На межбанке ожидают коррекции курса доллара

Ход торгов в понедельник: с утренних котировок 25,80/25,86 гривен, доллар продолжил дешеветь. К 11 часам — до уровня 25,70/25,80 гривен, а к полудню - до 25,71/25,76. Предложение валюты продолжало превышать спрос, а НБУ опять на рынок не вышел. Крупных покупателей и продавцов устроил данный уровень котировок и в этом коридоре прошло все оставшееся после 12 часов время сессии вплоть до самого окончания торгов.

Тенденции сессии 19 сентября: 1) продолжение тестирования «дна» по курсу на межбанке; 2) невыход НБУ на рынок; 3) укрепление гривны относительно доллара до уровня 25,71/25,76.

Статистика операций на межбанке за понедельник: зарегистрировано 482 сделки на сумму $324,04 млн по средневзвешенному курсу 25,7670.

Во вторник «Минфин» прогнозирует продолжение роста активности на межбанке. Причина та же - дни налоговых платежей заставляют экспортеров увеличивать объемы заводимой в страну и продаваемой на межбанке валюты. У импортеров также период бюджетных проплат, что ограничивает их спрос. При тренде на снижение доллара, экспортеры не придерживают валюту, опасаясь ее дальнейшего снижения.Не в пользу гривны сейчас играет только увеличение остатков на коррсчетах банков - на утро понедельника они составляли более 43 млрд гривен, что превышает необходимый для банковской системы минимальный объем и создает излишнюю ликвидность. А это может «начать» давить на гривну. Объем торгов во вторник составит до 330-360 млн долларов по статистике НБУ (т.е. «живой объем сделок» - 155-180 млн ) при совершении до 600 сделок.

Основной вопрос, который сейчас клиенты задают дилерам банков - достигнуто ли «дно» по курсу. Мы склонны говорить о том, что минимальный уровень котировок уже близок. Причина - риск сокращения объемов эскпортных поступлений. Экспортеры могут понести серьезные потери от значительного падения курса доллара, что в сочетании с ростом внутренних затрат (рост стоимости сырья, электричества и газа, аренды,зарплат и т.д.) снижает привлекательность поставки продукции на экспорт и приводит к падению объемов производства, а также прибыльности в этих отраслях (опять же падение налогов). А с учетом того, что мировые цены на украинскую продукцию оставляют желать лучшего - экспорт может сократиться в денежном выражении. Импортеры же при падении доллара только усиливают свои позиции, что может привести к еще большим диспропорциям в платежном балансе страны. Поскольку экспортная выручка - основной источник притока валюты в Украину, кроме траншей МВФ и других финансовых организаций, Нацбанку придется учитывать интересы экспортеров, а значит - противостоять значительному укреплению гривны. Идеальная для НБУ ситуация - постепенное укрепление гривны на фоне постоянного преобладания излишка валюты на рынке, который он выкупает в ЗВР.

Поведение рынка говорит о том, что экспортеры уже почти не готовы к дальнейшему снижению котировок доллара и равновесие между спросом и предложением скоро будет достигнуто. Мы склонны к тому, что это будет в пределах коридора 25,50-25,70 гривен. Какое-то снижение из-за бюджетных платежей еще может произойти, но затем - обязательно наступит рост спроса и выравнивание курса. Таким образом, на этой неделе нас ждет продолжение тестирования «дна» по курсу и нахождение нового равновесного значения.

Сегодня рынок продолжит оставаться зависимым от действий крупных игроков и Нацбанка (будет выходить или не будет с аукционом по выкупу валюты).

Максимальная активность на торгах во вторник будет в период с 11:00 до 14:00 часов и во многом это опять зависит от решения Нацбанка - проводить или не проводить аукцион.

На наличном рынке в 10 утра большинство банков продолжает сужать коридор между покупкой и продажей валюты и постепенно понижает котировки продажи. В обменках финансовых компаний - та же ситуация. Курсы в банках: прием - 25,40-25,60 и продажа 25,80-25,95 гривен, а в обменниках небанковских финансовых компаний - покупка 25,30-25,50 гривен и продажа 25,51-25,70.

По данным нашего опроса по официальному курсу доллара тенденция в настроениях респондентов продолжает улучшаться по перспективам укрепления гривны: 70% считает, что курс НБУ по доллару будет в пределах ниже 26,00 гривен, и 30%(было 38%) пока уверены в перспективе роста официального курса доллара выше 26,01 гривен.

По данным нашего опроса по рыночному курсу доллара на межбанке ситуация похожая — респонденты стали еще больше верить в укрепление нацвалюты: сторонников курса гривны в пределах до 26,00 гривен 65%, но еще 35% опрошенных пока допускают рост доллара свыше 26,01 гривен.

Свои прогнозы относительно официального и рыночного курсов доллара вы можете оставить здесь: