Обзор ключевых событий в мире финансов 13-17 сентября

США

Тема налогов снова на повестке дня

Демократы в очередной раз предлагают повысить налоги: поднять максимальную ставку налога на прибыль корпораций с 21% до 26,5%, максимальный уровень подоходного налога — с 37% до 39,6%, ставку налога на прирост капитала — с 20% до 25%. Спикер палаты представителей Нэнси Пелоси стремится провести этот закон через процесс согласования бюджета без поддержки республиканцев, что значительно повышает шансы на успех.

Ранее президент Джо Байден предлагал поднять максимальные ставки налога на прибыль корпораций до 28%, налога на прирост капитала — до 39,6%.

Настойчивость демократов в этом вопросе настораживает. Скорее всего эта тема еще будет оказывать сильное негативное влияние на рынок. Эта история снова только начинается.

Инфляция замедлилась

Согласно данным, опубликованным во вторник, в августе уровень потребительских цен в США вырос на 0,3% в помесячном выражении и на 5,3% — в годовом. На Уолт-Стрит ожидали инфляцию на уровне 0,4% в месячном и 5,3% в годовом выражении.

В июле инфляция выросла на 0,5% в месячном и на 5,4% в годовом выражении. Уровень базовой инфляции (без учета цен на продукты питания и энергоносители) в августе составил 0,1% в месячном и 4% в годовом выражении при ожиданиях 0,3% и 4,2% соответственно. В июле этот показатель составлял 0,3% в месячном и 4,3% в годовом выражении.

Американская инфляция в августе оказалась ниже прогнозов и замедлилась по сравнению с предыдущим месяцем. С другой стороны, инфляционные ожидания американцев в августе достигли максимальных значений с 2013 года. Согласно опросам населения, их среднее ожидание инфляции составляет 5,2%, против 4,8% в июне.

Розничные продажи выросли

В августе объем розничных продаж вырос на 0,7% в сравнении с июлем, тогда как эксперты в среднем ожидали снижение на 0,8%. Июльские данные были пересмотрены с минус 1,1% до минус 1,8%. Это означает, что спад продаж в июле был больше, чем считалось раньше, и для текущих августовских показателей база исчисления изменилась. Но даже с учетом этого продажи в августе все равно превзошли ожидания экспертов, а потому их можно считать позитивными.

Негативные ожидания растут

Ни замедление инфляции, ни лучшие, чем ожидалось розничные продажи не смогли переломить набирающие силу негативные настроения на рынке США. На рынках усиливается мнение о том, что пиковые темпы восстановления экономики уже пройдены, а ФРС рано или поздно начнет свертывание своих программ стимулирования экономики. Будущее рынков уже не видится столь же позитивным, как это было полгода назад.

Согласно опросу Deutsche Bank, из 550 аналитиков 58% ожидают снижение рынка США на 5−10% до конца текущего года. Еще 10% респондентов не исключает более сильного падения. И только 31% опрошенных не ожидают коррекции рынка в этом году.

Европа

Статистика

По данным Евростата, в августе потребительские цены в еврозоне выросли на 0,4% в месячном и на 3% в годовом выражении, что совпало с прогнозами. В июле уровень инфляции составил минус 0,1% в месячном и 2,2% в годовом выражении.

Уровень базовой инфляции в августе составил 0,3% в месячном и 1,6% в годовом выражении, что также совпало с прогнозами. В июле этот показатель был равен минус 0,4% в месячном и 1,6% в годовом выражении.

В июле объем промышленного производства в еврозоне вырос на 1,5% в месячном и на 7,7% в годовом выражении. Эксперты ожидали рост на уровне 0,6% и 6,3% соответственно. В июне в месячном выражении был зафиксирован спад на 0,1% и рост в годовом выражении на 10,1%.

Положительное сальдо торгового баланса еврозоны в июле выросло до 20,7 млрд. евро. В том числе экспорт товаров из еврозоны увеличился в годовом выражении на 11,4%, до 206 млрд евро, импорт — на 17,1% до 185,3 млрд евро.

Китай

Власти продолжают давить на бизнес

По сообщению газеты Financial Times, власти Китая намерены разделить платежный сервис Alipay, принадлежащий Ant Group. В Пекине хотят, чтобы бизнес сервисы онлайн-кредитования Huabei и Jiebei были выделены в самостоятельный бизнес с привлечением сторонних акционеров. Также власти требуют создать для этого сервиса отдельное приложение.

В соответствии с планом, Ant должна передавать пользовательские данные, используемые при принятии решений о выдаче кредитов, в новое бюро кредитных историй, которое будет частично принадлежать государству.

«Пекин уверен, что власть крупных технологических монополий связана с тем, что они контролируют данные, — отметил один из источников FT. — Он хочет положить этому конец».

На этом фоне китайские рынки на этой неделе в очередной раз упали, полностью нивелировав рост прошлых недель.

Рост тает на глазах

Согласно опубликованным в среду данным, в августе темп роста объема розничных продаж в Китае составил всего 2,5% в годовом выражении при прогнозе роста на 7%. В июле рост составил 8,5% в годовом выражении.

Темпы роста промышленного производства также замедлились. В августе этот показатель вырос на 5,3% в годовом выражении против ожиданий на уровне 5,8% и против 6,8% в июле.

Уровень безработицы в Поднебесной в августе остался на прежнем уровне — 5,1%. При этом в крупных городах безработица выросла до 5,3% с 5,2% месяцем ранее.

Волна дефолтов

На фоне волны дефолтов китайских компаний по долговым обязательствам, захлестнувшей рынок в первом полугодии 2021-го, рейтинговое агентство Fitch отметило, что дефолт одного из крупнейших китайских девелоперов, компании Evergrande, несет в себе «системные риски» для финансовой стабильности страны.

Еще в августе появились новости о возможном дефолте второй по величие группы компаний застройщиков в Китае — Evergrande Group. Сама компания их опровергла, но уже спустя несколько дней опубликовала довольно плохой отчет о финансовом состоянии, где, в частности, подчеркивалась проблема с ликвидностью. На этой неделе, по сообщению Reuters, Evergrande предупредила о риске кросс-дефолта.

Читайте также: Почему нашим покупателям новостроек нужно оглянуться на китайскую Evergrande

Китай после кризиса в 2008 году взял курс на увеличение внутреннего потребления. В последние 10 лет именно рост потребления внутри страны служил основным источником роста экономики. Во многом потребительские расходы росли за счет кредитования.

По данным Банка международных расчетов, к концу 2020 года долговая нагрузка в Китае выросла до 290% ВВП. Таким образом уровень долга в Китае сравнялся с уровнем задолженности развиты стран Запада. Но ставки по кредитам в Китае выше, чем в США или Европе. А потому обслуживать эти долги дороже. Многие уже сравнивают возможное банкротство Evergrande с банкротством американского инвестбанка Lehman Brothers в кризисном 2008 году.

Если в Китае рванет «долговая» бомба, это однозначно негативно скажется на экономике всего мира и вполне может стать причиной начала очередного экономического кризиса.

Автор:

Аналитик по инвестициям Михаил Федоров

Пишет на темы: Экономика, финансовые рынки