной денежно-кредитной политики. Пока трейдеры не имеют ясного представления о том, насколько ЦБ США намерено повысить ставки, поворотного момента для доллара не состоится.

В начале недели индекс доллара смог восстановиться до свежих максимумов за последние 4 сессии в районе 111,30, но давление на него сохраняется. Сильной поддержкой сейчас, похоже, есть отметка 109,50.

Тенденция к росту в ближайшей перспективе останется пока индикатор торгуется выше 8-месячной линии поддержки в районе 108,50, считают аналитики. Дальнейший отскок вверх нацелит покупателей на область месячных максимумов в районе 114,00.

Если ФРС не изменит свою позицию, доллар останется устойчивым, пишут экономисты MUFG Bank. Иначе индекс американской валюты направится вниз.

Непривлекательная судьба евро

Что касается EUR/USD, то шансы на восстановление позиций выше паритета кажутся мизерными. Ключевым событием здесь также заседание ФРС. Как бы ни поступил американский регулятор, ЕЦБ будет сложно за ним догнать или скорее невозможно.

ЕЦБ на прошлой неделе повысил ставки на 75 базисных пунктов, и такой дальнейший шаг вероятен в декабре после того, как базовая инфляция ускорилась до нового рекорда. Однако повышение на 50 базисных пунктов будет лучше, если поступающие данные начнут сигнализировать о существенном замедлении экономики в четвертом квартале.

Аналитики предупреждают, что еврозона не сможет долго сопротивляться сползанию к негативному росту.

«Сокращение еврозоны еще не началось, поскольку рост ВВП за третий квартал составил 0,2%. Однако инфляция продолжает расти, что готовит экономику еврозоны к суровой зиме, поскольку надвигается рецессия», — комментируют ING.

Хотя инфляция достигла нового рекорда, а экономика продолжает расти, экономисты ING ожидают, что ЕЦБ замедлит темпы повышения процентных ставок.

Тон октябрьского заявления был менее ястребиным, и это говорит о том, что не следует надеяться на масштабное повышение ставок, аналогичное на прошлой неделе (75 б.п.).

«Картина остается мрачной. Доверие потребителей находится вблизи исторических минимумов, поскольку рост реальной заработной платы сейчас находится на минимуме за несколько десятилетий. Это оказывает существенное влияние на перспективы потребления, поскольку розничные продажи уже снижались в последние кварталы», — отмечают экономисты ING.

Между тем во вторник пара EUR/USD сумела восстановить свои позиции и поднялась выше 0,9900 в основном за счет давления на восстановившийся доллар. Техническая картина подразумевает бычий уклон. Для того чтобы продлить его, евро необходимо выше 0,9920 и начать использовать этот уровень как поддержку. В таком случае возможен дополнительный рост до 0,9960 и 1,0000, но вряд ли это продлится долго.

Поддержка находится на 0,9900, затем на 0,9880 и 0,9830.

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки.

По материалам InstaForex