Читати українською

Старательный Трамп и вера инвесторов в Украину

Трамп ополчился на Amazon. Его советник Гэри Кон вогнал рынки в пике. Спрос на украинские варранты растет, а спекулянты уже готовят кошельки для скупки нашего госдолга. Ситуация на внешних рынках благоприятна, и гривна продолжает укрепляться. Итоги минувшей недели в своем блоге на НВ традиционно подвел Сергей Фурса. 

Трамп ополчился на Amazon.
Сергей Фурса
Сергей Фурса
специалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital

Что рынки делали бы без Трампа? Август, скука, отсутствие новостей. Что можно делать в такие дни? Только скучать. И тут на помощь приходит Трамп. Неделю назад рынки теряли 1,5% в день на опасениях большого «бадабума» в Северной Корее (а вышел большой пшик). Теперь президент США приготовил миру что-то новенькое. Как будто вернувшись в прошлое, сначала он еще на пару шагов приблизил свой импичмент, фактически поддержав толпу нацистов и расистов, а затем принялся ругать Amazon за то, что те разоряют розничные магазины. Разоряют, конечно, но это как ругать в свое время Форда за то, что он разоряет кузнецов.

Но все старания Трампа не увенчались успехом. Даже Amazon очень быстро отыграл потери (жаль, журналисты написали только о том, что акции упали, но не заметили, как они выросли). Но нет ничего невозможного для настоящего Трампа. И вот уже в пятницу рынки входят в глубокое пике на фоне второго худшего дня на американских рынках в этом году. S&P500 потерял почти 1,5%, а индекс страха (индекс ожидаемой волатильности) VIX, подскочил до 15% (хотя еще неделю назад он был около 10%). И все это на слухах (которые пока активно опровергают) о том, что экономический советник Трампа Гэри Кон готов сбежать из этого сумасшедшего балагана, читай Белого дома. А значит, адекватности в политике президента будет нанесен серьезный удар. С именем выходца из Goldman Sachs связывали экономическую программу президента. Именно благодаря ей мы увидели впечатляющее ралли с ноября по сегодняшний день. А надежды на то, что провести налоговые изменения и ввести фискальные стимулы получится у сборной из нескольких генералов, пары расистов и одной красивой модели, у рынков все меньше и меньше.

В украинском сегменте еврооблигаций просто тишина. Сюда даже не доходят круги по воде от кидаемых президентом США кирпичей. Поэтому доходности суверенных еврооблигаций остаются в тех же пределах 6%-8%. А инвесторы, которые еще не уехали в отпуск или уже вернулись оттуда, развлекают себя корпоративной отчетностью. На этой неделе свои очередные прекрасные результаты показал Мироновский Хлебопродукт. Если бы они еще и субсидий не получали, что делает их рентабельность еще более прекрасной, то цены бы им не было. И нельзя забывать о варрантах. Покупатели там продолжают играть первую скрипку, и стоимость производных бумаг вплотную добралась до 50%, добавив более 50% за последние полгода. Кто-то очень верит в украинскую экономику.

Впрочем, этот кто-то не один. Уже упоминавшийся Goldman Sachs выпустил репорт, где ожидает укрепления гривны в ближайшие пару лет. А это помогает не только расти варрантам, но и принять решение тем, кто собирался покупать украинский внутренний госдолг. После истории успеха в Египте, где спекулянты купаются в доходности в последние месяцы, при таких прогнозах и текущей динамике на валютном рынке, в ближайшее время может выстроиться очередь за украинскими ОВГЗ. Жаль, конечно, что закон «О валюте» еще не принят, и покупатели, скорее всего, будут заходить не напрямую на украинский рынок, а через производный продукт от одного из приличных банков (CLN). Тем не менее, это может сформировать спрос и загнать ставки еще ниже. Пока доходность украинских государственных облигаций составляет 14%-15%, а без риска девальвации на горизонте двух-трех лет – это одно из лучших предложений в мире. И гривна пока поддерживает такие прогнозы. Уже середина августа, а национальная валюта продолжает укрепляться. И Нацбанк каждый месяц рапортует о сотнях миллионов долларов, которые продает украинское население. Да и сам не забывает покупать. На последнем аукционе НБУ забрал у банков $44 млн. А курс гривны дошел до немыслимых ранее отметок в 25,5.

Сильно помогает гривне ситуация на внешних рынках. Цены на металл и руду, кукурузу и пшеницу. И труднооценимый фактор миграции последних пару лет в Польшу и соседние страны, увеличивший денежный поток оттуда. На этом фоне Минфин легко привлекает на аукционе более $300 млн (кому они нужны, эти зеленые бумажки), продавая долларовые ОВГЗ, а банки активно продолжают снижать ставки по долларовым депозитам. Все это пугает только одним. Что украинские товарищи могут совсем расслабиться, ведь потребность в поддержке МВФ может показаться им излишней. Ведь среднему депутату невдомек, что все эти прогнозы и благоприятные денежные потоки идут только потому, что Украина находится в программе с Фондом. Впрочем, в последние годы у украинских властителей хорошо получается оставаться в программе и получать транш, ничего особо не делая.

Комментарии - 7

+
0
AleksandrBank
AleksandrBank
18 августа 2017, 11:58
Чисто аналитика.
Серега понял что давать прогноз по курс доллара на весну, лето, осень — не легкое дело, и плюсов не принесло его прогнозам. Но теперь появился прогноз Goldman Sachs, которых можно будет легко покритиковать в 2018-2019 году за их прогноз по гривне. А то что будет осенью мне кажется прогноз Goldman Sachs реален.
+
0
Никита Т
Никита Т
18 августа 2017, 13:16
> А то что будет осенью мне кажется прогноз Goldman Sachs реален
В связи с чем? Чем этот год кардинально отличается от предыдущих?
+
+27
AleksandrBank
AleksandrBank
18 августа 2017, 16:45
Блокаду пережили; август без роста доллара, а даже наоборот; поступления растут; очередная акция «Перевыборы» так и не зародилась перед осенью; банки в меньшей «опе» чем год ранее (Приват в расчет не берем); кстате тот же Приват с дырой в 170 млрд.грн каким-то чутом переварили без сканка доллара и обрушения ценности валюты и т.д.
+
+7
xyanid
xyanid
18 августа 2017, 13:29
Как простому пересичному купить эти ОВГЗ облигации? И нужно ли иметь официальные источники дохода для этого?
+
0
AleksandrBank
AleksandrBank
18 августа 2017, 16:46
Депутатам нет :) Обычным нужно показать минималку и как ты на нее выживаешь :)
+
0
mary27
mary27
18 августа 2017, 20:26
Обратится в одну из брокерских контор — «Дрэгон капитал», «Арт Капитал», «Универ» и тп.
Проконсультироваться.
Подписать договор брокерского обслуживания.
Открыть текущий счет и счет в ЦБ в банке.
А дальше — милости просим на биржу)
+
0
Петр Сагайдачный
Петр Сагайдачный
18 августа 2017, 20:51
Хороший стиль выбрал, молодец, — о серьезном с юмором, иногда, правда, едким сарказмом для вкуса посыпает (типа из серии -«Ну не люблю я тебя, Дональд!»).
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться