Паника на валютном рынке: причины и последствия

Давление на межбанке избыточной ликвидности в банковской системе с учетом начала бюджетных расчетов по году достигает сейчас максимума. За два дня на банковский рынок вышло более 19,4 млрд гривен и это немедленно отразилось на поведении участников валютных торгов.

С одной стороны — занервничали импортеры, которые опасаются значительных скачков курса и перед рождественскими праздниками стремятся оперативно закрыть свои валютные контракты.

С другой — у многих крупных экспортеров появилась избыточная гривна и они не спешат продавать валюту, кроме обязательных 50 процентных продаж. Учитывая рост котировок на межбанке — такая тактика себя оправдывает. Придерживая валюту и продавая ее затем дороже — некоторые крупные экспортеры на этом очень неплохо зарабатывают.

Не в накладе и владельцы обменок. На ажиотаже они безбожно взрывают курс продажи валюты, активно играя «на повышение». Если с утра среды доллар в обменниках продавали по 27,65 гривен, то уже к вечеру — котировки ушли выше 27,75 гривен с явным настроем догнать их до уровня в 28 гривен в ближайшее время.

Сложно Нацбанку. С одной стороны — рост курса неминуемо выльется в очередной взлет цен в предновогодней торговле и о декларируемых показателях инфляции по году — НБУ тогда может забыть. С другой стороны — проблема накопления ЗВР становится все острее и тратить резервы на тушение очередных валютно-бюджетных пожаров — чиновникам Нацбанка ой как не хочется.

Ведь гораздо приятнее рапортовать об очередных «перемогах и европейских достижениях» в банковском секторе. Да и граждане все меньше будут верить мантрам НБУ о стабильности ситуации в случае посещения ими любого из пунктов обмена валют и роста котировок на 15-20 копеек за день. Поэтому регулятору придется принимать решение -либо проблемы с выполнением графика пополнения ЗВР, либо — проблемы с инфляцией и очередное «разведение руками» по несбывшимся прогнозам по инфляции и поиск крайних и виновных в росте курса.

Традиционно в версии чиновников Нацбанка это будут — сезонные факторы, спекулянты, паникеры-граждане, банкиры или туристы с пенсионерами, скупающие валюту (нужное по желанию читателей можно подчеркнуть). Хотя все прекрасно понимают, что причины падения гривны находятся в диспропорциях украинской экономики, пробуксовывании (а часто -просто имитации) реальных реформ, негативном платежном балансе и отсутствии серьезного роста ВВП.

Поэтому ситуация остается сложной и как бы не хотел НБУ — ему придется делать нелегкий выбор — провал показателей по инфляции или потеря части резервов. И решение для чиновников — явно непопулярное как с экономической точки зрения, так и с точки зрения опасений за свои рабочие места. Но принимать его все равно придется — экономика, как и природа не терпит пустоты и половинчатости.

Ход торгов 13 декабря:

Уже в первый час торгов спрос значительно превышал предложение и доллар взлетел с утренних 27,19/27,21 гривен до 27,26/27,29 и устремился к уровню выше 27,30 гривен. НБУ был вынужден выйти на рынок в менее публичном формате — «запроса лучшего курса» и продать около 15 млн долларов по цене около 27,27 гривен. Это не погасило весь ажиотаж, а только смогло удержать курс в пределах 27,24/27,27 гривен ближе к 12 часам. К обеду и сразу после него — курс находился в коридоре 27,23-27,25/27,26-27,28 гривен с психологическим настроем рынка на дальнейший рост. На единичных сделках — к концу торгов курс подтянули до отметки 27,265/27,285. На этом уровне сессия среды и завершилась. Большинство операций по данным ВалКли прошло в пределах широкого коридора 27,2550- 27,2851 гривен.

Главные события среды на межбанке:

1) Рост котировок доллара при продаже на 8 копеек — с 27,19/27,21 гривен до 27,265/27,285 к концу сессии. Курс стремился к цели в 27,30 гривен и выше и только выход НБУ частично гасил ажиотажный спрос на валюту;

2) Нацбанк не выходил на торги в более публичном формате аукциона по продаже доллара, но был вынужден продавать валюту через «запрос лучшего курса» для тушения валютных пожаров;

3) Зарегистрировано 632 сделки на сумму $319,54 млн по средневзвешенному курсу 27,2675.

Следите за интересными и эксклюзивными материалами «Минфина» в Telegram