Доллар подешевеет, но коррекция — не за горами

Ход торгов за 16 сентября: с утренних котировок 26,00/26,10 гривен, к 11 часам — доллар подешевел до уровня 25,90/26,00 гривен и продолжил падение до полудня. Предложение валюты превышало спрос и курс проседал. Надежды продавцов на то, что на рынок выйдет НБУ и скупит излишек - не оправдались. Нацбанк не вышел. К 12 часам котировки находились в пределах 25,85/25,90 гривен, а к обеду - закрепились на уровне 25,82/25,89 гривен, продержавшись в этом коридоре почти до 15 часов. В последний час пятничных торгов — на единичных сделках — доллар снизился до отметки 25,80/25,86-25,87.

Тенденции сессии 16 сентября: 1) продолжение тестирования «дна» по курсу на межбанке; 2) невыход НБУ на рынок; 3) укрепление гривны относительно доллара до уровня 25,80/25,87.

Статистика операций на межбанке за пятницу: зарегистрировано 517 сделок на сумму $277,84 млн по средневзвешенному курсу 25,9011.

В понедельник «Минфин» прогнозирует рост активности на межбанке. Причина - приближение дней налоговых проплат заставит экспортеров активнее заводить валюту в страну. А на опасениях по дальнейшему снижению курса доллара - этот процесс ускорится. Объем торгов составит до 350-390 млн долларов по статистике Нацбанка (т.е. «живой объем сделок» - 175-195 млн ) при совершении до 480-550 сделок.

Пятничный рынок показал, что «дно» по курсу пока не достигнуто. Но мы не уверены в том, что экспортеры готовы и дальше реально снижаться ниже уровня 25,60-25,80 гривен. Какое-то снижение из-за бюджетных платежей еще может произойти, но затем - обязательно наступит коррекция курса. Причина - значительное падение доллара начнет стимулировать импортеров к покупке иностранных товаров, а активная закупка топлива и ГСМ для окончания уборочной компании - добавит объемы спроса на валюту.

Таким образом, на этой неделе нас ждет продолжение тестирования «дна» по курсу и нахождение нового равновесного значения. Кроме этого, Нацбанк, так или иначе, начнет выходить на рынок с выкупом излишков валюты для пополнения ЗВР. А это - позволит выравнять спрос и предложение на валютном рынке.Мы не верим в проседание курса ниже уровня 25,50 гривен на межбанке.

После игры на понижение, неизбежно начнутся ситуативные попытки «вздергивать» котировки вверх, что и приведет к коррекции курса доллара до приемлемого для экспортеров уровня. В этом заинтересован и Нацбанк, которому надо - с одной стороны удерживать показатели инфляции в планируемых пределах (а это в значительной мере завязано на курсе), а с другой - необходимо улучшать структуру платежного баланса страны (что невозможно без стимулирования экспорта, а значит - учета интересов экспортеров по курсу).

Вот нахождением этого нового баланса интересов, Нацбанк и займется в ближайшее время. Поэтому мы уверены в постепенном выравнивании спроса и предложения, что приведет к коррекции курса доллара на межбанке и на наличном банковском рынке. Скорее всего, валютные торги сегодня пройдут в пределах коридора 25,70-25,75 (покупка) и 25,76-25,85 гривен (продажа). Рынок продолжит оставаться зависим от действий крупных игроков и Нацбанка (выходит или не выходить с аукционом по выкупу валюты).

Если курс ситуативно снизится при продаже ниже уровня 25,60-25,70 гривен - мы не исключаем выхода НБУ с аукционом по выкупу доллара. Если курс останется в действующем на утро коридоре 25,80-25,86 гривен - выход Нацбанка на рынок маловероятен.

Максимальная активность на торгах в понедельник будет в период с 11:00 до 15:00 часов и во многом это зависит от решения Нацбанка - проводить или не проводить аукцион.

На наличном рынке в 10 утра большинство банков продолжает сужать коридор между покупкой и продажей валюты и постепенно понижает котировки продажи. В обменках финансовых компаний - та же ситуация. Курсы в банках: прием - 25,50-25,75 и продажа 26,00-26,20 гривен, а в обменниках небанковских финансовых компаний - покупка 25,50-25,60 гривен и продажа 25,61-25,80.

По данным нашего опроса по официальному курсу доллара тенденция в настроениях респондентов продолжает улучшаться по перспективам укрепления гривны: 62% считает, что курс НБУ по доллару будет в пределах ниже 26,00 гривен, и 38% пока уверены в перспективе роста официального курса доллара выше 26,01 гривен. При прошлом опросе основной границей между мнениями проголосовавших был порог в 26,50 гривен.

По данным нашего опроса по рыночному курсу доллара на межбанке ситуация похожая — респонденты стали еще больше верить в укрепление нацвалюты: сторонников курса гривны в пределах до 26,00 гривен 65%, но еще 35% опрошенных пока допускают рост доллара свыше 26,01 гривен. В прошлом опросе также еще основной порог по курсу был выше - 26,50 гривен.

Свои прогнозы относительно официального и рыночного курсов доллара вы можете оставить здесь: