Валютный рынок: что будет с курсом без вмешательств НБУ

Нацбанк попытался частично изменить уже привычный сценарий игры «на повышение», применяемый частью продавцов валюты. Для «борьбы» с ростом курса — регулятор фактически в самом начале сессии объявил аукцион по продаже валюты на 100 млн долларов и подачей заявок от банков до 12:30.

И хотя с самого начала сессии (уже в 10:15) курс опять стремительно пошел вверх — с утренних декларативных 26,71/26,735 до 26,81/26,83 гривен к 11 часам, как только НБУ вышел на рынок — накал на межбанке несколько ослаб.

Причина проста — многие покупатели ждали результатов аукциона и надеялись на падение котировок. К полудню доллар незначительно снизился — до 26,79/26,81 гривен, но затем «замер» до оглашения результатов аукциона.

В 12:35 стала известна цена отсечения — Нацбанк продавал доллар не ниже 26,79 гривен и это несколько скорректировало поведение участников торгов. Продал НБУ 38,6 млн долларов при заявке банков на 45 млн, что вообщем-то сопоставимые цифры. Спрос и предложение вошли в относительное равновесие и на уровне 26,79/26,81 гривен доллар уже пребывал до самого конца сессии.

Итоги дня:

Безналичный доллар — тут все становится относительно ясным — будет выходить Нацбанк с продажами валюты — гривна будет более-менее плавно обесцениваться на 3-5 копеек за торги с целью в 27 гривен к середине октября.

Если не будет — уровень в 27 гривен будет достигнут уже до конца первой декады месяца, после чего начнется позиционная борьба крупных экспортеров и импортеров в пределах курса 27,0-27,20 гривен до конца октября.

Сложнее — с наличным рынком, где сегодня опять спрос значительно превышает предложение и обменники активно задирают котировки продажи доллара на фоне колебаний межбанка. В середине дня наличный доллар поднимался до уровня 27,20-27,30 гривен в банках и до 27,30-27,45 гривен в обменках финкомпаний.

Такой разрыв между наличным и безналичным курсом угрожает малопрогнозируемым ростом спроса со стороны населения с постоянным спекулятивным давлением на курс. Это начнет влиять и на межбанковский рынок и потянет безналичный доллар вслед за наличными котировками.

Именно ситуацию на наличном рынке «Минфин» считает сейчас самой взрывоопасной для валютного рынка.

Мы считаем, что в настоящее время остудить спекулятивные атаки на гривну могут только постоянные вливания доллара на межбанк со стороны Нацбанка с целью сравнять наличный и безналичные курсы (чтобы исключить спекулятивный интерес в переливах валюты с одного рынка на другой), а затем — и постепенно остановить рост курса на межбанке.Что в свою очередь - постепенно приведет к падению ажиотажа на наличном рынке и остановке девальвации гривны.

В противном случае спекулятивные атаки на гривну будут циклическими то на наличном, то на безналичном рынке  — с ростом котировок до 27,70-28 гривен к концу месяца.

Главные события в среду на межбанке:

1) Рост курса доллара с утренних 26,71/26,735 до 26,78/26,81 гривен к концу сессии;

2) Нацбанк выходил на рынок с аукционом по продаже доллара. Продал регулятор 38,6 млн долларов по цене отсечения — не ниже 26,79 гривен при заявке банков на 45 млн;

3) Зарегистрировано 620 сделок на сумму $417 млн по средневзвешенному курсу 26,8088.

Следите за интересными и эксклюзивными материалами «Минфина» в Viber