Главные события на фондовых биржах 20 мая: Рынок США растет, а доллар падает

Итоги дня на бирже

В лидерах роста были акции компании Tesla, выросшие на 4,1%, и акции NVIDIA Corporation, поднявшиеся на 3,8%.

►Подписывайтесь на телеграм-канал «Минфина»: главные финансовые новости

Аутсайдерами стали акции Bank of America и Exxon Mobil, потерявшие по 0,2%.

Формальным поводом для роста рынка стали опубликованные недельные данные по рынку труда США. Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю сократились с 473 тыс. до 444 тыс. при прогнозе 450 тысяч. На фоне восстановления экономики США эти данные нельзя назвать неожиданными — рынок вырос.

Много денег

Пока финансовые рынки бросает из стороны в сторону из-за инфляционных опасений, из-за налогов и других вопросов, баланс ФРС США продолжает расти и уже подбирается к отметке $8 трлн. В частности, 19 мая баланс ФРС составил $7 972 млрд. Для сравнения, по состоянию на 31 марта его величина составляла $7 737 млрд. Чуть более чем за 1,5 месяца ФРС напечатал еще $235 млрд.

Финансовая система США в текущий момент, утопает в избыточной ликвидности. 5 мая в банковской системе в остатках лежало $3,9 трлн в виде свободных денежных средств, тогда как в начале года, эта величина составляла лишь $3,1 трлн.

ФРС продолжает программу по количественному смягчению (QE), ежемесячно выкупая с рынка облигации казначейства США и ипотечные облигации на сумму $120 млрд. За счет этих денег баланс ФРС продолжает разрастаться.

Вероятнее всего, именно этот фактор является основой для текущей динамики фондового рынка США.

Майское снижение рынка США смогло опустить индекс S&P 500 менее чем на 200 пунктов и менее чем на 5% от максимумов. Из-за избытка денег рынок США очень тяжело и мучительно падает. Но при этом он склонен к росту даже за счет несущественных новостей.

Избыток денег поменял правила игры на рынке США. Почти при любом падении находятся инвесторы с деньгами, которые готовы купить подешевевшие активы. По майским торгам, было видно, что как только индекс S&P500 опускался ниже уровня 4100 пункта, на рынке тут же появлялись агрессивные покупки, которые быстро возвращали рынок вверх, вне зависимости от новостного фона.

ФРС не хочет видеть инфляцию

Инвесторы насторожились по поводу выросшей инфляции, но ФРС ответила рынку, что инфляция ее не беспокоит. Рассуждения экс-министра финансов США Ларри Саммерса о том, что ФРС ошибается по поводу инфляции важны. И более того, вероятно Ларри Саммерс прав и ФРС действительно недооценивает риски инфляции. Но это всего лишь рассуждения, ведь на их основе ФРС не меняет свою политику и «денежный дождь» продолжается. В будущем из-за такой политики скорее всего будут негативные последствия, но они будут потом, а сейчас праздник продолжается.

Читайте также: Почему разгон инфляции чреват новым кризисом

Доллар на амбразуру

Обратной стороной этого праздника являются негативные сигналы со стороны доллара США, который продолжает ослабевать.

В четверг, 20 мая, индекс доллара вновь опустился ниже психологически важной отметки 90 пунктов. С текущей политикой ФРС его ослабление скорее всего продолжиться и далее. Более того, при сохранении понижательной динамики в ближайшее время он может пробить очень важную для себя техническую поддержку, после чего его падение может усилиться.

Из-за падения доллара в будущем, ФРС возможно изменит свою риторику, но это будет потом. А пока из-за избытка ликвидности фондовый рынок США силен, а доллар слаб.

Автор:

Аналитик по инвестициям Михаил Федоров

Пишет на темы: Экономика, финансовые рынки