Обзор ключевых событий в мире 26-30 июля

США

ФРС сам запутался

Одним из ключевых событий на этой неделе стало оглашение результатов по очередному заседанию ФРС США. Американский регулятор ожидаемо оставил параметры своей денежно-кредитной политики без изменений.

Основная ставка осталась на уровне 0−0,25%, сохранен на прежнем уровне — $120 млрд. в месяц, и объем программы по выкупу активов. Но важно, что в заявлении ФРС прозвучало то, что экономика США достигла «прогресса» в отношении целей регулятора по занятости и инфляции. И то, что экономика продолжает расти несмотря на опасения по поводу нового штамма коронавируса.

А такая формулировка многими участниками рынка была интерпретирована как ястребиный сигнал, который приближает завершение сверхмягкой политики ФРС.

Однако уже на пресс-конференции глава ФРС Джером Пауэлл поспешил заявить, что экономика страны еще очень далека от выполнения двойной цели ФРС — стабильных цен и максимальной занятости.

То есть ФРС, по сути, дала рынкам противоречивый сигнал. «На бумаге» ФРС намекнула на будущее ужесточение своей политики, «на словах» — попыталась максимально сгладить этот намек.

Судя по незначительным изменениям фондовых индексов США по итогам среды и последующему росту в четверг реакция финансовых рынков была очень сдержанной. Инвесторы уловили нежелание ФРС менять свою политику.

Экономический рост съедает инфляция

В четверг вышли неожиданно слабые данные по ВВП за второй квартал. В годовом исчислении экономика США выросла лишь на 6,5% при ожидании роста на 8,5%. Дефлятор ВВП оказался выше ожиданий — 6,1% в годовом исчислении против ожиданий на уровне 5,4%. А это означает, что инфляция «съела» часть роста экономики Штатов.

Показатели ВВП за первый квартал пересмотрены и снижены — с 6,4% до 6,3%.

Де-факто экономика страны во втором квартале полностью восстановилась после пандемии, превысив докризисный уровень реального ВВП на 0,2%. Но далее, как я понимаю, рост начал пробуксовывать, экономическая статистика из США начинает все больше разочаровывать инвесторов. Сильный номинальный рост экономических показателей в значительной степени нивелируется инфляцией.

Недвижимость: цены растут — объемы нет

В июне продажи новых домов в Штатах в годовом исчислении снизились на 6,6% по сравнению с маем (до 676 тыс). Также майские данные пересмотрены в сторону понижения — с 769 тыс. домов до 724 тыс в годовом исчислении. Аналитики, напротив, ожидали рост продаж в годовом выражении на 4% до 800 тыс домов.

Читайте также: Продажи сверхдорогой недвижимости в мире удвоились за год. Лидирует Нью-Йорк

Средняя цена нового дома в июне выросла до $361,8 тыс по сравнению с $341,1 тыс годом ранее. По мнению экспертов, на покупателей продолжают оказывать негативное влияние высокие цены на недвижимость.

Европа

ВВП вырос лучше ожиданий

По данным Евростат, ВВП еврозоны во втором квартале вырос на 2% по сравнению с предыдущим кварталом и на 13,7% в годовом выражении. Эксперты в среднем прогнозировали рост на 1,5% в квартальном выражении и на 13,2% — в годовом (по сравнению с вторым кварталом 2020 года). В первом квартале экономика еврозоны снизилась на 0,3% в квартальном выражении и на 1,3% по сравнению с первым кварталом 2020 года.

По странам: во втором квартале в квартальном выражении ВВП Германии вырос на 1,5%, Франции — на 0,9%, Италии — на 2,7% и Испании — на 2,8%.

Инфляция продолжает расти

Предварительно, по данным Евростата, в июле потребительские цены в еврозоне выросли на 2,2% в годовом выражении и на 0,1% — в помесячном. Эксперты ожидали цифры скромнее: годовой темп инфляции — на уровне 2%. В июне потребительская инфляция в еврозоне составляла 1,9%.

Потребительские цены без учета цен на энергоносители и продукты питания, так называемый Core CPI, выросли на 0,9% в месячном выражении против ожидавшихся 0,7%. А это означает, что без коррекции цен на продовольствие, начавшейся в мае, инфляция в Европе могла быть еще больше.

Потребительские цены в Германии выросли в июле на 3,8% в годовом выражении, в помесячном — на 0,9%. Аналитики в среднем ожидали рост инфляции до уровня 3,3% в годовом выражении. Германия не видела такого высокого уровня инфляции с 1993 года.

Азия

Китай сам спровоцировал обвал своих рынков

В прошлую субботу антимонопольные органы Китая наложили штраф на компанию Tencent и обязали ее отказаться от своих исключительных прав на лицензирование музыки.

Также власти Китая объявили новые правила в сфере образования, которые по факту запрещают коммерческое репетиторство по основным школьным программам. По мнению властей, высокая стоимость обучения является одной из причин, которая сдерживает рождаемость.

Данные решения были крайне негативно восприняты местным рынком, поскольку показали, что государство и далее намерено грубо вмешиваться в экономику. Инвесторы на этом фоне вспомнили обо всех подобных инициативах Компартии, что в начале недели вызвало на рынках Китая обвал.

В среду вечером, вероятно испугавшись паники на биржах, власти Китая предприняли шаги для того, чтобы ослабить тревоги инвесторов по поводу ужесточения контроля за компаниями.

Зампред Комиссии по регулированию рынка ценных бумаг Китая Фан Синхай собрал руководителей крупных инвестиционных банков, включая международные, и заявил, что Пекин в дальнейшем будет оценивать последствия для рынка перед тем, как применять какие-либо меры. Также, по словам банкиров, Синхай сказал, что политика в области образования является целенаправленной и не предназначена для нанесения ущерба компаниям в других отраслях.

После этой встречи, в четверг, шторм на рынках Китая закончился и котировки стали восстанавливаться.

Китай и США: отношения могут стать еще хуже

Хоть данная новость не попала в заголовки основных мировых СМИ, но стоит отметить, что еще одним негативным катализатором для китайского рынка стал очередной провал американо-китайских переговоров в Тяньцзине. В начале недели, еще до завершения переговоров с заместителем госсекретаря США Венди Шерманом, китайская сторона заявила, что отношения двух стран «сейчас зашли в тупик и сталкиваются с серьезными трудностями».

Читайте также: США перестали принимать заявки на IPO от китайских компаний

В этом контексте примечательно, что позже Китай принял у себя делегацию движения Талибан и министр иностранных дел КНР Ван И пообещал поддержать суверенитет Афганистана. При этом Китай потребовал от талибов прекратить любые связи с Исламским движением Восточного Туркестана. Талибы заявили, что не будут вмешиваться во внутренние дела Китая.

Такой поворот событий в будущем может еще сильнее ухудшить американо-китайские отношения, что чревато новыми экономическими барьерами.

Разное

МВФ перешел в другой «окоп»

В Международном валютном фонде поменяли мнение относительно инфляционных перспектив. В отличие от ФРС, ЕЦБ и других центробанков, в МВФ теперь считают, что инфляция может оказаться более чем временным явлением и начнет снижаться только в следующем году. А потому центробанкам, возможно, нужно принять превентивные меры по ужесточению своей монетарной политики.

Читайте также: Глава МВФ: биткоин — не деньги

Сезон отчетностей

Выручка Tesla за период с апреля по июнь составила $11,958 млрд, что на 98% больше, чем год назад. Чистая прибыль составила $1,1 млрд., что в 10 раз больше, чем годом ранее. Но что более важно, Tesla впервые вышла в прибыль по своей основной деятельности, то есть производству автомобилей и сопутствующих компонентов, без так называемых регуляторных кредитов (zero-emission vehicle) и финансовых операций, например, с биткоином. Показатели компании в целом превзошли ожидания.

Читайте также: Почему техгиганты больше не вдохновляют инвесторов

Microsoft Corp. сообщила о росте прибыли в прошлом квартале на 47% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года до $16,45 млрд. или $2,17 за акцию. Аналитики в среднем ожидали прибыль на уровне $1,92 за акцию. Выручка увеличилась на 21% до $46,1 млрд. против $38 млрд. во втором квартале прошлого года и средних ожиданий аналитиков на уровне $44,2 млрд.

Выручка Apple выросла на 36% до $81,43 млрд, став рекордной для 3-го финансового квартала. Консенсус-прогноз экспертов для этого показателя составлял $73,34 млрд. Чистая прибыль выросла до $21,7 млрд. в сравнении с $11,2 млрд. годом ранее.

По сообщению компании, продажи зафиксировали рекордные показатели выручки во всех географических сегментах.

Alphabet Inc, являющаяся материнской для Google, отчиталась о росте прибыли до $18,5 млрд. против $6,9 млрд. во втором квартале прошлого года, что превысило оценки аналитиков. Выручка выросла до $61,8 млрд. против $38,3 млрд. годом ранее.

Финансовый директор компании Рут Порат пояснил, что сильные квартальные результаты стали следствием повышения активности пользователей в интернете, а также «повсеместного увеличения расходов рекламодателей».

Рекламные доходы YouTube подскочили на 84%, выручка сервиса Google Cloud — на 54%.

Amazon отчиталась о росте выручки за второй квартал до $113,1 млрд., что выше, чем годом ранее на 27%. Прибыль составила $7,8 млрд. против $5,2 млрд. во втором квартале прошлого года. Но показатели компании не оправдали ожиданий инвесторов, которые рассчитывали увидеть выручку на уровне $115 млрд. Плюс к этому прибыль компании оказалась меньше, чем в первом квартале текущего года, когда она составила рекордные $8,1 млрд.

Слабые показатели компании в сравнении с ожиданиями, вероятнее всего, связаны с тем, что люди начали возвращаться к привычной жизни и их экономическая активность в значительной степени переместилась в оффлайн.

Автор:

Аналитик по инвестициям Михаил Федоров

Пишет на темы: Экономика, финансовые рынки