Рецессия в США: что это значит для рынков и Украины

Есть ли настоящая рецессия в США

Вокруг обнародованной на прошлой неделе предварительной оценки экономического роста США разворачивается серьезный спор. За второй квартал этого года ВВП страны снизился на 0,9% в годовом исчислении, после снижения на 1,6% в первом квартале. Таким образом, за первое полугодие снижение ВВП составило 1,3%.

Это соответствует определению так называемой технической рецессии, которую любят упоминать и использовать в СМИ. Однако многочисленные экономисты уверяют, что у него мало общего с понятием настоящей рецессии, четких признаков которой на данный момент очевидно не хватает.

Читайте также: Осенью пару евро/доллар ждет идеальный шторм: как к нему подготовиться

Их мнение поспешили высказать и политические «тяжеловесы» из правящей демократической партии и Белого дома, включая секретаря казначейства Джанет Йеллен и президента Джо Байдена. Председатель ФРС, республиканец Джером Пауэлл, также был осторожным и заметил, что эти данные являются только результатом предварительной оценки и еще будут пересматриваться многократно.

А вот его партия мгновенно отреагировала и окрестила нынешнюю экономическую динамику рецессией Джо Байдена. Да, казалось бы сугубо экономическая дискуссия быстро набрала градус и приобрела статус политического противостояния. И не зря, ведь приближаются выборы в американский Конгресс, которые пройдут 8 ноября.

Кто и как ставит диагноз экономике США

На самом же деле, быстро определить начало рецессии почти невозможно. И чаще всего это удается сделать несколько месяцев спустя после получения достаточного количества проверенных макроэкономических данных. Для официального определения рецессии в Соединенных Штатах своеобразным арбитром назначено Национальное бюро экономических исследований. Специальный комитет из восьми экономистов этой организации собирается за закрытыми дверями через солидный промежуток времени после первых статистических сигналов. Этот промежуток может занять несколько месяцев или даже год.

Именно Бюро определяет рецессию как «значительное снижение экономической активности, распространяющееся на всю экономику, и продолжающееся более нескольких месяцев, обычно заметное в производстве, занятости, реальном доходе и других показателях».

Пока некоторые ключевые экономические индикаторы вовсе не свидетельствуют о надвигающейся рецессии. Особенно это касается американского рынка занятости: экономика продолжает бодрыми темпами создавать новые рабочие места, а уровень безработицы составляет 3,6% — показатель близок к пятилетним минимумам. В то же время, признаки экономического охлаждения также присутствуют: заметно замедлился потребительский спрос, сократились инвестиции и расходы частного бизнеса.

Однако, если даже сейчас признаков рецессии мало, нет никаких гарантий, что ситуация не изменится в ближайшем будущем. Если инфляция сохранит высокие темпы, она и дальше будет давить на спрос. Более того, в этом случае ФРС вынуждена будет усилить борьбу с этой инфляцией — прежде всего, еще более решительно повышать ставки.

Именно тогда и может реализоваться один из нынешних главных страхов рынков, который американский центробанк может «переборщить» в своих жестких действиях и спровоцировать значительное экономическое падение. Сейчас высокопоставленные должностные лица самой ФРС настроены осторожно оптимистично, однако, чем дальше, тем больше признают, что риски такого сценария растут.

Последствия для финансовых рынков

Что означает лишь только угроза рецессии для финансовых рынков, можно было наблюдать в июне, когда многие аналитические учреждения резко увеличили вероятность рецессии в 2022−23 гг. до 50%: за месяц ведущие американские фондовые индексы S&P 500 и Nasdaq Composite упали на 8,4% и 9,1% соответственно.

Читайте также: Мелкие спекулянты избавляются от золота: самое время инвестировать в него

Более того, стремительно упали цены на все рыночные активы, включая сырьевые товары. Пострадали даже казначейские облигации США и золото, традиционно считающиеся самыми безопасными гаванями для инвестиций.

Для Украины, в ее затруднительном положении войны, состояние мировых финансовых рынков имеет гораздо меньшее значение, чем в мирное время, ведь страна почти полностью зависит от поддержки своих западных союзников и международных финансовых институтов. Однако, рецессия может серьезно усложнить и оказание этой поддержки, поскольку Западу придется больше отвлекаться на свои собственные экономические проблемы.