Как обострение конфликта с РФ может ударить по финансовым рынкам

►Подписывайтесь на «Минфин» в Instagram :
главные новости об инвестициях и финансах

США обещает ответить на возможную эскалацию жесткими санкциями. В свою очередь, РФ способна нанести остальному миру значительный ущерб, ограничив экспорт ряда критически важных ресурсов.

Нефть, как и некие остальные ресурсы, уже торгуются с наценкой, а российские активы снижаются. Дальнейшая эскалация конфликта будет означать усиление доллара, падение доходности гособлигаций США и ралли на рынках сырья, в частности палладия и пшеницы.

В то же время Марк Чендлер, главный рыночный стратег Bannockburn Global Forex. считает, что рынки боятся войны меньше, чем политики. В качестве примера он указал на российский рубль, который за последние 5 дней поднялся по отношению к доллару США на 4,1%.

«Сейчас проходит новый раунд переговоров между США и РФ. Трудно представить, что Россия начнет войну, пока диалог продолжается», — комментирует он.

Читайте также: От евробондов до сырья: как обострение конфликта с Россией повлияет на разные активы

Инфляция может вырасти

Хелима Крофт, главный стратег по рынкам сырья RBC, прогнозирует, что полномасштабное вторжение приведет к росту цен на нефть до более $100 за баррель, а также скачку цен на рынках газа и пшеницы. Стратег напомнила, что Россия является мировым лидером по экспорту пшеницы, а вместе с Украиной они занимают около 29% мирового рынка.

Стратег TD Securities Барт Мелек считает, что вероятность конфликта менее 50%, но если он начнется, это будет означать значительный скачок цен на сырье. В качестве примера он приводит рынок алюминия, где уже существует дефицит в 2,3 млн тонн. Остановка поставок из России будет означать, что его цена, как и ряда других металлов, поднимется до новых максимумов.

Мелек также напомнил, что Россия — крупный производитель никеля и удобрений, в частности калийных солей и нитрата аммония. Ограничение экспорта с ее стороны может негативно отразиться на урожайности, особенно учитывая, что в северном полушарии скоро начнется посевной сезон.

Читайте также: Мониторинг цен. Как изменилась стоимость социально значимых товаров за неделю

Пол Кристофер, руководитель отдела стратегии глобального рынка Wells Fargo Investment Institute, считает вторжение маловероятным. Он предупреждает, что конфликт России со своими крупнейшими торговыми партнерами «оставит большую дыру в российской экономике».

Сможет ли Европа обойтись без газа

Этой зимой цены на газ в Европе подскочили к историческим максимумам. На 2 февраля газ в Европе стоил в 5 раз больше, чем в США. Цены начали расти осенью прошлого года, когда Россия снизила поставки газа в Европу. Нефть также подорожала, в том числе из-за того, что на нее начали переходить потребители газа.

В то же время по сравнению со своим историческим максимумом ранее этой зимой цена на газ упала почти вдвое. По словам Килдафа, на этой неделе тон на рынках изменился, а Россия несколько увеличила поставки газа.

Согласно IHS Markit, усилия США по увеличению поставок СПГ в регион принесли плоды. Стратег компании Майкл Стоппард утверждает, что в январе в Европу прибывали рекордные 250 млн кубических метров газа ежедневно — 80%-ный прирост по сравнению с прошлым годом. В то же время, импорт газа из России за январь упал на 45%, почти сравнявшись с морскими поставками из США.

Читайте также: Энергокризис в Европе будет продолжаться до 2023 года — трейдеры

Стратег считает, что даже если вторжение России приведет к остановке транзита газа через украинскую ГТС, Европа сможет с этим справиться. Но поставки СПГ не смогут компенсировать полную остановку экспорта со стороны РФ, на которую она теоретически может решиться в ответ на санкции.

Российские активы падают

Российские активы падают на фоне тревоги в отношении Украины и заявлений о более жестких санкциях против Москвы. Barclays отмечает, что кредитные спреды России за последние несколько недель существенно выросли из-за обострения напряженности.

«Кредит России склонен отставать от остального рынка из-за роста геополитической напряженности и заявлений о санкциях. Однако, по крайней мере, если говорить о суверенном долге, за периодами отставания часто следовал относительно быстрый отскок», — пишут аналитики Barclays.

Падение коснулось и российских ETF. Так iShares MSCI Russia ETF упал на 7,7% в годовом исчислении и на 21,9% за последние три месяца.

Читайте также: Чего ждать от заседаний ФРС в 2022 году

Но немногие верят, что конфликт перерастет в масштабную войну, и американские акции пока остались почти невредимыми. По мнению Кристофера из Wells Fargo Investment Institute, сейчас поведение ФРС беспокоит американских инвесторов гораздо больше, чем ситуация вокруг Украины.